Der Markt will den sinkenden CPI feiern, aber die Fed könnte die Party verderben

Die Aktien steigen weiter, da die Marktteilnehmer um 8.30 Uhr ET auf den CPI-Bericht warten. Der S&P 500 stieg am Montag um 1.4 % und hielt sich über der Schlüsselunterstützung von über 3900.

Letzten Monat stieg der S&P 500 aufgrund eines schwächer als erwarteten CPI-Berichts um etwa 5.5 %, aber diesmal sind die Bedingungen ganz anders. Der Markt feierte letzten Monat die Idee der „Spitzeninflation“, aber der S&P 500 liegt jetzt ungefähr auf dem gleichen Niveau wie am Ende des Tages im letzten CPI-Bericht.

Im vergangenen Monat hat sich die Markterzählung von der Besorgnis über die Verbraucherinflation verlagert. Es war eher besorgt darüber, wie stark die Beschäftigung war, und das Potenzial für eine Rezession, da höhere Zinssätze ihren Tribut fordern.

Eine Zinserhöhung um 0.5 % bei der Fed-Sitzung am Mittwoch wurde seit dem letzten CPI-Bericht erwartet, und der Markt erlebte sogar eine kurzlebige Erholung, als der Vorsitzende Jerome Powell andeutete, dass dies sehr wahrscheinlich sei.

Wenn der CPI erneut schwächer als erwartet ausfällt, können die Marktteilnehmer dann mit der gleichen euphorischen Reaktion rechnen wie am 10. November? Wahrscheinlich nicht. Ein weicher VPI wird bereits in hohem Maße erwartet, und das spiegelt sich in der Zinserhöhung um 0.5 % wider, die am Mittwoch erfolgen sollte. Das primäre wirtschaftliche Problem bleibt der Endzins – wie hoch werden die Zinsen in den kommenden Monaten steigen? Powell und die Fed konzentrieren sich derzeit mehr als alles andere auf die Arbeitskosten, und CPI wird das nicht ändern.

Eine der Herausforderungen, vor denen Händler stehen, besteht darin, dass sie sich, selbst wenn der Markt am Dienstag einen weichen CPI-Bericht feiert, sofort der Fed-Politiksitzung am Mittwoch stellen müssen. Es ist höchst unwahrscheinlich, dass Powell vorschlagen wird, dass der Kampf gegen die Inflation gewonnen ist. Die Fed wird den Markt daran erinnern, dass sie noch viel zu tun hat und dass ein weicher CPI-Bericht nicht viel dazu beitragen wird, das zu ändern, was sie in den kommenden Monaten tun muss.

Die Primärmarkterzählung hat sich zu Sorgen über eine Rezession Anfang nächsten Jahres verlagert. Die Tatsache, dass die Zinssätze gesunken sind, hat eher mit der Befürchtung einer Konjunkturabschwächung zu tun als mit der Feier einer niedrigeren Inflation.

Wir haben ein sehr schwieriges Handelsumfeld. Ein weicher CPI-Bericht wird einige Marktteilnehmer aufregen, aber dann müssen wir uns Sorgen machen, dass die Fed die Party verdirbt. Wenn Sie sich in diesem Markt effektiv bewegen wollen, dann bleiben Sie schnell und flexibel.