Regeln sind dazu da, gebrochen zu werden. Das mag ein Standard-Mantra für Anarchisten sein. Aber für Trader kann sich ein solches Denken als gefährlich abweisend erweisen.
Anleger sollten daher die neueste Mitteilung von Savita Subramanian von der Bank of America in Betracht ziehen, in der der Staranalyst beschreibt, dass „eine Regel mit einer perfekten Erfolgsbilanz besagt, dass der Markt noch nicht die Talsohle erreicht hat“.
Subramanian, Leiter der US-amerikanischen Aktien- und quantitativen Strategie, sagt, dass nach dieser jüngsten Erholung, die den S&P 30 getroffen hat, derzeit nur 500 % der für einen Marktboden erforderlichen Bedingungen erfüllt sind
SPX,
-0.72%
gegenüber seinem Tief von Mitte Juni um 16.6 % gestiegen. In der Regel müssen mindestens 80 % der Zustände registriert werden, bevor Entwarnung gegeben werden kann.
Einer dieser Wegweiser ist besonders wichtig – die 20er-Regel. Das heißt, wenn die Summe der jährlichen Verbraucherpreisinflation und des nachlaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnisses des Marktes weniger als 20 beträgt, wenn der Markt seinen Tiefpunkt erreicht.
Derzeit liegt das Markt-KGV bei 20 und der CPI bei 8.5 %, stellt Surbramanian fest. Das ist 28.5.
„Abgesehen davon, dass die Inflation auf 0 % fällt oder der S&P 500 auf 2500 fällt, wäre eine Gewinnüberraschung von 50 % erforderlich, um die 20er-Regel zu erfüllen, während der Konsens bereits eine aggressive und unserer Meinung nach unerreichbare Wachstumsrate von 8 % im Jahr 2023 prognostiziert ," Sie sagt.
Unterdessen geht die BofA auch davon aus, dass die Aktien nicht billig genug sind, weil der Markt die Chancen einer schrumpfenden Wirtschaft unterschätzt.
„Eine Rezessionswahrscheinlichkeit von 20 % ist jetzt eingepreist gegenüber 36 % im Juni. Im März preisten die Aktien eine Rezessionswahrscheinlichkeit von 75 % ein. Selbst beim Enterprise Value to Sales, wo der Umsatz durch den Rückenwind von 9 % CPI steigen sollte, ist das Marktmultiplikator im Vergleich zur Vergangenheit übermäßig hoch (+40 %) – möglicherweise, weil das reale Umsatzwachstum ohne Energie im Wesentlichen flach ist.“
Andere Wegweiser, die ausgelöst werden müssen, um einen Boden zu bestätigen, dies aber derzeit nicht sind, sind: die Zinssenkungen der Fed; ein Rückgang der 50-jährigen Treasury-Rendite um 2 Basispunkte oder mehr
TMUBMUSD02Y,
3.278%
; eine steigende Arbeitslosenquote gegenüber dem 12-Monats-Tief; ein verkaufsseitiges Kaufsignal.
Zu den Signalen, die Bullen derzeit grünes Licht geben, gehören: Verbesserung der PMIs; und mehr Bären als Bullen.
Angesichts all dessen bevorzugt Subramanian den Energie- und Industriesektor und schlägt den Verkauf von verbraucherorientierten Aktien vor.
„Die Industrie könnte durch die bereits starken Investitionsausgaben (sie wuchsen im zweiten Quartal um +19 % im Jahresvergleich) und durch die Unternehmen, die ihre Investitionsausgaben während der Berichtssaison für das zweite Quartal noch höher prognostizieren, angehoben werden. In einem angespannten Arbeitsmarkt, der Automatisierung und Deglobalisierung rechtfertigt, könnten Investitionsausgaben eher eine Notwendigkeit sein und sollten sich besser halten als in früheren Rezessionen“, schreibt sie.
Der S&P 500 ist in diesem Jahr um 10 % gefallen. Der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.50%
ist um 6 % zurückgegangen, während der Nasdaq Composite
COMP,
-1.25%
hat 17% verloren.
Diese Regel mit einer perfekten Bilanz besagt, dass der Markt die Talsohle noch nicht erreicht hat, sagt der Staranalyst der Bank of America
Regeln sind dazu da, gebrochen zu werden. Das mag ein Standard-Mantra für Anarchisten sein. Aber für Trader kann sich ein solches Denken als gefährlich abweisend erweisen.
Anleger sollten daher die neueste Mitteilung von Savita Subramanian von der Bank of America in Betracht ziehen, in der der Staranalyst beschreibt, dass „eine Regel mit einer perfekten Erfolgsbilanz besagt, dass der Markt noch nicht die Talsohle erreicht hat“.
Subramanian, Leiter der US-amerikanischen Aktien- und quantitativen Strategie, sagt, dass nach dieser jüngsten Erholung, die den S&P 30 getroffen hat, derzeit nur 500 % der für einen Marktboden erforderlichen Bedingungen erfüllt sind
-0.72%
SPX,
gegenüber seinem Tief von Mitte Juni um 16.6 % gestiegen. In der Regel müssen mindestens 80 % der Zustände registriert werden, bevor Entwarnung gegeben werden kann.
Einer dieser Wegweiser ist besonders wichtig – die 20er-Regel. Das heißt, wenn die Summe der jährlichen Verbraucherpreisinflation und des nachlaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnisses des Marktes weniger als 20 beträgt, wenn der Markt seinen Tiefpunkt erreicht.
Derzeit liegt das Markt-KGV bei 20 und der CPI bei 8.5 %, stellt Surbramanian fest. Das ist 28.5.
„Abgesehen davon, dass die Inflation auf 0 % fällt oder der S&P 500 auf 2500 fällt, wäre eine Gewinnüberraschung von 50 % erforderlich, um die 20er-Regel zu erfüllen, während der Konsens bereits eine aggressive und unserer Meinung nach unerreichbare Wachstumsrate von 8 % im Jahr 2023 prognostiziert ," Sie sagt.
Quelle: Bank of America
Unterdessen geht die BofA auch davon aus, dass die Aktien nicht billig genug sind, weil der Markt die Chancen einer schrumpfenden Wirtschaft unterschätzt.
„Eine Rezessionswahrscheinlichkeit von 20 % ist jetzt eingepreist gegenüber 36 % im Juni. Im März preisten die Aktien eine Rezessionswahrscheinlichkeit von 75 % ein. Selbst beim Enterprise Value to Sales, wo der Umsatz durch den Rückenwind von 9 % CPI steigen sollte, ist das Marktmultiplikator im Vergleich zur Vergangenheit übermäßig hoch (+40 %) – möglicherweise, weil das reale Umsatzwachstum ohne Energie im Wesentlichen flach ist.“
Andere Wegweiser, die ausgelöst werden müssen, um einen Boden zu bestätigen, dies aber derzeit nicht sind, sind: die Zinssenkungen der Fed; ein Rückgang der 50-jährigen Treasury-Rendite um 2 Basispunkte oder mehr
3.278%
TMUBMUSD02Y,
; eine steigende Arbeitslosenquote gegenüber dem 12-Monats-Tief; ein verkaufsseitiges Kaufsignal.
Zu den Signalen, die Bullen derzeit grünes Licht geben, gehören: Verbesserung der PMIs; und mehr Bären als Bullen.
Angesichts all dessen bevorzugt Subramanian den Energie- und Industriesektor und schlägt den Verkauf von verbraucherorientierten Aktien vor.
„Die Industrie könnte durch die bereits starken Investitionsausgaben (sie wuchsen im zweiten Quartal um +19 % im Jahresvergleich) und durch die Unternehmen, die ihre Investitionsausgaben während der Berichtssaison für das zweite Quartal noch höher prognostizieren, angehoben werden. In einem angespannten Arbeitsmarkt, der Automatisierung und Deglobalisierung rechtfertigt, könnten Investitionsausgaben eher eine Notwendigkeit sein und sollten sich besser halten als in früheren Rezessionen“, schreibt sie.
Der S&P 500 ist in diesem Jahr um 10 % gefallen. Der Dow Jones Industrial Average
-0.50%
-1.25%
DJIA,
ist um 6 % zurückgegangen, während der Nasdaq Composite
COMP,
hat 17% verloren.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo