Dieser CEO warnt davor, dass die Strategie der Fed eine große Immobilienblase geschaffen hat. Hier ist, was er zum Schutz mag

Die Fed hat ein doppeltes Mandat: Preisstabilität zu gewährleisten und maximale Beschäftigung anzustreben.

Aber laut Dan Morehead, CEO des Krypto-Hedgefonds-Giganten Pantera Capital, gibt es noch eine dritte Sache, die die Fed getan hat – ein Schneeballsystem.

In seinem neuesten Blockchain Brief, sagt Morehead, dass die „Manipulation der Märkte für Staats- und Hypothekenanleihen“ durch die Fed „das größte Schneeballsystem der Geschichte“ sei.

Der fachkundige Investor sprach sogar eine Abmahnung aus auf CNBC kürzlich sagte er, es sei wahrscheinlich, dass eine „Rezession bevorsteht“.

Schauen wir uns genauer an, was er meint.

Nicht verpassen

Leitzins

Morehead argumentiert, dass die Fed einen großen politischen Fehler gemacht hat, indem sie den Federal Funds Rate zu niedrig gehalten hat.

„Der Unterschied zwischen Inflation (ihr Mandat) und ihrem politischen Instrument (Fed-Fonds) ist viel größer als jemals zuvor in der Geschichte – einschließlich der katastrophalen 1970er Jahre“, schreibt er.

„Sie haben die Zinsen bei Null belassen. Fed-Fonds lagen vor der Pandemie bei 1.55 %. Sie haben gerade die Tagesgeldsätze wieder auf den Stand vor dem Ausbruch der Pandemiepolitik gebracht, als die Inflation nur 2.30 % betrug.“

Wie wir mittlerweile sehr gut wissen, Inflation liegt nicht mehr bei 2.30 %. Der jüngste Bericht des Arbeitsministeriums zeigte, dass die Verbraucherpreise im Juni gegenüber dem Vorjahr um 9.1 % gestiegen sind, was den größten Anstieg seit November 1981 darstellt.

Und selbst diese offizielle Anzeige war nicht genau, weil sie die Immobilieninflation nicht in Echtzeit misst, argumentiert Morehead.

Stattdessen misst der offizielle VPI die Immobilieninflation anhand der sogenannten Eigentümeräquivalentmiete – wie viel es einen Hausbesitzer kosten würde, in seinem Haus zu wohnen, wenn er zur Miete wohnen würde – und diese Kennzahl stieg im Mai im Jahresvergleich nur um 5.1 %.

Die Geschichte geht weiter

Wenn Sie auf dem Markt gewesen sind eine Immobilie kaufen oder mieten, würden Sie wissen, dass die Preise viel mehr gestiegen sind. Die Regierung sagt, dass sie die äquivalente Miete des Eigentümers verwendet, weil sie nur versucht, die Veränderung der Unterkunftskosten zu messen, während sie den Investitionsaspekt des Eigenheimkaufs eliminiert.

Morehead betrachtet stattdessen den S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, einen führenden Maßstab für US-Wohnimmobilienpreise, der als Barometer des Immobilienmarktes angesehen werden kann. Im Mai stieg er im Jahresvergleich um 20.6 %, und Morehead sagt, dass der Verbraucherpreisindex um 12.5 % gestiegen wäre, wenn wir ihn anstelle der Miete des Eigentümers zur Berechnung der Inflation herangezogen hätten.

Um die steigende Inflation zu zähmen, sagt Morehead, dass die Fed die Zinssätze immer noch „um drei- oder vierhundert Basispunkte“ anheben muss.

Manipulation des Rentenmarktes

Während die Niedrigzinspolitik ein Fehler war, sagt Morehead, wird sie durch die Manipulation der Staats- und Hypothekenanleihenmärkte durch die Fed „in den Schatten gestellt“.

Er schlägt vor, dass die Fed zuvor Akteure des freien Marktes wie Pensionspläne, Investmentfonds und Versicherungsgesellschaften die Kreditvergabe übernehmen ließ – aber die Dinge änderten sich im Jahr 2020.

„[Als] die Fed in das Hypothekengeschäft einstieg, haben sie sich wirklich darauf eingelassen. Sie haben alle anderen Kreditgeber komplett verdrängt.“

Und das führte zu einem enormen Anstieg der Immobilienpreise.

„Sie zwangen die 30-Jahres-Hypothekenzinsen auf 2.68 % und forderten die Menschen im Grunde heraus, kein Haus (oder zwei oder drei) zu kaufen, was offensichtlich zu einer Immobilienblase führen würde, die selbst zu einem Arbeitskräftemangel beitrug, da zwei Millionen Amerikaner vorzeitig in den Ruhestand gingen oder anderweitig die Belegschaft verlassen hat.“

Beamte argumentieren, dass die Wertpapierkäufe der Fed unerlässlich waren, um während der Pandemie „die Märkte am Laufen zu halten“ und „der Öffentlichkeit zu vermitteln, dass die Fed bereit ist, wichtige Teile des Finanzsystems zu unterstützen“.

Aber wenn Sie Geld zu 2.68 % leihen können, um Immobilien zu kaufen, deren Wert pro Jahr im Durchschnitt um 20 % steigt, werden sowohl Hausbesitzer als auch Investoren sich dafür entscheiden, erklärt Morehead.

„In den letzten zwei Jahren kaufte die Fed Staats- und Hypothekenanleihen im Gegenwert von über 200 % aller Hypothekenkredite in den USA“

Das entspricht zwar nicht der genauen Definition eines Ponzi-Systems, aber Morehead argumentiert, dass die Politik des leichten Geldes der Fed eine riesige Immobilienblase geschaffen hat.

Krypto zur Rettung?

All das verheißt nichts Gutes für die US-Wirtschaft.

Viele Experten – einschließlich Morehead – fordern eine Rezession. Aber die Anleger spüren bereits den Schmerz. Da der S&P 500 seit Jahresbeginn um 20 % gefallen ist, befinden sich viele Aktien bereits in einer Baisse.

Die Fed hingegen ist optimistischer. Letzten Monat sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, die US-Wirtschaft sei in „starker Verfassung“ und „insgesamt ist die US-Wirtschaft gut positioniert, um einer strafferen Geldpolitik standzuhalten“.

Morehead erwartet, dass sich Zinserhöhungen auf Anleihen, Aktien und Immobilien auswirken werden. Aber es gibt Anlageklassen, die es sind weniger korreliert mit den Zinsmärkten.

„Ich kann mir leicht eine Welt vorstellen, in beispielsweise einem Jahr, in dem Aktien gefallen sind, Anleihen gefallen sind, Immobilien gefallen sind, aber Krypto sich erholt und von selbst gehandelt wird – ganz ähnlich wie Gold oder Agrarrohstoffe wie Mais , Sojabohnen machen sich alle sehr gut.“

Pantera Capital von Morehead ist auf Blockchain-Technologie spezialisiert. Es hat 2013 den ersten Kryptowährungsfonds in den USA aufgelegt.

Allerdings bemerkte Morehead, dass Krypto „sehr mit Risikoanlagen korreliert“.

Bitcoin – die größte Kryptowährung der Welt – ist seit Jahresbeginn um 54 % gesunken, hat aber in den letzten fünf Jahren immer noch über 900 % zurückgelegt.

Was als nächstes zu lesen ist

• Verein registrieren damit unser MoneyWise-Newsletter einen stetigen Fluss von erhält umsetzbare Ideen von den Top-Firmen der Wall Street.

• Die USA sind nur noch wenige Tage von einer „absoluten Explosion“ der Inflation entfernt – hier sind sie 3 stoßfeste Sektoren zum Schutz Ihres Portfolios

• „Irgendwo gibt es immer einen Bullenmarkt“: Jim Cramers berühmte Worte deuten darauf hin, dass man Geld machen kann, egal was passiert. Hier sind 2 starke Rückenwinde heute zu nutzen

Dieser Artikel enthält nur Informationen und ist nicht als Ratschlag zu verstehen. Es wird ohne jegliche Gewährleistung zur Verfügung gestellt.