Die Börse ruft das Ende der „Rezession“ aus

Hier ist eine wichtige Sache zu beachten: Alle Rezessionen sind rückwirkend.

Wenn sich unsere Wirtschaft tatsächlich in einem befindet, werden wir, wenn die NBER es offiziell erklärt, wahrscheinlich den größten Teil des Weges hinter sich haben. Beispielsweise wurde die Rezession von 2008, die technisch im Dezember 2007 begann, erst im Dezember ausgerufen 2008 – sechs Monate, bevor es vorbei war.

Was passiert als nächstes? Sie haben es erraten: ein Bullenmarkt. Historische Daten zeigen, dass Aktien nach dem Ende von Rezessionen 9 von 10 Mal pro Jahr steigen.

Apropos Feiern des Endes einer Rezession, die noch nicht einmal erklärt wurde, Smart Money ist bereits im Gange. Die Handelsmuster signalisieren, dass nach der ruhenden ersten Hälfte große Investoren wieder auf den Truck setzen.

Herauszoomen

Es gibt keine eindeutige Methode, um institutionelle Ströme im Meer von Millionen von Trades zu lesen, aber es gibt ein paar indirekte Maßstäbe.

Einer davon ist Bloombergs Smart Money FlowDURCHFLUSS2
Index. Es vergleicht die erste halbe Stunde des Handels – angetrieben von emotionalen Trades und Marktaufträgen – mit der letzten Stunde, in der große Investoren normalerweise ihre Wetten auf den Dow Jones Industrial Average platzieren.

Seit Mitte 2021 war der „Smart Money“-Index von der Klippe gefallen. Aber nachdem der S&P 500 im Mai seinen Tiefpunkt erreicht hatte, als der S&P XNUMX in einen Bärenmarkt kippte, erholten sich die institutionellen Käufe schnell wieder auf den höchsten Stand seit zwei Jahren.

Das ist eine große Kehrtwende.

Noch vor zwei Monaten hatten institutionelle Anleger die düstersten Aussichten seit 30 Jahren. Basierend auf der Bank of AmericaBAC
Laut einer Umfrage vom Juni waren 73 % der Fondsmanager, die ein Vermögen von fast einer Billion Dollar verwalten, „pessimistisch in Bezug auf das globale Wachstum“ – der höchste Anteil seit 1994.

Nicht nur das, die BofA prognostizierte, dass der S&P 500 im Oktober bei 3,000 seinen Tiefpunkt erreichen würde, was 31 % unter dem heutigen Niveau liegt: „Die Geschichte ist kein Hinweis auf die zukünftige Performance, aber wenn es so wäre, würde der heutige Bärenmarkt am 19. Oktober enden, 2022, mit dem S&P 500 bei 3000“, schrieben seine Analysten.

Blick in die Zukunft

Das heißt nicht, dass die Aktien schon über dem Berg sind.

Die Fed ist noch lange nicht am Ende dieses Straffungszyklus. Bevor die Forward Guidance im Juni abgeschafft wurde, sahen Fed-Beamte, dass die Zinsen dieses Jahr bei 3.4 % und das nächste bei 3.8 % schlossen. Es wird also eindeutig weitere Zinserhöhungen geben. Was, wie wir wissen, schlecht für die Aktienbewertung ist.

Unterdessen ist noch nicht klar, ob die Inflation wirklich ihren Höhepunkt erreicht hat. Und selbst wenn dies der Fall ist, denken Ökonomen, dass der schwierigste Teil nicht darin bestehen wird, ihn zu zähmen, sondern ihn vor dem Hintergrund inflationärer Kräfte wie der drohenden Energiekrise in Europa und breiterer Entwicklungen wieder auf den „neutralen“ Zinssatz der Fed von ~2.5 % zu bringen. Globalisierung.

Am Ende muss die Fed möglicherweise zu einer viel stärkeren Straffung greifen, als der Markt eingepreist hat.

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