Während die Aktien als Reaktion auf den Russland-Ukraine-Konflikt schwanken, kommt es nicht zu einer vollständigen Panik. Damit der Aktienmarkt erneut abstürzen kann, müssen mehrere Entwicklungen eintreten.
Die größte Angst der Märkte besteht darin, dass die USA und andere Länder strenge Sanktionen gegen russische Ölexporte verhängen müssen, was die weltweit verfügbare Menge einschränken würde. Der Preis würde steigen und die Kaufkraft der Verbraucher beeinträchtigen, die ohnehin mit einer hohen Inflation zu kämpfen haben.
Das passiert noch nicht. Präsident Joe Biden sprach am Dienstagnachmittag und kündigte keine Sanktionen gegen russische Ölexporte an. Er enthüllte Sanktionen gegen zwei große russische Finanzinstitute, blockierte die Fähigkeit des Landes, Staatsanleihen im Westen auszugeben, und sagte, dass die Sanktionen gegen russische Eliten am Mittwoch in Kraft treten würden. Biden hat außerdem eine Durchführungsverordnung unterzeichnet, die neue Investitionen, Handel und Finanzierung durch die USA in separatistischen Regionen der Ukraine verbietet.
Damit der Aktienmarkt von hier aus einen weiteren Abwärtsschub erfährt, müsste es schwere Sanktionen gegen russisches Öl geben. „In Bezug auf die Ukraine werden die Anleger auf die Ankündigung neuer Sanktionen des Westens gegen Russland warten, und je nachdem, wie schwerwiegend diese sind, könnte dies den Verkaufsdruck auf Aktien erhöhen“, schrieb Tom Essaye, Gründer von Sevens Report Research.
Ein Grund dafür, dass die Biden-Regierung noch keine strengen Beschränkungen verhängt hat, ist, dass Russland nicht so aggressiv vorgegangen ist, wie es sein könnte. Bisher hat die Invasion in der Ukraine noch nicht in vollem Umfang stattgefunden, weshalb Bidens Reaktion „verhältnismäßig“ gewesen sei, sagte Kim Wallace, Politikexpertin und leitende Geschäftsführerin bei 22VResearch.
Biden bestätigte diesen Standpunkt in seiner Rede am Dienstag und sagte, dass die USA ihre Reaktion verschärfen würden, wenn Russland seine militärische Aggression eskaliere.
Das Fehlen von Ölsanktionen und die Möglichkeit, dass sie vermieden werden könnten, ist einer der Gründe dafür, dass der Ölpreis in den letzten Tagen nicht gerade stark gestiegen ist, obwohl er in diesem Jahr um fast 24 % gestiegen ist. Rohöl der Sorte West Texas Intermediate, die Benchmark für den US-Markt, stieg am Dienstag um etwa 1 % auf etwas über 92 $ pro Barrel, liegt aber immer noch unter dem Mehrjahreshoch von 95 $, das am 14. Februar erreicht wurde.
Händler haben die Vorstellung verdaut, dass der Ölpreis im nächsten Monat oder so auf dem Weg ist, über 100 US-Dollar zu steigen – allein im letzten Monat ist er um mehr als 11 % gestiegen –, sodass ein weiterer Sprung nach oben nötig wäre, damit der Aktienmarkt stärker fallen würde steil.
„An welchem Punkt zerstören [die Ölpreise] den Aktienmarkt?“ sagte John Kolovos, technischer Chefstratege bei Macro Risk Advisors. „Es müsste etwas über 120 bis 130 US-Dollar liegen – und wie schnell wir dort ankommen.“
Die Tatsache, dass der Ölpreis nicht stark ansteigt, trägt dazu bei, dass die Aktien nicht auf beängstigende Niveaus fallen. Mit 4,305 Punkten liegt der S&P 500 immer noch 2 % über seinem Tiefststand des Jahres, der Ende Januar bei 4,222 Punkten lag. Auf diesem Niveau kam eine Welle von Käufern, um die Aktien in die Höhe zu treiben.
Das ist ein wichtiger Punkt, den es zu beobachten gilt, sagt Frank Cappelleri, Chefmarkttechniker bei Instinet. Sollte der Index darunter fallen, würde das darauf hindeuten, dass die Anleger hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten pessimistischer werden.
Im Moment stellt die Russland-Frage ein Marktrisiko dar, aber sie beunruhigt die Anleger nicht wirklich.
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