Der Aktienmarkt ist deprimiert, und das ist offenbar großartig: Morning Brief

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Montag, März 21, 2022

Der heutige Newsletter ist da Brian Sozi, Chefredakteur und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn.

Die Märkte haben sich seit den Tiefstständen Anfang März, die durch den Beginn des russischen Krieges gegen die Ukraine ausgelöst wurden, deutlich erholt, aber sie haben immer noch mit einer Krise zu kämpfen Anfall einer Depression.

Nach Angaben der American Association of Individual Investors (AAII) lag der Prozentsatz der Einzelanleger, die sich selbst als optimistisch einschätzen, in den letzten zehn Wochen im Durchschnitt bei nur 23.9 %. Truist Co-Chief Investment Officer Keith Lerner weist darauf hin, dass dies der niedrigste durchschnittliche Optimismus seit dem Brexit-Referendum im Juni 2016 und einer der am wenigsten optimistischen Werte seit Beginn der Umfrage im Jahr 1987 ist.

Was bedeutet also dieses Ausmaß der Depression in der Vergangenheit für den Aktienmarkt in den kommenden Monaten? Sie haben es erraten: eine Kundgebung!

Historisch gesehen folgten auf diese niedrigen Werte der Umfrage auf Sechs- bis Zwölfmonatsbasis konstante und positive Renditen für den S&P 12, stellt Lerner fest.

Nur im Land des Investierens ist schlecht gleich gut (vielleicht ist das auch an anderen Orten der Fall, wer weiß).

„Ein Teil der Widerstandsfähigkeit des Marktes ist auf die gedämpften Erwartungen der Anleger zurückzuführen, was darauf hindeutet, dass die Märkte bereits auf einige der bekannten Herausforderungen vorbereitet sind und diese nicht berücksichtigen. Die Märkte haben auch den jüngsten Kurswechsel der Fed gelassen aufgenommen, da die Anleger bereits einen aggressiven Zinskurs einpreisten. Historisch gesehen führt die erste Zinserhöhung tendenziell zu Volatilität, aber sie beendet normalerweise nicht einen Bullenmarkt“, erklärt Lerner die jüngste Machtdemonstration des Marktes.

All diese bizarre Hoffnung könnte sich im gegenwärtigen Umfeld jedoch schnell verwandeln.

Präsident Biden reist diese Woche zu einem Treffen mit europäischen Staats- und Regierungschefs zur Russland-Ukraine-Krise. Jede Schlagzeile zu diesem Ereignis könnte die Märkte leicht ins Wanken bringen. Die Gewinne von Nike werden heute nach Börsenschluss veröffentlicht – Das Unternehmen ist ein Vorreiter, daher werden eine schlechte Telefonkonferenz und ein schlechter Ausblick von den Anlegern nicht gut aufgenommen (Geschwätz auf der Straße deutet auf eine Nike-Warnung hin). Die Fed-Mitglieder werden nach ihrer Sitzung letzte Woche wahrscheinlich auch mit den Medien sprechen.

Aber sofern es nicht zu einer Schlagzeilenkatastrophe kommt, fasst die Mitbegründerin des Defiance ETF, Sylvia Jablonski, vielleicht am besten die Denkweise an den Märkten zusammen, die in naher Zukunft anhalten könnte.

„Investoren beginnen, einen handelbaren Boden zu erkennen“, sagte Jablonski weiter Yahoo Finanzen Live.

Glücklich Handel!

Krimskrams

Zurück auf der Straße: „Things“ kehren nach mehr als zwei Jahren der Pandemie nach New York City zurück, und es ist großartig zu sehen. Für meinen Beruf sind „Dinge“ oft gleichbedeutend mit zum Nachdenken anregenden, persönlichen Veranstaltungen/Treffen mit interessanten Leuten. Zwei, die es kürzlich in meinen Kalender geschafft haben. Zuerst verbrachte ich einige Zeit mit dem CEO von Diageo Ivan Menez und sein Team nach einem Investorentag in der Stadt. Wir wurden durch den Hauptsitz des Unternehmens geführt (ja, dort gibt es eine Rundum-Bar), um zu sehen, woran der Hersteller von Don Julio-Tequila, Guinness-Bier und anderen Top-Marken arbeitet. Ich (und ich glaube auch die anderen Anwesenden) waren sehr beeindruckt. Das Unternehmen steigt in Super-Premium-Spirituosen (denken Sie an seltenen Tequila im Wert von 350 US-Dollar, der sofort ausverkauft ist) und alkoholische Hard-Seltzer-ähnliche Getränke (Hard-Seltzer-Spieler wie Boston Beer sollten sich Sorgen machen). Warum sich Diageo in den letzten Quartalen finanziell gut geschlagen hat, obwohl die Bars immer noch durch die Pandemie beeinträchtigt sind, wird hier wirklich deutlich. Basierend auf dem, was ich gesehen habe, und den Konvos, die ich hatte (und wenn man bedenkt, dass dies ein starker Ausgehsommer werden könnte), sieht die Aktie so aus zu günstig mit dem 21-fachen des erwarteten Gewinns. Unten ist ein optischer Augenschmaus – die erste Papierflasche für Johnnie Walker.

Ja, diese Flasche besteht aus Papier. Es fühlt sich hart an.

Eine weitere Veranstaltung, an der ich teilgenommen habe, war der CEO Summit – Gastgeber war der stets charismatische ServiceNow-CEO Bill McDermott. Ich werde nicht zu sehr auf diese Veranstaltung eingehen, außer dass ich mit mehreren Software-Bankern gesprochen habe. Mein allgemeiner Eindruck ist, dass (1) die Ausverkäufe bei Softwareaktien mit hohem Multiple-Choice-Wert wie Snowflake (und anderen) sich ihrer maximalen Erschöpfung nähern könnten (nützliches Diagramm von Brent Thill von Jefferies unten, um dies näher zu erläutern); und (2) behalten Sie die Leistung von Amazon Web Services im Auge, denn seine Cloud-Dominanz wird geschwächt, vielleicht mehr als man denkt (Microsoft wurde immer wieder kritisiert).

Der Ausverkauf von Software-Aktien nähert sich dem Ende?

Charts des Tages: Evercore ISIs Julian Emanuel belegt diesen Platz heute allein mit zwei Charts zum US-Verbraucher. Das erste zeigt, wie das Verbrauchervertrauen durch die gestiegenen Benzinpreise erschüttert wird. Und die anderen Details zeigen, wie das aktuelle Verbrauchervertrauen darauf hindeutet, dass möglicherweise eine Konjunkturabschwächung bevorsteht. Die schattierten roten Bereiche sind Perioden von Rezession.

Die Benzinpreise steigen, das Verbrauchervertrauen sinkt.

Hier kommt es zu einem wirtschaftlichen Abschwung.

Influencer sprechen: Der ehemalige Finanzminister Larry Summers war Warnung über die Inflation seit einiger Zeit. „Letztendlich werden wir Zinssätze von 4 bis 5 % brauchen, ein Niveau, das sie nicht einmal für vorstellbar halten. Sie erkennen, dass sie hinter der Kurve stehen. Sie haben noch einen langen Weg vor sich“, sagte Summers sagte Bloomberg.

SoFi-CEO Anthony Notos äußerte sich zu einer weiteren möglichen Stundung der Studienkreditzahlungen. „Die Biden-Regierung schwafelt weiterhin über die Frage der Rückzahlung des Bundesstudiendarlehens und eines möglichen Schuldenerlasses“, sagte Noto in einem Blog-Post. Noto neigt dazu, sehr maßvoll zu sein, daher hat mich dieser Beitrag überrascht – aber es macht Sinn, da SoFi stark an Studienkrediten beteiligt ist.

Die Rezessionsgespräche gehen weiter. „Ich bin höher, aber nicht viel höher als 20 %,“ sagte Jason Furman, ehemaliger Spitzenökonom der Obama-Regierung sagte Insider über die Wahrscheinlichkeit einer Rezession.

Und die Jagd nach russischen Yachten geht weiter. „Oligarchen tragen dazu bei, Putin an der Macht zu halten, deshalb müssen sie die Hitze von Putins Krieg spüren. Deshalb jagen wir ihre Yachten, ihre Eigentumswohnungen und alle Orte, an denen sie ihr Vermögen verstecken. Und deshalb müssen wir dieses Loch in unserem Sanktionseimer stopfen“, sagte Senatorin Elizabeth Warren (D-MA) in einem neuer Tweet.

GameStop: Es genügt zu sagen, dass unsere Analyse weitergeht Yahoo Finance Live vom hässlichen Quartal von GameStop kam mit einer Folge absurder Tweets von den wahren Anhängern des Namens. Die meisten ihrer Tweets können hier nicht gepostet werden. Aber ich möchte dieser leidenschaftlichen Gruppe einen weiteren analytischen Knochen zum Verschlingen geben. GameStop verfügt weltweit über 4,573 Einzelhandelsgeschäfte. Trotz dieser Größe gab das Unternehmen im gesamten Jahr 62 nur 2021 Millionen US-Dollar für Investitionsausgaben aus (denken Sie an Geld, das für neue Einrichtungsgegenstände, Leuchten, Teppiche, grundlegende Instandhaltung usw. ausgegeben wurde).

Um einen Eindruck davon zu bekommen, wie dürftig das ist, sehen Sie hier, wie viel einige andere große Einzelhändler im Jahr 2021 für Investitionen ausgegeben haben:

Best Buy: 1,144 Geschäfte, 737 Millionen US-Dollar
Ziel: 1,926 Geschäfte, 3.5 Milliarden US-Dollar
Dollar Tree: 16,077 Geschäfte, 1 Milliarde US-Dollar
Dollar General: 18,170 Geschäfte, 1.1 Milliarden US-Dollar

Genieße dein Frühstück, GME Stiere.

Was heute zu sehen

Wirtschaft

Verdienste

Politik

Präsident Biden wird heute das CEO Quarterly Meeting des Business Roundtable in Washington besuchen. Die Gruppe unter der Leitung ihres CEO Josua Bolten und Stuhl Mary Barra von General Motors (GM), wird außerdem ihre CEO Economic Outlook Survey und die wichtigsten politischen Prioritäten für 2022 veröffentlichen.
Es wird erwartet, dass die Securities and Exchange Commission ihren lang erwarteten Regelentwurf für Unternehmen und Treibhausgasverschmutzung veröffentlicht um 11:00 Uhr ET. Die Regel wird Berichten zufolge umfassen sie auch indirekte Umweltverschmutzung, wie etwa Emissionen anderer Unternehmen in der Lieferkette oder durch die Nutzung ihrer Produkte.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell erscheint um 12 Uhr ET vor der National Association for Business Economics. Weitere Redner sind u. a Cecilia Rous von Bidens Wirtschaftsberaterrat und Raphael Bostik der Federal Reserve Bank of Atlanta