Die Bedrohung durch hohe Inflation, steigende Zinsen und stotterndes Wachstum könnte zu einer „potenziell giftigen Mischung“ für Aktien werden, was Erik Knutzen, Chief Investment Officer der Multi-Asset-Class-Portfolios von Neuberger Berman, zu einer neuen Untergewichtung von Aktien veranlassen würde.
Mit dem S&P 500-Index
SPX,
mehr als 6 % gestiegen, seit Russland in die Ukraine einmarschiert ist, sieht Knutzen in den nächsten 12 Monaten Vorsicht bei Aktien Börsenrallyes.
„Höhere Inflation erfordert im Allgemeinen höhere Zinssätze und eine straffere Geldpolitik der Zentralbanken“, sagte Knutzen schrieb in einer sonntäglichen Kundennotiz.
In einem Diagramm: Nach dem „nahezu perfekten Retracement“ des Ausverkaufs des S&P 500 schleicht sich eine gewisse „Selbstzufriedenheit“ an den Aktienmärkten ein: Chartbeobachter
Während der Kriegsausbruch historisch tendenziell zu vorübergehendem Druck auf die Lagerbestände führt, ist Neuberger Berman's Chief Investment Office hat argumentiert für eine Weile, dass sich dieser Konflikt anders entwickeln könnte, vor allem wegen des beträchtlichen Einflusses Russlands und der Ukraine auf das globale Öl
BRN00,
CL.1,
Energie- und Getreidemärkte.
Die „Ukraine-Krise verschärft direkt die grundlegenden Herausforderungen, mit denen die Anleger bereits konfrontiert waren: hohe und problematische Inflation inmitten eines nachlassenden Wirtschaftswachstums“, schrieb er.
Darüber hinaus haben eine Reihe von Beamten der Federal Reserve darüber gesprochen möglicherweise Zinserhöhungen vorab in diesem Jahr, um die Inflation schneller einzudämmen. Die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, sagte letzte Woche, dass der Fed-Funds-Zinssatz angehoben werden sollte etwa 2.5% in diesem Jahr.
„Höhere Zinssätze bedeuten niedrigere Bewertungsmultiplikatoren, während niedrigeres Wachstum und steigende Kosten die Einnahmen und Gewinne vieler Unternehmen schmälern“, schrieb Knutzen und fügte hinzu, dass ein solches Umfeld für Wachstumsaktien besonders schwierig sein könnte.
Wenn die Zentralbank jedoch „irgendwelche Anzeichen von Erfolg“ in Bezug auf eine Abkühlung der Inflation mit vernachlässigbaren Verlusten bei Arbeitsplätzen oder Industrieaktivitäten sieht, sagte Knutzen, sein Team werde seine Entscheidung zur Herabstufung von Aktien als Teil seines 12-Monats-Ausblicks überdenken.
Die Aktien waren am Montag mit dem Dow Jones Industrial Average gemischt
DJIA,
um etwa 0.4 % und der Nasdaq Composite Index
COMP,
bis 0.5 %, während der 10-jährige Treasury-Satz
TMUBMUSD10Y,
war etwas niedriger um 2.47 %.
See: Globaler Schuldenberg mit negativen Renditen sinkt unter 3 Billionen US-Dollar: Deutsche Bank
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/this-potentiell-poisonous-mix-means-forget-about-buying-the-dip-in-stocks-says-neuberger-cio-11648494278?siteid=yhoof2&yptr= Yahoo