Die Leistungsfähigkeit von CPG bringt VC-Fonds einen stabilen ROI

Fast 70 % der US-Wirtschaft wird von den Konsumausgaben getrieben. Dennoch konzentriert man sich hauptsächlich auf Risikokapitalinvestitionen Tech.

Einige, wie Springdale Ventures, sehen eine Chance in der Finanzierung von Unternehmen in der Frühphase der USA von Verbrauchern verpackte Nahrungsmittel (CPG) Raum. Die Risikokapitalgesellschaft investiert in alles, von Lebensmitteln und Getränken bis hin zu langlebigen Gütern und von der Notfallvorsorge bis hin zu Abonnementbüchern für Kinder. „Wir investieren in alles, was Sie im Haushalt finden, um das Leben zu verbessern“, sagte Genevieve Gilbreath, Mitbegründerin und Komplementärin (GP) von Springdale.

Gilbreath ist ein Serienunternehmer, der zwei Export-/Import-Ergänzungsunternehmen gegründet hat. Nachdem sie das zweite Unternehmen verkauft hatte, wollte sie anfangen, in Verbrauchermarken zu investieren und Unternehmer in ihren frühen Phasen zu unterstützen, also kam Gilbreath als Geschäftsführerin zu SKU. Es ist das führende Accelerator-Programm für Start-ups im Konsumgüterbereich in den USA. Dort lernte sie ihren Mitbegründer des Risikofonds, Dan Graham, kennen.

Graham hatte ein Unternehmen für den Druck digitaler Schilder namens Build a Sign, das er aufbaute und für einen neunstelligen Betrag an Vistaprint verkaufte. „Mein Hintergrund sind physische Produkte in allen [Vertriebs-] Kanälen, aber überwiegend natürliche Kanäle wie Whole Foods“, sagte Gilbreath. „Sein Hintergrund konzentriert sich viel mehr auf E-Commerce und Direct-to-Consumer für physische Produkte.“

„Wir haben eine große Marktlücke für die Finanzierung von CPG-Unternehmen in der Frühphase gesehen“, sagte Gilbreath. Es gab viele Technologiefonds in der Frühphase, aber keine verbraucherorientierten Fonds, insbesondere in Austin. Consumer-Scaling-Marken versuchen, Geld von Tech-Fonds oder Angels zu beschaffen. Aber „die meisten [Tech-]Investoren weiß nicht, was es braucht, um zu skalieren eine [Verbraucher-]Marke oder die Netzwerke haben, um wirklich hilfreich zu sein.“

Springdale Ventures wurde 2019 gegründet. Das Paar wollte einen Fonds in Höhe von 20 Millionen US-Dollar aufbringen, sammelte aber 27 Millionen US-Dollar. Die Limited Partners (LPs) des ersten Fonds waren allesamt vermögende Privatpersonen (HNWI) und kleine Family Offices.

„Wir haben in 28 Marken investiert“, sagte Gilbreath. Das Duo sammelte Geld hauptsächlich von Leuten, die sie kannten. „Ähnlich wie die Freunde-und-Familien-Runde für ein Startup. Sie sind wohlhabende Leute, die uns kennen und uns vertrauen.“

Gilbreath und Graham bringen derzeit ihren zweiten Fonds auf. Sie haben einige Ergebnisse aus dem ersten Fonds, aber noch keine Exits. „Wir sind noch ziemlich jung“, sagte sie. „Die meisten unserer Investitionen sind erst etwa anderthalb Jahre alt.“

„Jetzt streben wir eine Fondsgröße von 60 Millionen US-Dollar mit einer festen Obergrenze von 85 Millionen US-Dollar an“, sagte Gilbreath. Das Paar hat 40 Millionen Dollar gesammelt. „Wir haben im Januar in unser erstes Unternehmen investiert“, sagte Gilbreath. Viele der LPs aus dem ersten Fundus kehren zurück. „Wir haben auch vermögende Privatpersonen außerhalb unseres Netzwerks, mehrere größere Family Offices und kleine Institutionen.“

„Wir sprechen mit vielen Institutionen, sowohl kleinen als auch großen“, Gilbreath. „Es gibt eine Menge Programme für aufstrebende Manager [an diesen Institutionen].“

Pensionskassen, Banken, Investmentfonds, Hedgefonds, Versicherungsgesellschaften und Stiftungen haben Emerging-Manager-Programme, bei denen sie unterhalb einer bestimmten Schwelle in den ersten, zweiten und sogar dritten Fonds investieren. Die Schwelle für Investitionen in die meisten Programme für aufstrebende Manager liegt für den Fonds zwischen 50 und 150 Millionen US-Dollar. Springdales erster Fonds hätte sich nicht qualifiziert, aber sein zweiter Fonds qualifiziert sich für einige.

Die meisten Risikokapitalgeber denken, dass Technologie der einzige Ort ist, an dem es Renditen gibt. "Es ist ein kompletter blinder Fleck", betonte Gilbreath. Sie betrachtet Investitionen in Verbraucherunternehmen durch zwei Linsen. Zunächst aus der Perspektive der Marktgröße: Fast 70 % des BIP der USA stammen von Verbrauchern. Der Sektor ist stark unterfinanziert. Zweitens aus Renditesicht. Die Kapitalrendite (ROI), die Sie von CPG-Startups erhalten, ist im gesamten Fonds viel konsistenter als bei Tech-Fonds. Im Gegensatz zu Tech-Investitionen, bei denen Sie vielleicht einen Homerun bekommen, aber oft zuschlagen, gibt es bei Konsumgüterinvestitionen viel mehr Konsistenz. Denken Sie an viele Doppel und Dreier.

Viele Konsumgüter und Dienstleistungen sind Grundnahrungsmittel. Sie erfreuen sich während Rezessionen und anderen Notfällen wie Pandemien einer stetigen Nachfrage. In CPG gibt es mehr Frauen und BIPOC-Gründer als in Tech. „Es gibt einen viel vielfältigeren Pool von Personen, die solche Unternehmen gründen möchten und über die erforderlichen Fähigkeiten verfügen“, sagte Gilbreath.

„Zu dem Zeitpunkt, an dem wir in Produkte investieren, haben sie eine gute Produktmarktanpassung“, sagte Gilbreath. „Sie haben eine Basis von Verbrauchern und beginnen zu skalieren. Es gibt so viele Exit-Möglichkeiten für Verbrauchermarken. Selbst in einer schwierigen Situation werden Käufer noch da draußen sein.“

Es gab unerwartete und erwartete Hindernisse für die Beschaffung des Fonds. „Einige unserer vermögenden Privatpersonen, die sich verpflichtet haben, sagen jetzt, dass sie aufgrund der Lage des Aktienmarktes und ihrer Liquidität die Beträge reduzieren oder die Verpflichtung pausieren möchten“, sagte Gilbreath.

„Die Mehrheit der vermögenden Privatpersonen, die in Fonds investieren, sind weiße Männer“, sagte Gilbreath. Aber Frauen haben ein besseres Verständnis für den Konsumraum. „Während Frauen zunehmend zu vermögenden Privatpersonen werden, wird es einige Zeit dauern, bis sich die kulturellen Normen in Bezug auf Frauen und Investitionen ändern.“ Frauen wird gesagt, dass sie keine guten Investoren sind, und die Realität ist, dass sie es sind bessere Investoren als Männer.

Das aktuelle Investitionsminimum von Springdales beträgt 500,000 $. Niedrigere Investitionsanforderungen sind erforderlich, um Frauen zu ermutigen, als LP zu investieren. Mittel über 10 Millionen US-Dollar sind auf 99 akkreditierte Investoren beschränkt. Mit neunundneunzig kleinen Schecks kommt man nicht weit. „Ich überlege gerade, wie wir das machen können“, sagte Gilbreath. Das könnte ein paralleler Fonds sein, der weniger als 10 Millionen US-Dollar beträgt und 249 akkreditierte Investoren haben kann.

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