Das Inflationsbekämpfungsgesetz ist in einer Sache sehr gut: Milliardäre reicher machen

Willkommen im 400-Milliarden-Dollar-Soßenzug mit grünen Subventionen.

TDer größte Solarmodulhersteller des Landes, First Solar, verkauft jährlich 3.5 Milliarden US-Dollar seiner „Dünnschicht“-Solarmodule aus exotischen „Cadmium-Tellurid“-Halbleitern, die in heißen und feuchten Regionen und bei schwachem Licht gut funktionieren.

Farhad „Fred“ Ebrahimi, 84, ist keine Führungskraft im Unternehmen. Stattdessen machte der in Denver ansässige Softwareunternehmer sein erstes Vermögen in den 1990er Jahren mit der Publishing-Software QuarkXpress.

Aber er ist seit Jahren der größte Einzelaktionär von First Solar, mit einem Anteil von 5 % im Wert von fast 1 Milliarde US-Dollar. Die Aktien schossen letzte Woche um 20 % nach oben, nachdem sie ihren Wert in nur sechs Monaten verdreifacht hatten. Einschließlich der anderen Vermögenswerte von Ebrahimi schätzt Forbes sein Nettovermögen jetzt auf mindestens 1.1 Milliarden US-Dollar. (Ebrahimi antwortete nicht auf mehrere Anrufe, um diese Geschichte zu kommentieren.)

Ebrahimi kann dem Senator von West Virginia, Joe Manchin, für sein jüngstes Glück danken. Manchins Gesetz zur Reduzierung der Inflation, das im August letzten Jahres unterzeichnet wurde, scheint dazu bestimmt zu sein, sowohl einen Haufen neuer grüner Milliardäre zu schaffen – als auch die bestehenden weiter zu bereichern. Bis 2031 sieht der Gesetzentwurf vor, zusätzliche 100 Milliarden Dollar für die Gesundheitsversorgung auszugeben, plus fast 400 Milliarden Dollar an Zuschüssen, Darlehen und Steuererleichterungen, um die grüne Energierevolution zu unterstützen.

Um das enorme Ausmaß der Auswirkungen der IRA zu verstehen, betrachten Sie die aktualisierten Berichte von First Solar 2023 Anleitung. Das Unternehmen wird genug Solarmodule verkaufen, um an einem sonnigen Tag 12 Gigawatt Strom zu erzeugen – genug, um etwa 2.4 Millionen Haushalte mit Strom zu versorgen. Der Umsatz beläuft sich bei einem Verkaufspreis von knapp 30 Cent pro Watt auf rund 3.5 Milliarden US-Dollar. Vor der IRA hätte der Bruttogewinn aus diesen Verkäufen in der Größenordnung von 600 Millionen Dollar gelegen. Aber dank der großzügigen Herstellungssteuergutschrift der IRA von 17 Cent pro Watt wird die Marge von First Solar doppelt so hoch sein. Jeffrey Osborne, Analyst bei TD Cowen, geht davon aus, dass dies den Gewinn je Aktie von First Solar im Jahr 2023 von 1.20 US-Dollar vor IRA auf etwa 7.50 US-Dollar steigen lassen wird.

Bereits vor der Rechnung hatte First Solar einen Auftragsbestand, der mittlerweile auf über 16 Gigawatt angewachsen ist. Das bedeutet Steuergutschriften in Milliardenhöhe für First Solar und reichlich Anreiz, weitere Fabriken in Ohio, Indiana und Indien zu bauen. Osborne glaubt, wenn das Unternehmen diese Expansionen umsetzen kann, könnte der Gewinn bis 24 auf 2026 US-Dollar pro Aktie steigen. (Investor Ebrahimi besitzt 5 Millionen First Solar-Aktien).

Letzte Woche gab First Solar bekannt, dass es einen Großauftrag über 4 Gigawatt Solarmodule von Lightsource BP erhalten hat, einem Entwickler von Solarenergie, der zu 50 % im Besitz des Ölgiganten BP ist. Es war Lightsources zweiter Auftrag dieser Größe in drei Jahren, angespornt von der IRA. „Die Passage der IRA ist ein Wendepunkt, ein sofortiger Erfolg“, sagt Kevin Smith, CEO von Americas für Lightsource. „Solar war bereits der am stärksten wachsende Sektor, und die IRA bringt ihn auf die nächste Stufe, insbesondere in Bezug auf die Rückführung eines Teils der Produktionskapazität, die ins Ausland geflüchtet war.“

Lightsource ist in 18 Ländern tätig, konzentriert sich derzeit aber auf die USA, wo es natürlich seinen eigenen Biss in den grünen Subventionsapfel bekommt. Laut Branchendaten des National Renewable Energy Lab werden die Gesamtkosten für Lightsource für den Bau dieser 4 Gigawatt First Solar-Module in der Größenordnung von 70 Cent pro Watt liegen, etwa 2.8 Milliarden US-Dollar. Aber die IRA wird mindestens 30 % davon tragen, mehr als 800 Millionen Dollar.

Laut einer Analyse der Anwaltskanzlei McGuireWoods sieht die IRA Steuergutschriften für Solarinvestitionen in Höhe von 30 % der Projektkosten vor. Entwickler können eine zusätzliche Gutschrift von 10 % freischalten, wenn sie nur in den USA hergestellte Ausrüstung verwenden, und eine weitere Gutschrift von 10 %, wenn sie in einer Gemeinde mit niedrigem Einkommen oder auf dem Land der amerikanischen Ureinwohner bauen.

Lightsource BP (geschätzter Umsatz von 2022 Millionen US-Dollar im Jahr 200) hat viele „Tax Equity“-Partner in seinen US-Projekten, die Geld aufbringen, um einen Anteil an den Steuervorteilen zu erhalten. Sein Gründer und Vorsitzender Nick Boyle, ein Brite, besitzt etwa 40 % des Unternehmens, nachdem er ab 2017 die Hälfte in zwei Tranchen für 200 Millionen US-Dollar an BP verkauft hat. Es ist jetzt deutlich mehr wert, und Boyle könnte bald in die Reihen der Milliardäre aufsteigen.

Andere Tycoons, die von Amerikas großem grünen Subventionsboom profitieren werden, sind Michael Polsky, 74, dessen in Chicago ansässige Invenergy ein führender Wind- und Solarentwickler ist. Letztes Jahr verkaufte Polsky (mit einem Nettovermögen von 1.5 Milliarden US-Dollar) einen Teil seines Unternehmens für 3 Milliarden US-Dollar an Blackstone. In den letzten Monaten gaben sie 800 Millionen Dollar dieses Geldes aus, um Ausschreibungen für die Verpachtung von Bundesgewässern vor Kalifornien und der Ostküste zu gewinnen, wo sie beabsichtigen, Hunderte von 500 Fuß hohen Windturbinen zu bauen. Sie werden diesen Einsatz zurückbekommen; Wie bei Solar gewährt die IRA eine Investitionssteuergutschrift von 30 % für Offshore-Windenergie plus 10 % Bonus für die Verwendung von in Amerika hergestellten Anlagen.

Phil Anschutz aus Denver (83, Nettowert 10.9 Milliarden US-Dollar) hat mehr als ein Jahrzehnt damit verbracht, alle Genehmigungen für den größten Windpark der USA in Wyoming zu sammeln, plus 700 Meilen Übertragungsleitungen, um den Saft nach Kalifornien zu transportieren. Die IRA-Investitionssteuergutschriften werden Anschutz Milliarden für das 8+-Milliarden-Dollar-Projekt einsparen (ironisch für einen Mann, der jahrelang gegen die IRS wegen einer umstrittenen 140-Millionen-Dollar-Steuerrechnung gekämpft hat).

Houstons John Arnold ist ein weiterer, den man im Auge behalten sollte. Der 49-jährige Arnold (Nettowert: 3.3 Milliarden US-Dollar) ist vor allem für seinen Start als Wunderkind im Erdgashandel von Enron bekannt. Er machte sein zweites und drittes Vermögen mit Offshore-Ölbohrungen und der Unterstützung von mindestens 10 Solarprojekten. Sein Centaurus Renewable Energy hat seit 2018 mehr als 800 Millionen US-Dollar mit dem Verkauf fertiggestellter Solarparks eingespielt. Arnold unterstützt jetzt das Start-up Grid United, das darauf abzielt, Hunderte von Kilometern Hochspannungsleitungen zu bauen, um kohlenstofffreien Strom von Solar- und Windparks im Mittleren Westen in die Bevölkerungszentren an der Küste zu transportieren. Die IRA sieht Zuschüsse in Höhe von 760 Millionen US-Dollar für Powerline-Entwickler vor.

Arnolds nächste Wette: Lithium. Er besitzt eine 10 %-Beteiligung an der börsennotierten Ioneer, die die Erschließung der Rhyolite Ridge-Tagebau-Lithiummine in Nevada anstrebt. Im Januar erhielt das Projekt „bedingte Zusage” vom Energieministerium für ein Darlehen in Höhe von 700 Millionen Dollar zu einem günstigen Zinssatz (normalerweise nicht mehr als 200 Basispunkte über Staatsanleihen). Teilweise dank der IRA verfügt das DOE über Mittel, um solche Kredite in Höhe von 350 Milliarden US-Dollar zu vergeben.

Was Farhad „Fred“ Ebrahimi betrifft, so ist seine Beteiligung an First Solar die einzige nennenswerte Investition in ein öffentliches Unternehmen, die in den SEC-Einreichungen auftaucht. Er hat im vergangenen Jahr fast 2 Millionen Aktien für mehr als 100 Millionen US-Dollar verkauft, vielleicht um seine Beteiligungen auf knapp unter die Meldeschwelle von 5 % zu reduzieren.

Ebrahimi ist seit langem reich. Vor 675 Jahren haben wir ihn als den streitsüchtigen Gründer von QuarkXpress profiliert und ihm ein Nettovermögen von 1.2 Millionen US-Dollar (aktuell 2011 Milliarden US-Dollar) zugeschrieben. Ebrahimi verkaufte Quark XNUMX an Platinum Equity.

Seine Interessen – und sein Vermögen – sind äußerst vielseitig. Im indischen Bundesstaat Punjab, wo viele von Quarks Programmierern ihren Sitz hatten, baute und scheint er immer noch Immobilienentwicklung zu besitzen QuarkCity, mit Büro-, Industrie- und Wohngebäuden.

Im Jahr 2018 er kaufte eine Mehrheitsbeteiligung in Royal Hawaiian Orchards, wo früher Macadamianüsse auf 6,000 Acres der Big Island (500 Acres im Besitz) angebaut wurden. Ebrahimi ausverkauft die Marke und ihre Nussproduktlinien, nahm sie dann privat. Vermutlich genießt er das Land – die Person, die in Denver ans Telefon ging, sagte, sie würden ihm in Hawaii eine Nachricht zukommen lassen. Kein Wort darüber, ob er einige Macadamia-Bäume gegen ein First Solar-Panel-Array ausgetauscht hat.

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