Die Rally der chinesischen Technologieaktien verblasst schnell

(Bloomberg) – Eine schwindelerregende Rallye bei Chinas Technologieaktien verblasst schnell, da Wachstumssorgen trotz einer Reihe von Gewinnrückgängen im Mittelpunkt stehen.

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Der Nasdaq Golden Dragon China Index ist von einem Hoch im Januar um 16 % gefallen und nähert sich einem Bärenmarkt, wobei seine 63 Mitglieder in diesem Zeitraum zusammen 190 Milliarden US-Dollar an Marktwert verloren. Alibaba Group Holding Ltd. führte den Rückgang an, selbst nachdem das Unternehmen besser als erwartete Quartalsgewinne gemeldet hatte.

Die Verluste spiegeln die allgemeine Vorsicht in Bezug auf chinesische Vermögenswerte wider, da langjährige Bedenken nach einer Rallye, die durch die Aufhebung der strengen Covid-Einschränkungen angeheizt wurde, wieder in den Vordergrund rücken. Regulatorische Risiken sind nach dem Verschwinden eines hochkarätigen Tech-Dealmaker wieder aufgetaucht, während der Abschuss eines mutmaßlichen Spionageballons die Spannungen zwischen den USA und China verschärft hat.

„Plötzlich gibt es einfach so viele Faktoren, über die man sich Sorgen machen muss“, sagte Paul Pong, Managing Director bei Pegasus Fund Managers Ltd. „Kostenkontrolle hat ihren früheren Einnahmen geholfen, aber in China verschärfen sich margenzerstörende Preiskämpfe“, sagte er und fügte hinzu dass hochvolatile Namen durch globale Risiken wie US-Zinserhöhungen unter Druck geraten.

Die Verluste des Nasdaq Golden Dragon sollten im Zusammenhang mit einem Sprung von mehr als 80 % von einem Oktober-Tief gesehen werden, als Chinas Wirtschaft sich wieder öffnete und der Optimismus zunahm, dass ein hartes Durchgreifen gegen den Sektor zu Ende ging.

Selbst solide Unternehmensgewinne konnten die Bedenken der Anleger nicht zerstreuen. Von den neun chinesischen Technologieunternehmen, die Quartalsergebnisse gemeldet haben, haben fünf Umsatz- oder Gewinnsteigerungen erzielt, darunter Baidu Inc., Alibaba und Vipshop Holdings Ltd.

JD.com Inc., Bilibili Inc. und Trip.com Group Ltd. gehören zu den Unternehmen, die ihre Gewinne bis Ende März veröffentlichen werden.

Die Geschichte geht weiter

Geopolitische Risiken stehen ganz oben auf der Sorgenliste der Anleger, nachdem die USA einen China-Ballon abgeschossen haben, der angeblich zur Spionage verwendet wurde. Darüber hinaus sagte US-Außenminister Antony Blinken, Peking erwäge, Russland Waffen für seinen Krieg in der Ukraine zu liefern, was die Spannungen wahrscheinlich weiter anheizen wird.

Hinzu kommt das plötzliche Verschwinden des Dealmaker Bao Fan in diesem Monat, das die Geschäftselite des Landes erschüttert und neue Zweifel darüber aufkommen lässt, ob das Vorgehen von Präsident Xi Jinping gegen den Privatsektor seinen Lauf genommen hat.

„Obwohl die Berichtssaison mit Beats von Alibaba und Baidu positiv begonnen hat, scheinen die Märkte mehr Risiken einzupreisen, da geopolitische Bedenken, höhere Fed-Zinsen und der Branchenwettbewerb die Bewertungen beeinflussen“, sagte Marvin Chen, Analyst bei Bloomberg Intelligenz.

Es spielen auch aktienspezifische Faktoren eine Rolle.

Für Alibaba könnten seine potenziellen Investitionen in neue Geschäftsmöglichkeiten die Wirksamkeit der Kostenkontrollbemühungen dämpfen, schrieben Analysten von Morgan Stanley, darunter Gary Yu, letzte Woche in einer Notiz.

Baidus Ziel, die Gewinnschwelle in seinem KI-Cloud-Geschäft zu erreichen, ist später als erwartet, während sein Bot im Stil von ChatGPT die kurzfristigen Kosten in die Höhe treiben wird, da das Unternehmen keine klare Strategie zur Erzielung von Gewinnen hat, sagte Analystin Esme von Macquarie Capital Ltd Pau.

Manche Anleger sind ähnlich unbeeindruckt. Angesichts der sich verlangsamenden Wachstumsaussichten und steigenden regulatorischen Risiken will Jennison Associates seine Position in großen chinesischen Technologieunternehmen nicht auf das frühere Niveau bringen.

„Viele dieser Unternehmen sind sehr abhängig und möglicherweise sogar aus einer Laune heraus von politischen Entscheidungsträgern der chinesischen Regierung“, sagte Raj Shant, Portfoliospezialist bei Jennison. „Und es ist schwer zu sagen, dass irgendjemand wirklich weiß, was diese politischen Entscheidungsträger tatsächlich denken und was ihre Prioritäten sind.“

Tech-Chart des Tages

Nvidia Corp. ist ein klarer Gewinner im diesjährigen Rausch der künstlichen Intelligenz, da seine Aktie eine starke Rallye seit Jahresbeginn fortsetzt, nachdem das Chipunternehmen einen optimistischen Umsatzausblick für das laufende Quartal gegeben hat. Fast 30 Makler haben ihre Kursziele seit der Ankündigung vom Mittwoch angehoben, wobei der Konsens laut den von Bloomberg zusammengestellten Daten im vergangenen Monat um etwa 25 % auf 249.18 $ gestiegen ist.

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–Mit Unterstützung von Charlotte Yang, Ishika Mookerjee und Subrat Patnaik.

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