Etwas abseits der Post Road und der I-95 in Greenwich, Connecticut, liegt Valbella, ein gehobenes italienisches Restaurant, das bei Wall-Street-Analysten und Hedgefonds-Managern beliebt ist. Im Weinkeller können bis zu 16 Gäste über Aktien sprechen, während sie auf Chicken Paillard speisen und an einem Granittisch, einer mit einem speziellen Heizsystem, an ihrem ausgewählten Jahrgang nippen.
Die Heizungsanlage kommt von einem kleinen Industrieunternehmen namens
nVent elektrisch
(Ticker: NVT), und auch die Aktie ist bereit zum Aufheizen. NVent ist ein Hersteller von Elektrokomponenten und stellt Überspannungs- und Hitzeschutzvorrichtungen für die elektrische Infrastruktur sowie Produkte her, die alle Kabel und Drähte umfassen, die durch Haushalte und Unternehmen verlaufen. Während die Aktie am Freitag bei 34.72 USD in diesem Jahr um 8.6 % gefallen ist, profitiert das Unternehmen vom Wachstum der Automatisierung, Rechenzentren und Sensoren zur Überwachung komplexer Systeme – alles, was wirklich elektrifiziert ist.
„Sie haben Einfluss auf alle Themen/Megatrends, die relativ lange Wachstumstreiber sein sollten, wie die Elektrifizierung von allem“, sagt RBC Capital Markets-Analystin Deane Dray.
NVent ist erst seit 2018 ein börsennotiertes Unternehmen, als es ausgegliedert wurde
Pentair
(PNR), ein Schritt, der teilweise vom Trian Fund Management des aktivistischen Investors Nelson Peltz katalysiert wurde. Die Anleger hofften wahrscheinlich, dass weitere Deals in Arbeit seien – vielleicht sogar der Verkauf von nVent an ein anderes Unternehmen –, aber diese Hoffnungen wurden zunichte gemacht, als der Vertreter von Trian 2020 den Vorstand verließ.
Anstelle von Financial Engineering hat nVent neue Produkte in Bereichen eingeführt, in denen das Unternehmen stark ist, wie z. B. thermischer und elektrischer Schutz und elektrische Gehäuse. Das Unternehmen expandiert auch weltweit, wobei der Umsatz außerhalb der USA und Kanadas im Jahr 900 auf etwa 37 Millionen US-Dollar – 2021 % des Gesamtumsatzes – gestiegen ist, gegenüber 760 Millionen US-Dollar oder 34 % im Jahr 2018.
| Hauptsitz | London |
|---|
| Aktueller Preis | $34.72 |
| YTD-Änderung | -8.6% |
| Marktwert (bill) | $5.7 |
| 2022E Umsatz (bil) | $2.7 |
| 2022E Nettoeinkommen (Mio.) | $362.8 |
| EPS 2022E | $2.18 |
| 2022E KGV | 15.9 |
E = Schätzung
Quelle: Bloomberg
„Wir haben eine Strategie, seit wir ein neues Unternehmen geworden sind, und ich sage immer gerne, [dass] unsere Strategie funktioniert hat“, sagte CEO Beth Wozniak auf einer Investorenkonferenz im Februar.
Die Bilanz kann diese Strategie unterstützen. In einer per E-Mail gesendeten Erklärung des Unternehmens sagt Finanzvorstand Sara Zawoyski: „Wir haben das Jahr 2021 mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem Ebitda [Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen] von 2 mal beendet, am unteren Ende unseres Zielbereichs von 2 bis 2.5. Unsere robuste Bilanz und Cash-Generierung versetzt uns in eine hervorragende Position, um in Wachstum zu investieren und unsere M&A-Strategie weiter umzusetzen, um attraktive Renditen für die Aktionäre zu erzielen.“
Zu Beginn des Jahres befürchteten die Anleger, dass Probleme in der Lieferkette das Wachstum beeinträchtigen würden. Aber nVent wird im Jahr 2.7 voraussichtlich fast 2022 Milliarden US-Dollar Umsatz erwirtschaften, etwa 9 % mehr als 2021, und der Gewinn pro Aktie soll um 11 % steigen. Die Zahlen dürften 5 um weitere 10 % bzw. 2023 % steigen. Dem stehen jährliche Zuwächse von 4 % bzw. 3 % bei Umsatz und EPS von 2018 bis 2021 gegenüber.
„Können Sie glauben, dass wir uns früher Sorgen um Wachstum gemacht haben?“ fragte Nigel Coe, Analyst bei Wolfe Research, im Februar, nachdem das Unternehmen seine Zahlen für das vierte Quartal veröffentlicht hatte.
Nichtsdestotrotz handelt nVent mit einer Marktkapitalisierung von 5.7 Mrd
S & P 500
20-mal und das 18-fache von ähnlich großen Industrieunternehmen im Small-Cap-Bereich
Russell 2000
Index.
Das ist auch günstig für ein Unternehmen mit der Qualität von nVent Electric. Die bereinigte Betriebsgewinnmarge ist mit 15 % etwa vier Prozentpunkte besser als die anderer Small- und Mid-Cap-Industriewerte. Coe argumentiert, dass das Unternehmen letztendlich das Zwanzigfache seiner EPS-Schätzung für 20 von 2022 USD oder 2.20 USD pro Aktie erzielen könnte. Aber selbst wenn das Multiple nicht wächst, sollte die Aktie in einem Jahr immer noch mindestens 44 US-Dollar wert sein.
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Nvent hat auch einen Platzhalter – die Möglichkeit, dass er übernommen wird. Anleger, die auf mehr Kapitalmaßnahmen zur Wertschöpfung hofften, wurden enttäuscht, als Trian das Unternehmen verließ, aber einige größere Anbieter von Elektrogeräten könnten versuchen, ihre Produktlinien zu vervollständigen, wenn sich die Elektrifizierungstrends beschleunigen. Nvent würde sich gut in einige größere Elektrounternehmen einfügen, darunter auch
Eaton
(ETN),
ADB
(ABB),
Schneider Electric
(SU.Frankreich) und
Hubbell
(HUBB), sagt Dray von RBC.
Das ist nur ein weiterer Grund, warum die Aktie von nVent die Renditen der Anleger in den kommenden Jahren elektrisieren könnte.
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