Laut einem wichtigen technischen Indikator könnte der Aktienmarkt kurz vor einer „handelbaren“ Erholung stehen

Am Montag war der VIX
VIX,
+ 7.82%
wird über 31 gehandelt und bleibt auf Kurs, zum ersten Mal seit dem 30. Juni über 21 zu schließen.

Laut Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research, könnte das Niveau des VIX ein wichtiges Niveau sein, das es zu beobachten gilt. In einer Mitteilung an Kunden am Montag wies Colas darauf hin, dass der VIX zwar noch nicht über 40 gestiegen ist – ein Niveau, das bei praktisch jedem bedeutenden Ausverkauf in den letzten 20 Jahren erreicht wurde, bevor ein dauerhafter Markttiefststand eintrat – es aber einen anderen geben könnte, der nützlicher ist Ebene im Auge zu behalten.

Siehe: Kann der Aktienmarkt seinen Tiefpunkt erreichen, ohne dass der Angstmesser der Wall Street „Panik“ erreicht?

Warum hat der VIX noch nicht die 40 erreicht?

Warum haben wir dieses Jahr keinen Anstieg des Angstmessers an der Wall Street gesehen?

Einigen an der Wall Street schien der VIX angesichts des Niveaus der realisierten Volatilität, die in diesem Jahr auf dem Markt zu beobachten war, auffallend zurückhaltend. Der S&P 500 hat seit Jahresbeginn bereits 47 Tagesrückgänge von 1 % oder mehr erlebt. Laut Dow Jones Market Data ist das der höchste Wert in einem einzigen Jahr seit 2002. Und es sind noch drei Monate bis dahin.

Das liegt deutlich über dem 20-Jahres-Durchschnitt von 23.6.

Und doch hat der VIX im Juni mit 36 ​​seinen Höchststand erreicht. Warum nicht höher?

Es ist schwierig, genau zu sagen, aber letztendlich spielt es vielleicht keine Rolle. Denn wie Colas betonte, waren mehrere Schlusskurse über der 30er-Marke in diesem Jahr bisher ein zuverlässigerer Indikator für eine sich abzeichnende Trendwende. Colas erklärt weiter unten mehr:

• „Der VIX hat in diesem Jahr nur einmal über 36 (2 Standardabweichungen über seinem langfristigen Mittel) geschlossen. Das war am 7. März (36.5 schließen). Es verweilte für die nächsten 30 Handelssitzungen über 5. Das war ein handelbares Tief: Der S&P 500 stieg bis Ende März um 11 Prozent.“

• „Das nächste Mal, dass der VIX 5 Tage über 30 verbrachte, war vom 5. bis 12. Mai. Der S&P stieg dann bis zum 6. Juni um 2 Prozent.“

• „Der letzte Cluster von +30 VIX-Schlüssen in diesem Jahr kam um die Tiefststände vom 16. Juni herum, und der S&P stieg bis Mitte August um 17 Prozent.“

Sollte sich dieses Muster wiederholen, könnten Anleger bereits an der Schwelle zu einem „handelbaren“ Einstiegspunkt stehen.

Aber es gibt noch andere wichtige Ebenen, die man im Auge behalten sollte, die mit dem „Angstmaß“ der Wall Street verbunden sind.

Die VIX-Futures-Kurve, die die Erwartungen darüber widerspiegelt, wie volatil der S&P 500 werden könnte, ist seit Freitag „umgekehrt“ – ein Phänomen, das zuletzt im Juni auftrat. Laut FactSet-Daten ist die VIX-Futures-Kurve derzeit bis zum 21. Dezember invertiert.

Die jüngsten Marktbewegungen waren ein Segen für Händler des VIX. Privatanleger können sich auf verschiedene Weise am Volatilitätsmaß beteiligen, einschließlich des Kaufs von Optionen oder börsengehandelten Produkten wie der börsengehandelten Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures Note
VXX.ID,
+ 3.42%
oder der börsengehandelte Fonds ProShares Ultra VIX Short Term Futures
UVXY,
+ 5.49%.

Andere Indikatoren für ein „handelbares“ Tief

Dennoch beträgt die Spanne zwischen dem Kassakurs des VIX und dem Zeitpunkt, an dem VIX-Futures für die Lieferung am 21. Dezember gehandelt werden, nur wenige Punkte.

Wie Johnathan Krinsky, Chief Market Technician bei BTIG, kürzlich in einer Mitteilung an Kunden betonte: „Wir haben im Juni keine große Inversion erlebt, und obwohl wir sie vielleicht nie bekommen werden, sagt die Geschichte, dass wir kein ‚Finale‘ gesehen haben ' niedrig, bis wir mindestens eine 10-Punkte-Inversion erhalten.

Ein weiterer Faktor, der den jüngsten Rückgang der Märkte möglicherweise verschlimmert hat, ist das Niveau der Put-Optionskäufe – die den Anlegern helfen, sich gegen weitere Rückgänge abzusichern – im Verhältnis zum Betrag der Call-Käufe (Calls zahlen sich aus, wenn die Aktien über ein bestimmtes Niveau steigen, bekannt als „ Ausübungspreis").

Laut Jeff deGraaf von Renaissance Macro erreichte das Put-Call-Verhältnis von CBOE US Equity am Freitag 1.29, fast den höchsten Stand seit Juni. Bisher fiel dieses Niveau in diesem Jahr drei Monate später mit positiven Aktienrenditen zusammen.

Siehe: Dieser Börsenmeilenstein deutet darauf hin, dass der S&P 500 in einem Jahr von heute an um bis zu 16 % steigen könnte

Aber da sich der S&P 500 seinen Intraday-Tiefs vom Juni nähert, gibt es ein weiteres, niedrigeres Niveau, das ein zuverlässigerer Indikator dafür sein könnte, dass der jüngste Ausverkauf von Aktien sich einem Punkt der Erschöpfung nähert.

Dieses Niveau ist der gleitende 500-Tage-Durchschnitt des S&P 200, der bei 3,585 liegt.

„Da der Index im Grunde da ist und sich einige bescheidene Kapitulationssignale einschleichen, glauben wir, dass sich ein handelbarer Boden nähert. Die Frage ist ab welcher Ebene. Eine Unterbietung der Juni-Tiefs, die näher an den gleitenden 200-Wochen-Durchschnitt (3,585) herankommt, ist für uns sinnvoll, insbesondere wenn wir eine breitere Inversion der VIX-Kurve sehen“, schrieb Krinsky.

Lori Calvasina, Leiterin der US-Aktienstrategie bei RBC, glaubt, dass die nächste zu beobachtende Schlüsselmarke bei 3,500 liegen wird, sobald die Tiefs vom Juni durchbrochen wurden.

Siehe: Aktienmarkt „an der Schwelle“ eines wichtigen Tests: Beobachten Sie dieses S&P 500-Niveau, wenn das Tief von 2022 nachgibt, sagt RBC

Während es verlockend ist, sich auf technische Indikatoren zu verlassen, die in der Vergangenheit funktioniert haben, sind sowohl die realen Renditen als auch der Dollar wesentlich höher als noch vor drei Monaten, betonte Krinsky.

Der ICE US Dollar Index
DXY,
-0.09%
wird auf einem 20-Jahres-Hoch nördlich von 114 gehandelt. Und die 2-Jahres-Treasury-Rendite
TMUBMUSD02Y,
4.336%
am Montag kletterte auf den höchsten Stand seit Oktober 2007, als globale Anleihen in den Bärenmarkt eintreten.

Siehe: Globale Anleihen befinden sich im ersten Bärenmarkt seit 76 Jahren, basierend auf Daten aus zwei Jahrhunderten, sagt die Deutsche Bank

Krinsky glaubt, dass der Dollar seinen unerbittlichen Marsch nach oben zumindest unterbrechen muss, bevor sich die Aktien erholen können.

Der Nasdaq Composite
COMP,
-0.60%
fiel um 0.5 % auf 10,817, immer noch leicht über seinem Schlusstief vom Juni, während der Dow
DJIA,
-1.11%
fiel um 1.2 % auf 29,238 und war damit auf dem richtigen Weg, in einen Bärenmarkt einzutreten, nachdem es am Freitag auf dem niedrigsten Stand seit November 2020 beendet hatte.