Diese 27 Aktien können dir ein diversifizierteres Portfolio bieten als der S&P 500 – und das ist derzeit ein entscheidender Vorteil

Aber es gibt noch andere Überlegungen, wenn es um Diversifikation geht – nämlich Faktoren. In einem Interview erklärte Scott Weber von Vaughan Nelson Investment Management in Houston, wie sich Gruppen von Aktien und Rohstoffen zusammen bewegen können, was zu einem Mangel an Diversifikation in einem typischen Portfolio oder Indexfonds beiträgt.

Weber ist Co-Manager des Natixis Vaughan Nelson Select Fund in Höhe von 293 Millionen US-Dollar
VNSAX,
-1.42%,
das vom Investment-Researcher Morningstar mit fünf Sternen (dem höchsten) bewertet wurde und seine Benchmark, den S&P 500, übertroffen hat.

Vaughan Nelson ist eine in Houston ansässige Tochtergesellschaft von Natixis Investment Managers mit einem verwalteten Vermögen von etwa 13 Milliarden US-Dollar, darunter 5 Milliarden US-Dollar, die nach derselben Strategie wie der Fonds verwaltet werden, einschließlich des Natixis Vaughan Nelson Select ETF
VNS,
-1.28%.
Der ETF wurde im September 2020 aufgelegt, hat also noch kein Morningstar-Rating.

Berücksichtigung der Faktoren

Weber erklärte, wie er und seine Kollegen 35 Faktoren in ihren Portfolioauswahlprozess einbeziehen. Beispielsweise könnte ein Fonds Anteile an Real Estate Investment Trusts (REITs), Finanzunternehmen und Energieerzeugern halten. Diese Unternehmen gehören gemäß Definition von Standard & Poor's zu unterschiedlichen Sektoren. Ihre Leistung kann jedoch korreliert sein.

Weber wies darauf hin, dass beispielsweise REITs 2016 aus dem Finanzsektor herausgebrochen wurden, um ein eigener Sektor zu werden. „Hat das REITs zinsempfindlicher gemacht? Die Antwort ist nein“, sagte er. „Die S&P-Sektor-Buckets sind etwas besser als willkürlich, aber sie sind nicht perfekt.“

Natürlich ist 2022 so etwas wie eine Ausnahme, da so viele Vermögenswerte gleichzeitig im Preis fallen. Langfristig kann die Faktoranalyse jedoch Korrelationen erkennen und Vermögensverwalter dazu veranlassen, ihre Investitionen in Unternehmen, Sektoren oder Industrien zu begrenzen, deren Kurse sich tendenziell zusammen bewegen. Dieser Stil hat dem Natixis Vaughan Nelson Select Fund geholfen, seine Benchmark zu übertreffen, sagte Weber.

Zurück zu den fünf größten Komponenten des S&P 500: Sie alle sind technologieorientiert, obwohl nur zwei, Apple und Microsoft, im Informationstechnologiesektor angesiedelt sind, während Alphabet im Kommunikationssektor und Tesla im Nicht-Basiskonsumgütersektor angesiedelt ist . „Egal aus welchen Branchen“, sie würden eher zusammenrücken, sagte Weber.

Das Engagement in Rohstoffpreisen, das Timing von Einnahmequellen während der Wirtschaftszyklen (was auch das Währungsrisiko beinhaltet), die Inflation und viele andere Faktoren sind zusätzliche Faktoren, die Weber und seine Kollegen in ihre breit angelegte Allokationsstrategie und individuelle Aktienauswahl einbeziehen.

Zum Beispiel könnten Sie normalerweise erwarten, dass sich Inflation, Immobilien und Gold zusammen bewegen, sagte Weber. Aber wie wir dieses Jahr mit hoher Inflation und steigenden Zinsen sehen, gibt es einen Abwärtsdruck auf die Immobilienpreise, während die Goldpreise
GC00,
-0.42%
sind in diesem Jahr um 10 % zurückgegangen.

Genauer gesagt umfassen die Faktoren auch die Sensitivität von Anlagen gegenüber Staatsanleihen der USA und anderer Länder mit unterschiedlichen Laufzeiten, Kreditspreads zwischen Unternehmens- und Staatsanleihen in entwickelten Ländern, Wechselkurse und Maße für Liquidität, Preisvolatilität und Momentum.

Aktienauswahl

Die größte Beteiligung des Select-Fonds ist NextEra Energy Inc.
NIE,
-4.07%,
dem FPL, Floridas größtem Stromversorger, gehört. FPL baut Kohlekraftwerke aus und ersetzt Stromerzeugungskapazitäten durch Erdgas sowie Wind- und Solaranlagen.

Weber sagte: „Es gibt kein Unternehmen auf dem Planeten, das besser darin ist, alternative (dh Solar- und Wind-)Generationen einzusetzen. Aber weil sie FPL besitzen, sagen einige meiner Investoren, dass es einer der größten COXNUMX-Emittenten der Welt ist.“

Er fügte hinzu, dass „sie aufgrund ihrer operativen Fähigkeiten erstaunliche Renditen für die Anleger erzielen“. Die Aktie von NextEra erzielte in den letzten 446 Jahren eine Rendite von 10 %. Eine Praxis, die dazu beigetragen hat, die Eigenkapitalrendite und vermutlich auch den Aktienkurs des Unternehmens zu steigern, war das „Dropdown“ von Vermögenswerten in NextEra Energy Partners LP
NEP,
-2.77%,
die NEE verwaltet, sagte Weber. Er fügte hinzu, dass die in die Partnerschaft eingebrachten Vermögenswerte in der Regel „großartig zur Generierung von Cashflow, aber nicht zur Erzielung von Wachstum“ seien.

Auf die Frage nach weiteren Beispielen für Aktien im Fonds, die hervorragende langfristige Renditen bieten könnten, erwähnte Weber Monolithic Power Systems Inc.
MPWR,
+ 0.83%,
um vom breiten Rückgang der Halbleiteraktien in diesem Jahr zu profitieren. (Der iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 0.62%
ist in diesem Jahr um 21 % zurückgegangen, während die Industrie Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.19%
und Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 0.94%
sind um 59 % bzw. 60 % gesunken.)

Er sagte, Monolithic Power habe konsequent Investitionen getätigt, die die Rendite des investierten Kapitals (ROIC) verbesserten. Der ROIC eines Unternehmens ist sein Gewinn dividiert durch die Summe des Buchwerts der Aktien, die es im Laufe der Jahre ausgegeben hat, und seiner aktuellen Schulden. Es spiegelt nicht den Aktienkurs wider und gilt als gutes Maß für den Erfolg eines Managementteams bei Investitionsentscheidungen und der Verwaltung von Projekten. Der ROICC von Monolithic Power für 2021 betrug laut FactSet 21.8 % und stieg von 13.2 % fünf Jahre zuvor.

„Wir möchten, dass ein Unternehmen eine Kapitalrendite erwirtschaftet, die über seinen Kapitalkosten liegt. Darüber hinaus müssen sie ihr Kapital investieren, um die Rendite schrittweise zu verbessern“, sagte Weber.

Ein weiteres Beispiel, das Weber für eine vom Fonds gehaltene Aktie nannte, ist Dollar General Corp.
GD,
-0.48%,
den er als viel besseren Betreiber bezeichnete als der Rivale Dollar Tree Inc.
DLTR,
-0.67%,
dem Family Dollar gehört. Er verwies auf die Einführung von Tiefkühl- und Frischkostangeboten durch DG sowie auf die Wachstumsphase: „Sie müssen noch 8,000 oder 9,000 Geschäfte in den USA ausbauen“, sagte er.

Fondsbestände

Um eine vollständige aktuelle Liste der Aktien bereitzustellen, die im Rahmen von Webers Strategie gehalten werden, sind hier die 27 Aktien aufgeführt, die vom Natixis Vaughan Select ETF zum 30. September gehalten wurden. Die größten 10 Positionen machten 49 % des Portfolios aus:

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Fondsperformance

Der Natixis Vaughan Select Fund wurde am 29. Juni 2012 aufgelegt. Hier ist ein 10-Jahres-Diagramm, das die Gesamtrendite der Anteile der Klasse A des Fonds im Vergleich zu der des S&P 500 mit reinvestierten Dividenden zeigt. Verkaufsgebühren sind in der Tabelle und den Performance-Zahlen nicht enthalten. Im derzeitigen Umfeld für den Vertrieb von Investmentfonds wird beim Kauf neuer Anteile über Anlageberater häufig auf Ausgabeaufschläge verzichtet.

Hier ist ein Vergleich der Renditen für 2022 und der durchschnittlichen jährlichen Renditen für verschiedene Zeiträume der Klasse-A-Anteile des Fonds mit denen des S&P 500 und seiner Morningstar-Fondskategorie bis zum 18. Oktober: