Diese Aktien sind derzeit ein Schnäppchen

Jetzt könnte ein guter Zeitpunkt zum Kauf sein.

Das geht aus einer aktuellen Morningstar-Analyse hervor, die von einem scheinbaren Widerspruch bei den Aktienkursen berichtete. Der Markt insgesamt sei teuer, schreibt Morningstar. Aber diese Preise sind im Vergleich zu dem, was die zugrunde liegenden Unternehmen im Allgemeinen kosten sollten, ein Schnäppchen.

Auf dem Schwellenwertniveau sind die Aktienkurse in den letzten Jahren deutlich gestiegen. Wie Morningstar schreibt, ist sein US-Marktindex allein im Jahr 8.6 um etwa 2023 % und 16.2 % gegenüber dem jüngsten Tief vom letzten Oktober gestiegen. Dies trotz der Inflation im Jahr 2022, die weitgehend, aber noch nicht vollständig abgeklungen ist, und der anhaltenden Besorgnis über eine mögliche Rezession Ende 2023.

„Wir denken immer noch, dass der US-Aktienmarkt teuer aussieht und seit Jahresbeginn teurer geworden ist“, schrieb Morningstar und zitierte Jim Masturzo, Chief Investment Officer für Multi-Asset-Strategien bei Research Affiliates. „Der Markt hält sich angesichts des makroökonomischen Umfelds gut.“

Wo können Anleger also die besten Schnäppchen finden?

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Die besten Schnäppchen finden Sie bei Value-Aktien

Schauen Sie sich den S&P 500 an, auch Sie werden hohe Aktienkurse sehen. Von einem Tief im Oktober 2022 bei rund 3,500 Punkten pendelt sich der S&P 500 nun wieder bei rund 4,200 Punkten ein. Selbst wenn man das Tief vom März 2020 als Abweichung außer Acht lässt, ist dies ein enormer Gewinn gegenüber dem Wert des S&P 500 vor Corona von rund 3,300 Punkten.

Dem Aktienmarkt geht es also gut, mit hohen Kursen, die stetig steigen. Ein Großteil davon, schreibt Morningstar, sei auf Technologieaktien zurückzuführen, die in den letzten Monaten und Jahren enorme Zuwächse verzeichneten. Dies sind „die großen Technologiewerte, die die Gewichtungen in breiten Marktindizes dominieren, wie Apple (AAPL) – mit einem Plus von 35 % im Jahr 2023 – und Alphabet (GOOGL) – mit einem Plus von 39 % in diesem Jahr bisher.“ Das hat laut einigen Strategen große Wachstumsaktien besonders teuer gemacht.“

Teuer ist ein Wort dafür. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wurde Apple für 177 US-Dollar und Alphabet für 123 US-Dollar gehandelt. Aktien wie Tesla (TSLA) und Meta (META) wurden für 197 bzw. 263 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Allerdings muss man fairerweise sagen, dass keines davon mit Unternehmen wie Chipotle Mexican Grill (CMG) vergleichbar ist, dessen aktueller Aktienkurs 2,064 US-Dollar beträgt.

Die Geschichte geht weiter

Doch trotz dieser hohen Preise ist Morningstar der Meinung, dass jetzt immer noch ein guter Zeitpunkt zum Kaufen ist. „Nach der Fair-Value-Schätzung von Morningstar sind Aktien tatsächlich um mehr als 9 % unterbewertet, wobei Value-Aktien besonders günstig erscheinen“, schreibt Morning Star. „Dieser Marktabschlag hat sich jedoch seit dem Oktober-Tief deutlich verringert.“

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Der Schlüssel zu dieser Analyse ist der Begriff „Value-Aktien“. Morningstar sieht einen Markt, der reich an Value-Aktien ist.

Aktien gelten als Value-Aktien, wenn ihr Aktienkurs im Vergleich zum zugrunde liegenden Wert des Unternehmens niedrig ist. Wenn Sie beispielsweise die Bücher eines Unternehmens durchgehen und feststellen würden, dass es einen angemessenen Wert von etwa 20 US-Dollar pro Aktie hat, derzeit aber für 15 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird, würden Sie es als Value-Aktie betrachten.

Value-Aktien gelten im Allgemeinen als guter Kauf für langfristig orientierte Anleger. In der Vergangenheit war der Markt gut darin, den Aktienkurs eines Unternehmens auf seinen fundamentalen Wert zu korrigieren, ein Prozess, der als „Markteffizienz“ bekannt ist. Anleger, die eine Aktie kaufen, die unter der fairen Bewertung des Unternehmens liegt, können im Allgemeinen damit rechnen, dass der Aktienkurs im Laufe der Zeit auf das Niveau ihres Grundwerts steigt. (Einige Ökonomen haben die Markteffizienztheorie im Zeitalter steigender Bewertungen im Technologiesektor kritisiert.)

Der schwierige Teil besteht darin, den zugrunde liegenden Wert dieses Unternehmens herauszufinden.

So analysieren Sie den zugrunde liegenden Wert eines Unternehmens auf der Suche nach günstigen Aktien

Anleger nutzen eine Reihe verschiedener Kennzahlen, um zu entscheiden, wofür ein Unternehmen handeln soll, darunter Indikatoren wie Volatilität (geringere Volatilität bedeutet tendenziell einen höheren Wert), Dividenden (höhere Dividenden bedeuten einen stärkeren Cashflow) und Aktienkurs der Konkurrenz/Konkurrenten (höher bewertete Wettbewerber deuten darauf hin). eine wertvolle Industrie). Der häufigste Indikator, nach dem Anleger greifen, ist jedoch das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder KGV eines Unternehmens.

Das AP/E-Verhältnis misst den Aktienkurs eines Unternehmens im Vergleich zu seinem Gesamtgewinn pro Aktie. Angenommen, ein Unternehmen wird für 40 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Das Unternehmen hat insgesamt 1 Million Aktien ausgegeben und erzielte im vergangenen Jahr einen Gesamtgewinn von 20 Millionen US-Dollar, was einem Gewinn von 20 US-Dollar pro Aktie entspricht. Das KGV des Unternehmens würde 2 (40 $/20 $) betragen.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis zeigt, wie viel Wert Sie für jeden in eine bestimmte Aktie investierten Dollar erhalten. In unserem obigen Fall zahlen Sie beispielsweise 2 US-Dollar Aktienkurs für jeden US-Dollar Unternehmensgewinn. Oder anders ausgedrückt: Mit jedem Dollar, den Sie in das Unternehmen investieren, erwerben Sie einen Dollar an Wert.

Im Allgemeinen gilt marktweit ein Wert von 16 als durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis. Das bedeutet, dass Sie bei einer durchschnittlichen Investition 16 US-Dollar für jeden US-Dollar an zugrunde liegenden Erträgen zahlen. Unternehmen mit einem niedrigen KGV, sei es im Vergleich zu vergleichbaren Branchen oder dem Gesamtmarkt, gelten im Allgemeinen als Value-Aktien. Es ist wahrscheinlich, dass andere Anleger den Preis für diesen Vermögenswert erhöhen, weil er einen besseren Wert bietet als vergleichbare Anlagen.

All das bringt uns zurück zur Analyse von Morningstar.

Wie oben erwähnt, sieht Morningstar einen Markt, der reich an Value-Aktien ist. Dies ist auf verschiedene Faktoren zurückzuführen, darunter sowohl Standard-KGV-Verhältnisse als auch eine angepasste Form dieser Analyse, die als zyklisch angepasstes KGV oder „CAPE“-Verhältnis bekannt ist. Eine CAPE-Analyse verwendet die inflationsbereinigten Gewinne eines Unternehmens in den vergangenen zehn Jahren und nicht den aktuellsten Gewinnbericht des Unternehmens, um zu versuchen, kurzfristige Anomalien im Konjunkturzyklus zu beseitigen. Sowohl bei einer Standard-KGV- als auch bei einer CAPE-Analyse, schreibt Morningstar, „deutet der beizulegende Zeitwert darauf hin, dass Aktien unterbewertet sind.“

„Der Morningstar US Market Index ist in diesem Jahr bisher um 8.6 % gestiegen und weist ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19.8 auf, basierend auf den Gewinnen der letzten 12 Monate“, schreibt Morningstar. „Im Vergleich dazu betrug das KGV auf dem Höhepunkt Ende 24.2 das 2021-fache und auf dem Tiefpunkt Mitte Oktober 17 das 2022-fache … [Und] Value-Aktien sind im Vergleich zu Wachstumsaktien günstig, [wobei] der Materialsektor bei P gehandelt wird.“ KGV von 15 im Vergleich zu einem Durchschnitt, der eher bei 18 liegt. Energieaktien werden mit einem KGV von 7 gehandelt, verglichen mit einem Durchschnitt von 16.“

Dies gilt sogar außerhalb der USA, wo Schwellenländer mit einem KGV von 13.5 gehandelt werden.

Nun ist es wichtig zu verstehen, dass Anleger immer noch nach Werten suchen müssen. Die Large-Cap-Aktien, insbesondere im Technologiebereich, sind teuer. „Sie sind historisch gesehen und im Verhältnis zu Zinssätzen, Liquidität und Inflation sehr hoch“, heißt es in der Analyse von Morningstar. Kurz gesagt bedeutet dies, dass Technologieaktien möglicherweise ihren fundamentalen Wert erreicht oder übertroffen haben. Diese Unternehmen haben ein starkes Wachstum verzeichnet, was bedeutet, dass zwischen ihrem Aktienkurs und ihrem Wert keine große Lücke mehr besteht.

Die hochpreisigen Aktien, die Hunderte von Dollar pro Aktie verlangen, sorgen vielleicht für Schlagzeilen, aber sie steigern nicht unbedingt den Marktwert. Suchen Sie stattdessen nach Aktien mit starken Geschäftsfundamentaldaten und einem niedrigen KGV.

Denn trotz des starken Marktes sind sie da draußen und jetzt könnte ein guter Zeitpunkt sein, sie zu kaufen.

Fazit

Eine aktuelle Morningstar-Analyse legt nahe, dass jetzt ein guter Zeitpunkt sein könnte, sich in den Markt einzukaufen. Obwohl die Preise hoch sind, sind sie im Verhältnis zum zugrunde liegenden Wert der Unternehmen insgesamt oft niedrig, was dies zu einem starken Moment für potenzielle Anleger macht.

Grundlegende Anlagetipps

• Das AP/E-Verhältnis ist Teil der sogenannten „Fundamentalanalyse“. Das bedeutet, dass Sie sich die Stärken und Schwächen des zugrunde liegenden Unternehmens ansehen, um nach guten Investitionsmöglichkeiten zu suchen. Es ist ein wesentlicher Bestandteil des Werkzeugkastens eines jeden langfristigen Anlegers. 

• Wissen Sie, was sonst noch ein wesentlicher Bestandteil Ihres Toolkits ist? Guter Rat. Einen Finanzberater zu finden muss nicht schwer sein. Das kostenlose Tool von SmartAsset bringt Sie mit bis zu drei geprüften Finanzberatern zusammen, die in Ihrer Region tätig sind, und Sie können die passenden Berater kostenlos befragen, um zu entscheiden, welcher für Sie der Richtige ist. Wenn Sie bereit sind, einen Berater zu finden, der Sie beim Erreichen Ihrer finanziellen Ziele unterstützen kann, legen Sie jetzt los.

Bildnachweis: ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai

Der Beitrag Auf der Suche nach Schnäppchenaktien? Morningstar Says These Are Cheap erschien zuerst im SmartAsset Blog.