Inzwischen haben selbst die leidenschaftlichsten Technik- und Wachstumsaktien-Enthusiasten erkannt, dass der Bullenmarkt vorbei ist. John Kornitzers Ansatz zur Auswahl hochwertiger Aktien für den Buffalo Flexible Income Fund hat während der Baisse gut funktioniert.
Hohe Inflation, Unsicherheit in so vielen Branchen aufgrund von Lieferkettenproblemen und Arbeitskräftemangel, die straffere Geldpolitik der Federal Reserve und das Ende der staatlichen Konjunkturprogramme in der Pandemiezeit bedeuten, dass sich die Anleger besser auf Qualität und Sicherheit konzentrieren sollten.
Value-Aktien haben sich dieses Jahr relativ gut behauptet, aber schauen Sie sich die Ergebnisse von Kornitzers Strategie für den Buffalo Flexible Income Fund an
BUFBX,
bis 21. Juni, verglichen mit dem S&P 500
SPX,
die Wert- und Wachstumsuntergruppen des Referenzindex und der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
(Alle Performance-Zahlen in diesem Artikel beinhalten reinvestierte Dividenden):
FactSet
Der Fonds ist nur um 3 % gefallen – eine bemerkenswerte Performance, da der S&P 500 um 20 % gefallen ist und die Value-Teilmenge des Referenzindex um 12 % gefallen ist.
Kornitzer Capital Management wurde 1989 gegründet, hat seinen Sitz in Mission, Kansas, und verwaltet ein Vermögen von 7 bis 8 Milliarden US-Dollar, darunter die 10 Buffalo-Fonds sowie private und institutionelle Kunden.
Der Buffalo Flexible Income Fund wurde 1994 gegründet und verfügt über ein Vermögen von 455 Millionen US-Dollar. Seine Ziele sind Anlageerträge und Kapitalwachstum. Es kann in Anleihen investieren, ist aber jetzt fast ausschließlich in Large-Cap-Aktien investiert. Die Dividendenerträge des Fonds werden durch das Schreiben von Covered Calls gesteigert, eine Strategie, die im Detail besprochen wird hier.
Eine Call-Option ist ein Vertrag, der es einem Anleger ermöglicht, eine Aktie zu einem bestimmten Preis zu kaufen, bis die Option abläuft. Eine gedeckte Kaufoption ist eine Option, die Sie schreiben, wenn Sie die Aktie bereits besitzen. Kornitzer sagte, er verkaufe gedeckte Calls tief „aus dem Geld“, so dass er nur gezwungen wäre, eine Aktie zu verkaufen, wenn sie um mindestens 20 % steigen würde, wenn er wahrscheinlich sowieso eine Position reduzieren oder verkaufen würde.
Dividenden und Wachstum zu einem vernünftigen Preis
„Ich mag Unternehmen, die eine Dividende zahlen“, sagte Kornitzer. „Wenn ich eine Aktie halte, die 3 Jahre lang 10 % zahlt, und die Aktie unverändert bleibt, habe ich 45 % meines Geldes zurückbekommen.“
Er nannte auch zwei Nicht-Dividendenzahler als Beispiele dafür, wie schlimm es für langfristige Investoren werden kann:
- Aktien von Meta Platforms Inc.
META,
-0.76% ,
(ehemals Facebook) sind in diesem Jahr um 53 % eingebrochen. Die Aktie ist seit Ende 23.5 um 2019 % gefallen, obwohl sie 33 um 2020 % und 23 um weitere 2021 % zulegte. „Sie sind hochgefahren, runtergefahren und haben nichts bezahlt bekommen“, sagte Kornitzer. - Carvana Co.'s
CVNA,
+ 0.92%
Die Aktie ist in diesem Jahr um 89 % eingebrochen. Das Unternehmen wurde 2012 gegründet, ging 2017 an die Börse und weist seitdem einen Quartalsgewinn (das zweite Quartal 2021) und keinen Jahresgewinn aus. „Wenn Ihre Verkäufe jährlich um Hunderte Millionen steigen und Sie keinen Cent verdienen, stimmt etwas nicht“, sagte er.
Auf die Frage, ob der Cashflow der Unternehmen besonders wichtig sei, betonte Kornitzer „Cashflow für den Aktionär“. Er bevorzuge Unternehmen mit relativ geringer Verschuldung, wachsendem Gewinn „und allem, was dazugehört“.
„Sie wollen ein solides Unternehmen, das überleben wird“, sagte er.
Die Dividendenrendite für das Portfolio des Buffalo Flexible Income Fund beträgt etwa 3 %, sagte Kornitzer. Er stimmte zu, dass ein vernünftiges Ziel für die Steigerung seines Einkommens durch Covered-Call-Writing weitere 1 % wären.
Kornitzer sagte, dass er bei der Aufnahme von Aktien in das Portfolio normalerweise nach einer Mindestdividendenrendite von 2 % bis 3 % strebt. Aber eine Aktie des Buffalo Flexible Income Fund kann eine niedrige aktuelle Dividendenrendite haben. Microsoft Corp.
MSFT,
ist ein Beispiel mit einer Ausbeute von nur 0.98 %. Kornitzer sagte jedoch, dass die Rendite der Microsoft-Aktien des Fonds, basierend auf seinen ursprünglichen Kosten, jetzt über 10 % liege. (Klicken hier für mehr über die Aufzinsung von Dividenden über lange Zeiträume.)
Er sagte, er habe seine Microsoft-Bestände „auf 340 Dollar auf 350 Dollar“ reduziert, und fügte hinzu, dass Microsoft wieder attraktiv sei, als es kürzlich unter 250 Dollar gefallen sei.
Der diesjährige Erfolg
Kornitzer nannte die 20-prozentige Konzentration des Fonds auf Energieaktien als einen Grund für die Outperformance, obwohl er sagte, er habe „dieses Jahr schon einiges verkauft“. Ein Beispiel war Hess Corp.
ER IST,
die er rund 130 $ pro Aktie verkaufte. Hess schloss am 107.74. Juni bei 21 $.
Kornitzer betonte einen aktiven Managementstil, der das Abbauen von Positionen beinhaltet, wenn sie zu groß werden, oder den direkten Verkauf, wenn die Aktienkurse seine Ziele erreichen.
Die größte Energiebeteiligung des Fonds war zum 31. März Chevron Corp.
CVX,
Die Aktie ist in diesem Jahr um 34 % gestiegen und ihre Dividendenrendite beträgt 3.67 %.
Kornitzer glaubt, dass der Energiesektor von hier aus gut abschneiden kann, auch wenn die Ölpreise etwas von ihren Höchstständen zurückgegangen sind. West Texas Intermediate Rohöl (WTI) für Lieferung im Juli
CL.1,
wurde am frühen 104.48. Juni für 22 $ pro Barrel gehandelt, verglichen mit einem Intraday-Spitzenpreis im Frontmonat von 130.50 $ am 7. März, laut kontinuierlichem Frontmonatskontrakt
CL00,
Zitate.
„Warte, bis die Leute die Gewinne dieser Unternehmen im zweiten Quartal sehen – es wird unglaublich sein“, sagte er.
Der Fonds meldet seine Bestände vierteljährlich. Zum 31. März gehörten weitere Energietitel zu den Top-Beständen von ConocoPhillips
POLIZIST,
APA Corp.
APA,
und Exxon Mobil Corp.
XOM,
Mehr Favoriten
Kornitzer sagte, das Halten „der richtigen Drogenaktien“ habe auch den Erfolg des Buffalo Flexible Income Fund in diesem Jahr gefördert. Er nannte Eli Lilly & Co.
LLY,
als Beispiel. Die Aktie ist in diesem Jahr um 8.5 % gestiegen und die Dividendenrendite, basierend auf den Kosten des Fonds, beträgt etwa 11 %, sagte Kornitzer. Er hat die Position auf etwa 3 % des Portfolios des Fonds reduziert.
Eli Lilly erhöhte zuletzt im Dezember seine Dividende um 15 %.
Versicherungsunternehmen hält er gerne langfristig, um die Dividende kontinuierlich zu steigern. Ein Beispiel ist Arthur J. Gallagher & Co.
AJG,
das seine Dividende im Januar um 6 % erhöhte. Eine andere ist Allstate Corp.
ALLE,
die ihre Auszahlung im Februar um 5 % erhöhte.
„Bisher haben in diesem Jahr 70 % unserer Unternehmen die Dividende erhöht“, sagte Kornitzer.
Blick in die Zukunft
Auf die Frage nach Möglichkeiten, Aktien nach erheblichen Kursrückgängen zu kaufen, schlug Kornitzer vor, langfristig zu denken: „Jedes Unternehmen, das Robotik unterstützt, wird eine glänzende Zukunft haben“, sagte er. „Besuchen Sie heute eine große Industrieanlage und sie implementieren Roboter, wenn sie niemanden einstellen können. Sie entlassen niemanden.“
Ein Beispiel in diesem Bereich, wo er „mit dem Aufbau von Positionen beginnt“, ist ABB Ltd.
ABB,
Das hat eine Dividendenrendite von 2.61 % und ist in diesem Jahr um 28 % gefallen und liegt damit innerhalb der „Spanne“ von Kornitzer.
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Quelle: https://www.marketwatch.com/story/this-dividend-fund-is-down-only-3-this-year-vs-the-s-ps-20-decline-here-are-the- manager-top-stock-picks-11655908863?siteid=yhoof2&yptr=yahoo