Die jüngsten US-Inflationsdaten waren ein Gewinn für das Team Transitory – die Ökonomen, die vorhersagten, dass die Inflation ohne Zinserhöhungen sinken würde.
Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) stieg von Oktober bis November um 0.1 % und lag damit weit unter dem Anstieg von 0.3 %, den die von Dow Jones befragten Ökonomen prognostiziert hatten.
Lesen Sie weiter
. Maße der Wareninflation im November verlangsamt oder ganz zurückgegangen. Dies liegt zum Teil daran, dass die Probleme in der Lieferkette nachgelassen haben, und zum Teil daran, dass sich die Unternehmen als Reaktion auf den Schock in der Lieferkette mit Waren eingedeckt hatten und nun einige dieser Bestände mit Verlust verkaufen mussten. Aber Zinserhöhungen? Sie schienen damit wenig zu tun zu haben.
Wenn Zinserhöhungen die Inflation verlangsamen würden, würden wir erwarten, dass die Preise für Immobilien fallen, jetzt wo die Hypothekenzinsen fallen oben geschossen haben 6%. Dennoch blieben im November hohe Kosten für Unterkünfte bestehen. Stattdessen sehen wir eine Verlangsamung der Inflation bei Neuwagen und einen Rückgang bei Gebrauchtwagen, obwohl die Autoverkäufe angezogen haben.
Und die Inflation, die am hartnäckigsten war? Das wären die Preise für wohnungsbezogene Güter wie Einrichtungsgegenstände und Haushaltsgeräte, die weiter steigen. Dies trotz der Tatsache, dass die Fed die finanziellen Bedingungen verschärft hat gedämpft Immobilienmarkt.
Was ist mit sinkenden Mietkosten?
Die Messung der Mieten durch den VPI tendiert dazu, den aktuellen Bedingungen hinterherzuhinken, versucht aber, die heutigen Angebotspreise zu messen deuten darauf hin, dass die Mieten sinken. Es ist unwahrscheinlich, dass dieser Rückgang durch die Zinserhöhungen der Fed verursacht wird, da die Amerikaner ihre Mietzahlungen normalerweise nicht finanzieren, wie der Ökonom Alex Williams von der arbeitspolitischen Gruppe Employ America feststellt in einem kürzlich erschienenen Blogbeitrag erwähnt. Die Mieten sinken oft als Reaktion auf geringere Einkommen oder Beschäftigungsmöglichkeiten.
„Wir sehen, dass sich die Preise – selbst Preise, die hauptsächlich auf das Beschäftigungswachstum ansprechen – verlangsamen können, während sich der Arbeitsmarkt weiter erholt und die Löhne steigen“, schrieb Williams. „In Wahrheit deutet es darauf hin, dass wir eine konstante Mietinflation von 2 % erreichen können, während die Beschäftigung weiter wächst. Keine Notwendigkeit für die Art von rezessiven Beschäftigungseinbußen, die einige prominente Ökonomen herbeiführen wollen.“
Der lange Weg der Zinserhöhungen
Ein Grund, warum die Zinserhöhungen der Fed keine größere Wirkung gezeigt haben, ist, dass sie etwa sechs bis neun Monate brauchen, um sich durch die Wirtschaft zu arbeiten. Sobald die Kreditaufnahme für die Banken durch den Federal Funds Rate teurer wird, drehen diese Banken nicht sofort um und machen die Kreditaufnahme für alle anderen teurer. (Es gibt andere geldpolitische Dynamiken, die die Hypothekenzinsen in die Höhe treiben Überschwingen die Ziele der Fed).
Während die Fed von Erhöhungen um 75 Basispunkte zugunsten von Zinserhöhungen um 50 Basispunkte zurückgetreten ist, sollte das neue, langsamere Tempo nicht als Hinwendung zu einer lockereren Geldpolitik interpretiert werden, sagte Joseph Politano, ein Arbeitsmarktanalyst, schrieb in seinem Apricitas Economics Newsletter diese Woche. Fed-Beamte äußerten sich in ihren Wirtschaftsprognosen für Dezember düsterer als bei früheren Sitzungen und prognostizierten höhere Zinssätze und höhere Arbeitslosigkeit im Jahr 2023.
Die Fed behält auch die Löhne im Auge, weil sie glaubt, dass die Löhne den Weg der Inflation diktieren werden. Der Arbeitskostenindex fiel im dritten Quartal von 5.6 % im Jahresvergleich im zweiten Quartal auf 5.2 %. Und während einige Ökonomen im Beschäftigungsbericht vom November Alarm schlagen über eine monatliche Steigerung der Stundenlöhne um 0.6 %, ging die durchschnittliche wöchentliche Arbeitszeit zurück, was bedeutet, dass die Lohndaten im Beschäftigungsbericht nach oben verzerrt sind.
Es wurde erwartet, dass sich das Wachstum auf dem Arbeitsmarkt im Jahr 2022 von selbst verlangsamt und dies bereits getan hat, sagte Skanda Amarnath, Executive Director bei Employ America. Das sollte der Fed eine Pause geben, bevor sie versucht, die Arbeitslosigkeit weiter zu erhöhen, um die Preise zu senken, fügte Amarnath hinzu.
Mehr von Quarz
Für e-news registrieren Quarz-Newsletter. Für die neuesten Nachrichten, Facebook, Twitter und Instagram.
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/us-inflation-slowdown-isnt-coming-090000094.html