Diese Grafiken zeigen, warum wir uns möglicherweise nicht in einer Rezession befinden

Wenn sich die US-Wirtschaft in einer Rezession befindet, hat jemand vergessen, es dem Arbeitsmarkt mitzuteilen.

Das Beschäftigungsbild verhält sich in den letzten sechs Monaten keineswegs wie eine Wirtschaft im Abschwung, sondern schafft in einem rasanten Tempo fast 460,000 Arbeitsplätze pro Monat.

Untersuchungen von Steve Liesman von CNBC deuten darauf hin, dass das Beschäftigungsbild während eines typischen Abschwungs viel düsterer wäre und an Boden verlieren würde, anstatt zu gewinnen. Mehrere Charts, die während der „Squawk Box„Hilf, das Bild zu malen.

Das CNBC-Team untersuchte Wirtschaftsdaten, die bis ins Jahr 1947 zurückreichen. Sie zeigten, dass, wenn das Bruttoinlandsprodukt sechs Monate lang negativ war, wie im Jahr 2022, die Lohn- und Gehaltslisten um durchschnittlich einen halben Prozentpunkt sinken. Aber in diesem Jahr ist die Zahl der Arbeitsplätze tatsächlich um 1 % gestiegen.

Daten des Human-Relations-Softwareunternehmens UKG untermauern diese Vorstellung, mit internen Daten, die zeigen, dass Arbeitsplätze geschaffen wurden, die ungefähr der Zählung des Bureau of Labor Statistics entsprechen.

Schließlich die Dallas Federal Reserve, in Forschung am Dienstag veröffentlicht, sagte, seine Analyse mehrerer Datenpunkte habe ergeben, „dass die meisten Indikatoren – insbesondere diejenigen, die die Arbeitsmärkte messen – starke Beweise dafür liefern, dass die US-Wirtschaft im ersten Quartal“ des Jahres nicht in eine Rezession gefallen ist.

Ein Datenpunkt, den die Forscher der Zentralbank untersuchten, waren die realen persönlichen Konsumausgaben. Sie fanden heraus, dass der Konsum während Rezessionen im Allgemeinen zurückging. Im ersten Halbjahr 2022 stieg die Maßnahme hingegen an.

Auch wenn andere Beweise etwas anderes nahelegen, haben sich viele Kommentatoren auf die traditionelle Definition einer Rezession als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem BIP-Wachstum konzentriert. Das erste Quartal ging um 1.6 % zurück, und die zweites Quartal fiel um 0.9 %, erfüllt diesen Standard.

Eine weitere Anomalie des aktuellen Zustands ist, dass die Wirtschaft im zweiten Quartal nominal stark gewachsen ist, obwohl das BIP real inflationsbereinigt zurückgegangen ist. Nominales BIP stieg während des Berichtszeitraums um 7.8 %, wurde jedoch durch eine vierteljährliche Inflationsrate von 8.6 % aufgewogen.

Im Gegensatz dazu schrumpfte das nominale BIP während der letzten Rezession im Jahr 2020 im ersten Quartal um 3.9 % und im zweiten Quartal um 32.4 %, während das reale BIP um 5.1 % bzw. 31.2 % zurückging.

Der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, sagte CNBC, ebenfalls während der „Squawk Box“, dass er glaubt nicht, dass sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet, obwohl er über den Rückgang im zweiten Quartal mehr bestürzt war.

„Die Verlangsamung im ersten Quartal, denke ich … war wahrscheinlich ein Zufall, aber das zweite Quartal war besorgniserregender“, sagte er. Selbst wenn sich einige zinssensitive Bereiche der Wirtschaft verlangsamen, „bedeutet das nicht, dass Sie sich in einer Rezession befinden, nur weil Sie in einigen Teilen der Wirtschaft negative Anzeichen sehen.“

Die neusten Daten über das Stellenbild kommen am Freitag, wenn das Bureau of Labor Statistics nach Schätzungen von Dow Jones für Juli voraussichtlich einen Lohnzuwachs von etwa 258,000 melden wird. BLS-Daten Anfang dieser Woche zeigten dies die Lücke zwischen Stellenangeboten und verfügbaren Arbeitskräften ist immer noch riesig, wird aber niedriger.