„Das kurze Ende der Kurve ist heute sehr sexy“: Aber wo sollten ETF-Anleger auf Anleihen setzen?

Verein registrieren hier für unseren wöchentlichen ETF Wrap.

Der Anstieg der Anleiherenditen schwingt weiter mit.

Anleger haben jetzt eine Alternative zu Aktien, insbesondere angesichts der Besorgnis über die Zinserhöhungen der US-Notenbank, die möglicherweise noch in diesem Jahr zu einer Rezession führen könnten. Das ist ein Thema, das Investoren, darunter die Gründerin von Fairlead Strategies, Katie Stockton, während einer Podiumsdiskussion am 7. Februar auf der Exchange-Konferenz im Hotel Fontainebleau in Miami Beach angesprochen haben.

Stocktons Fairlead Tactical Sector ETF
HEFTZWECKE,
-0.54%,
das sich auf ein technisches Modell und Faktoren wie die Kursdynamik stützt, um in eine Gruppe von SPDR-ETFs von State Street zu investieren, ist derzeit der Großteil seines Vermögens in Staatsanleihen investiert. 

„Es ist derzeit sehr risikoarm“, sagte Stockton in einem Interview mit MarketWatch am Rande der Veranstaltung am 6. Februar. „In einem perfekten Markt“ würde der ETF jedoch in verschiedene Sektoren des Aktienmarktes investiert Energie
XLE,
-0.86%
ist der einzige Sektor, der im Fonds verbleibt, nachdem das Modell die Versorgungsunternehmen rausgeschmissen hat, sagte sie.

Rund 61 % des ETF-Vermögens waren US-Staatsanleihen zugeteilt, grob aufgeteilt in kurzfristige Treasuries
SPTS,
-0.07%
und langfristige Treasuries
SPTL,
-0.82%
ab dem 8. Februar, nach Angaben des Fonds Bestandsdaten auf seiner Website. Nach den festverzinslichen Wertpapieren war das nächstgrößte Engagement des ETF Gold
GLD,
-0.79%
mit rund 22 %, gefolgt von Energie mit 12.5 % und US-Dollar mit etwas mehr als 4 %. 

Der Fairlead Tactical Sector ETF, der auf Gewinne abzielt und gleichzeitig Drawdowns begrenzt, ist in diesem Jahr bis Donnerstag um rund 2 % gestiegen, wie FactSet-Daten zeigen.

Der globale Chefstratege von JP Morgan Asset Management, David Kelly, sagte am 6. Februar auf der Bühne der Börsenveranstaltung, dass es einen „einmaligen Verkauf“ bei festverzinslichen Wertpapieren gebe. Die Erträge „sehen alle gut aus“, sagte er.

Siehe: „Rand eines Sumpfes“: JPMorgan-Stratege sieht „einmaligen Verkauf“ bei festverzinslichen Wertpapieren, da die US-Wirtschaft nachlässt

Fürs Warten bezahlt werden

Michael Arone, Chief Investment Strategist für SPDR ETFs bei State Street Global Advisors, bevorzugt im aktuellen Umfeld kurzfristige Anleihen. Mit der Fed-Signalisierung fortgesetzt Zinserhöhungen Um die immer noch hohe Inflation in einer sich abschwächenden Wirtschaft zu senken, sei Vorsicht geboten, sagte Arone am 7. Februar in einem Interview mit MarketWatch am Rande der Börsenveranstaltung. 

„Wir sind vorsichtig“, wenn es darum geht, Durations- und Kreditrisiken einzugehen, sagte er. Warum solche Risiken eingehen, wenn „ich fürs Warten bezahlt werden kann“ in der Sicherheit kurzlaufender US-Staatsanleihen, sagte Arone.

Er wies auf attraktive Renditen für Schatzwechsel mit kurzen Laufzeiten von einem bis drei Monaten hin
BIL,
+ 0.03%
oder drei bis 12 Monate, sagte er. Die Rendite einmonatiger Schatzwechsel lag am Donnerstag bei rund 4.6 %, während einjährige Schatzwechsel laut FactSet-Daten rund 4.9 % einbrachten. 

Anleiherenditen und Preise bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen. 

Festverzinsliche Vermögenswerte brachen 2022 ein, als die Fed die Zinsen aggressiv erhöhte, um die steigende Inflation zu zähmen. Das Tempo der Zinserhöhungen hat sich verlangsamt, da die Inflation nachgelassen hat, aber einige Anleger befürchten, dass die Zentralbank die Zinssätze eine Weile hoch halten könnte, bevor sie sie senkt. 

Siehe: Waller von der Fed sagt, er sei auf einen „längeren Kampf“ gegen die Inflation vorbereitet

Klassisches 60-40-Portfolio

Aber nachdem Aktien und Anleihen im vergangenen Jahr zusammengebrochen sind, besteht „eine gute Chance“, dass die Anlageklassen wieder zu „negativen Korrelationen“ zurückkehren, so David Braun, ein Portfoliomanager bei PIMCO, der sich bei der Börsenveranstaltung die Bühne mit Arone teilte, um zu diskutieren die sich verändernde Rolle von Anleihen in einer Podiumsdiskussion am 7. Februar. 

Das bedeutet, dass Anleihen Anlegern in einem wirtschaftlichen Abschwung ein gewisses Polster – und auch Erträge – in einem klassischen Portfolio, das zu 60 % aus Aktien und zu 40 % aus Anleihen besteht, bieten können. Braun sagte auf der Bühne, er halte es für möglich, dass die Fed die Zinsen später in diesem Jahr senken könnte, da eine Rezession bevorstehen könnte, da die Inflation möglicherweise weiter sinkt.

Lesen: US-Treasuries am „kritischen Punkt“: Die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen verschiebt sich, da am Rentenmarkt eine Rezessionswarnung ausgegeben wird

Arone sagte auf der Bühne, dass er in diesem Jahr keine Zinssenkungen erwarte, und wies auf die starker US-Arbeitsmarkt trotz der Bemühungen der Fed, die Wirtschaft abzukühlen. 

"Das Problem damit"

Während der Rentenmarkt Rezessionsängste signalisiert, ist Jeffrey Sherman von DoubleLine nicht davon überzeugt, dass die USA dieses Jahr eine Rezession erleben werden. „Das kurze Ende der Kurve ist heute sehr sexy“, sagte er auf der Bühne während eines Panels zu den Perspektiven festverzinslicher Wertpapiere auf der Exchange-Konferenz. „Bargeld ist wieder cool.“

Dennoch setzt Sherman, stellvertretender Chief Investment Officer von DoubleLine, nicht nur auf das kurze Ende der Renditekurve des Anleihenmarktes. „Das Problem dabei ist, dass es nicht gewinnt, wenn schlimme Dinge passieren“, sagte er.

Sherman sagte MarketWatch in einem Interview am Rande der Veranstaltung, dass längerfristige Treasuries dazu beitragen können, ein Portfolio auszugleichen, da ihre Preise normalerweise steigen würden, wenn sich Investoren aus Rezessionsängsten in sie stürzten. In Bezug auf das Kreditrisiko sagte Sherman, er sehe Chancen in der Suche nach Rendite in Bereichen wie besicherten Kreditverpflichtungen, insbesondere dem sichersten Teil von CLOs. 

Passiv vs. aktiv?

Nach einer „extrem holprigen“ Fahrt auf dem Rentenmarkt im letzten Jahr gibt es jetzt „enorme Gelegenheiten“ für Anleiheninvestoren, sagte Steve Laipply, US-Leiter für festverzinsliche ETFs bei BlackRock, während er seine Ansichten auf der Bühne neben Sherman bei der teilte Austauschveranstaltung.

Lesen: Wo BlackRock nach Schäden an Aktien und Anleihen im Jahr 2023 „enorme“ Marktchancen für ETF-Investoren sieht

Siehe auch: „Bitte haben Sie ein paar festverzinsliche Wertpapiere“: Warum ETF-Anleger im Januar Kapital in Anleihen und internationale Aktien investierten

Laipply beschrieb die Debatte um aktives versus passives Investieren als „altes Framing“ und sagte, dass beide Strategien in einem Portfolio verwendet werden könnten. In einem Interview mit MarketWatch nach dem Panel erklärte Laipply, dass im traditionellen 60-40-Portfolio die 40-prozentige Allokation in Anleihen eine Kernposition aus passiven ETFs sowie einige aktiv verwaltete Fonds umfassen könnte, die ein Engagement in verschiedenen Bereichen der festverzinslichen Wertpapiere bieten. Einkommensmarkt.

Im Januar legte BlackRock den BlackRock AAA CLO ETF auf
CLA,
+ 0.02%,
ein aktiv verwalteter Fonds, der ein Engagement in Collateralized Loan Obligations (CLOs) mit AAA-Ratings bietet. CLOs kaufen Leveraged Loans, eine Form riskanter Unternehmensanleihen.

Unterdessen Janus Hendersons AAA CLO ETF
JAAA,
+ 0.04%,
der im Jahr 2020 aufgelegt wurde, hatte laut FactSet-Daten im vergangenen Jahr eine Gesamtrendite von 0.5 %. Der Fonds, der in hochwertige CLOs investiert, ist in diesem Jahr bisher auf Gesamtrenditebasis bis Mittwoch um 1.6 % gestiegen.

Wie üblich, hier ist Ihr Blick auf die ETFs mit der besten und schlechtesten Performance der vergangenen Woche bis Mittwoch, laut FactSet-Daten.

Das gute…

…und das Schlechte

Neue ETFs

• Calamos-Investitionen angekündigt am 6. Februar dass es den Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities ETF gelistet hat
  SROI,
  -0.25%,
  ein Fonds, der in „qualitativ hochwertige und wachstumsorientierte Unternehmen mit ESG-Prinzipien“ investiert. Der ETF wurde in Zusammenarbeit mit dem Profisportler Giannis Antetokounmpo aufgelegt, der für die Milwaukee Bucks der National Basketball Association spielt.

• Subversiver Kapitalberater sagte am 7. Februar dass es den Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF aufgelegt hat
  NANC,
  -0.96%
  und Unusual Whales Subversive Republican Trading ETF
  KRUZ,
  -0.64%.
  „Subversive äußert sich nicht zu den zugrunde liegenden Aktien von NANC und KRUZ, sondern wir kaufen oder verkaufen Wertpapiere auf der Grundlage der Berichte von Unusual Whales darüber, was Mitglieder des Kongresses offenlegen“, sagte Christian Cooper, der Portfoliomanager des ETF, in der Ankündigung .

Wöchentliche ETF-Reads