Bereits Anfang Februar, Neel Kashkari, Fed-Präsident von Minneapolis ging auf CNBC, um klarzustellen, dass die Lockerung der finanziellen Bedingungen, einschließlich Hypothekenzinsen der damals auf 6.09 % abgerutscht war, könnte den Inflationskampf der Fed stören, wenn sie sieht, dass sich die Wirtschaft erwärmt.
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„Der [US-]Immobilienmarkt zeigt wieder Lebenszeichen, weil die Hypothekenzinsen wieder gesunken sind“, sagte Kashkari. „Sie haben Recht, es [die Lockerung der finanziellen Bedingungen] erschwert unsere Arbeit, die Wirtschaft ins Gleichgewicht zu bringen. Unter sonst gleichen Bedingungen müssten wir also mehr mit unseren anderen Tools machen.“
In den Tagen nach diesem Interview zogen die Finanzmärkte wieder an und der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken stieg am Freitag wieder auf 6.97 %, als die Anleger erkannten, dass verbesserte Wirtschaftsdaten bedeuten, dass die Federal Reserve den Federal Funds Rate wahrscheinlich länger als zuvor erwartet hoch halten wird.
Immobilienmakler und Bauherren hatten Anfang dieses Jahres eine leichte Verbesserung der Transaktionsniveaus gefeiert, die durch niedrigere Hypothekenzinsen angespornt wurden, aber diese Erholung der Hypothekenzinsen bedeutet, dass der US-Immobilienmarkt in Bezug auf die Aktivität für eine längere Phase der Trägheit bevorstehen könnte.
Die Anträge auf Hypothekenkäufe – ein Frühindikator für das Verkaufsvolumen von Eigenheimen – sind bereits wieder zurückgegangen. Tatsächlich erreichte der saisonbereinigte Mortgage Purchase Application Index diese Woche den niedrigsten Stand seit 1995.
„Nach einer kurzen Wiederbelebung der Antragsaktivität im Januar, als die Hypothekenzinsen auf 6.2 % fielen, gab es nun drei Wochen in Folge einen Rückgang der Anträge, da die Hypothekenzinsen im vergangenen Monat um 50 Basispunkte gestiegen sind“, schrieb Joel Kan, der Abgeordnete Chefökonom der Mortgage Bankers Association, Anfang dieser Woche. "Daten zu Inflation, Beschäftigung und Wirtschaftstätigkeit haben signalisiert, dass sich die Inflation möglicherweise nicht so schnell wie erwartet abkühlt, was die Zinsen weiterhin nach oben drückt."
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Der wirtschaftliche Schock durch diesen jüngsten Anstieg der Hypothekenzinsen bedeutet der US-Häusermarkteinbruch wird sich fortsetzen und könnte sich sogar vertiefen, wodurch das Risiko besteht, dass die US-Wirtschaft in eine Rezession getrieben wird.
Am Dienstag, Ökonomen der Federal Reserve Bank of Dallas warnten dass „die auf den US-amerikanischen und deutschen Immobilienmärkten festgestellten Gefahren aufgrund der Größe der Volkswirtschaften dieser Länder und der erheblichen grenzüberschreitenden finanziellen Spillovers eine Anfälligkeit für die globalen Aussichten darstellen“.
Historisch gesehen Die wirtschaftlichen Auswirkungen der Inflationsbekämpfung der Fed treffen immer zuerst den Wohnungsbau. Das geht so: Die Notenbank beginnt damit, die Zinsen nach oben zu drücken. Nicht lange danach sinken die Hausverkäufe und Bauherren beginnen zu kürzen. Dadurch sinkt die Nachfrage sowohl nach Rohstoffen (wie Holz) als auch nach Gebrauchsgütern (wie Kühlschränken). Diese wirtschaftlichen Kontraktionen breiteten sich dann schnell auf den Rest der Wirtschaft aus und theoretisch dazu beitragen, die galoppierende Inflation einzudämmen.
Die Frage für die Zukunft ist, ob der Wohnungsmarkt diese wirtschaftlichen Schocks absorbieren kann, ohne dass sie sich auf den Rest der Wirtschaft ausbreiten. Auf der einen Seite, private Wohnanlage (dh Gehäuse-BIP) hat bereits einen starken Pullback erlebt. Andererseits, Beschäftigung im Wohnungsbau bleibt auf seinem Zyklushöhepunkt, da Bauherren Entlassungen vermeiden, während sie den historischen Rückstand bearbeiten, den sie während des pandemischen Wohnungsbooms angesammelt haben.
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Die gestiegenen Hypothekenzinsen haben zwar zu einem historischen Rückgang der Hausverkäufe geführt, aber nicht zu einem Hauspreiscrash. Bis Dezember US-Einfamilienhauspreise, gemessen am saisonbereinigten Case-Shiller National Home Price Index (siehe Grafik oben) sind gegenüber ihrem Höchststand im Juni 2.7 um 2022 % gesunken. Ohne Saisonbereinigung sind die nationalen Eigenheimpreise um 4.4 % gesunken. (Merken Sie sich, Einige regionale Wohnungsmärkte haben noch keinen Rückgang erlebt.)
„Der Immobilienschaum ist seit 2020 wieder aufgetaucht, mit Anzeichen eines pandemischen Immobilienbooms, der sich über die USA hinaus auf andere, meist fortgeschrittene Volkswirtschaften ausdehnt. Während sich das Wachstum der Immobilienpreise in letzter Zeit allmählich abschwächt – oder in einigen Ländern sogar zurückgeht – besteht weiterhin das Risiko eines tiefen globalen Rückgangs der Immobilienpreise.“ schrieben Ökonomen der Dallas Fed Anfang dieser Woche.
Vorwärts, Ökonomen der Dallas Fed erwarten, dass der US-Immobilienmarkt weiterhin eine „bescheidene“ Hauspreiskorrektur durchläuft. Sollte die Federal Reserve ihren Inflationskampf jedoch noch aggressiver gestalten, könnte dies zu einer „ernsthaften“ Korrektur der nationalen Hauspreise führen.
„Während eine bescheidene Immobilienkorrektur das Basisszenario bleibt, kann das Risiko, dass eine strenger als erwartete Geldpolitik eine strengere Preiskorrektur in Deutschland und den USA auslösen könnte, nicht ignoriert werden.“ schrieben Ökonomen der Dallas Fed Anfang dieser Woche.
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Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt Fortune.com
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html