Der aktuelle Bärenmarkt mag schmerzhaft sein, aber die Geschichte deutet darauf hin, dass er möglicherweise weiter fallen muss, um den Weg für eine bedeutende Erholung freizumachen, sagten Analysten von Jefferies.
Die Aktien haben sich im Juli leicht erholt, bleiben aber im bisherigen Jahresverlauf stark im Minus. Der S&P 500
SPX,
trat im Juni in einen Bärenmarkt ein, Dies markiert einen Rückgang von 20 % gegenüber seinem Rekordschluss Anfang Januar. Die Large-Cap-Benchmark blieb im bisherigen Jahresverlauf um mehr als 19 % im Minus, während der Nasdaq Composite
COMP,
ist um mehr als 27 % gesunken und der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
hat 14% verloren.
„Obwohl es nicht wirklich einen Grund gibt, zu wiederholen, wie schmerzhaft die Preisentwicklung seit Jahresbeginn war, dachten wir, dass es sich lohnen würde, zu wiederholen, wie sie sich historisch entwickelt hat: nicht besonders tief und immer noch kurzlebig“, so der Analysten sagten in einer Samstagmitteilung.
„Zum Beispiel ist der aktuelle Drawdown zwar größer als der von 18, aber immer noch einige Wochen kürzer. Insbesondere für S&P 500-Bärenmärkte, die keine -25 % erreichten, betrug die durchschnittliche Anzahl der Tage bis zum nächsten Allzeithoch 568 Handelstage … weit mehr als die aktuelle Dauer von 131 Tagen“, sagten sie. „Trotz extrem niedriger Sentimentwerte bewegen wir uns also immer noch im ‚Niemandsland‘.“ (Siehe Diagramm unten.)
QUELLE: BLOOMBERG, JEFFERIES
Das Verbraucherpreisindex Juni kam am vergangenen Mittwoch mit einem Anstieg von 9.1% gegenüber dem Vorjahr ins Rampenlicht und erreichte ein 41-Jahres-Hoch, als die Benzinpreise stiegen. Daten am Freitag zeigten Die US-Verbraucher steigerten die Einzelhandelsausgaben im Juni um solide 1 % angesichts der hartnäckigen Inflation und der unsicheren Wirtschaftsprognosen.
Laut Jefferies haben die Märkte einen Weg gefunden, die massiven Inflationswerte und Unternehmensgewinne zu verdauen, aber die Tatsache, dass Verbraucher und Unternehmen nicht so gehandelt haben, als ob eine Rezession bevorsteht, könnte die aktuelle Marktdynamik verlängern.
Die Berichtssaison für das Juni-Quartal geht mit in die zweite Woche Goldman Sachs
GS,
einen stärker als erwarteten Gewinn zu verbuchen heute Morgen, doch seine Einnahmen sind gegenüber dem Vorjahr gesunken. Bank of America Corp.
BAK,
zusammen mit anderen Megabanken der Wall Street wie Wells Fargo & Co.
WFC,
und JP Morgan Chase
JPM,
blieb hinter den Erwartungen der Analysten zurück.
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„Änderungen der Verkaufsprognosen für das 2. Quartal sehen aus historischer Sicht sogar noch normaler aus, da nur 39 % der Unternehmen, die eine Anpassung vorgenommen haben, diese zu einer Verringerung führten“, schrieb Andrew Greenebaum vom Equity Product Management von Jefferies in dem Bericht (siehe Grafik). „Angesichts des weiterhin starken Konsums und des schwierigen Kostenumfelds macht die Dichotomie zwischen Umsatz und Ergebnis Sinn. Aber es unterstreicht auch die Tatsache, dass wir auf der Unternehmensseite nicht wirklich die Art von allgegenwärtigem Mangel an Optimismus gesehen haben, der normalerweise für einen richtigen Neustart der Aktien sorgt.“
QUELLE: BLOOMBERG, JEFFERIES
„Und während die Marktteilnehmer den anhaltenden Einbruch vielleicht satt haben, war er tatsächlich weder sehr lang noch bemerkenswert tief“, so Greenebaum. „Wir haben das letzte Mal vor 131 Tagen ein neues Hoch erreicht, und selbst der Rutsch in 2H18 dauerte 145 Sitzungen. Wie wir bereits bei der erstmaligen Veröffentlichung der Analyse im Mai angedeutet haben, muss der S&P möglicherweise erheblich weiter einbrechen, um tatsächlich einen echten Erholungshandel auszulösen, unabhängig vom Zeitpunkt der Rezession.“
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Quelle: https://www.marketwatch.com/story/this-bear-market-in-stocks-remains-historically-shallow-and-short-jefferies-11658172726?siteid=yhoof2&yptr=yahoo