Die Jagd nach Aktien mit steigenden Dividenden: Diese Fondsmanager haben eine Strategie, um Ihre Auszahlungen wachsen zu lassen

„Der Einfluss der Inflation auf die Marktbewertung hat die Korrektur des Marktes bisher vorangetrieben und nicht der Einfluss steigender Zinsen auf die Rentabilität der Unternehmen“, schrieben die Fondsmanager diesen Jahresabschluss.

In einem Interview sprachen Getaz und Quinlan darüber, wie sie Dividendenaktien auswählen und wie Anleger Warnsignale erkennen können, die ihnen helfen können, Unternehmen mit schlechten langfristigen Trends zu meiden.

Quinlan sagte: „Wir haben gerade eine schwächere Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen gesehen, da die Menschen weniger kaufen, nach unten handeln und die Sparquoten sinken.“

Getaz ist Co-Manager des 25.5 Milliarden US-Dollar schweren Franklin Rising Dividends Fund
FRAX,
+ 0.55%,
der darauf abzielt, die Gesamtrendite zu maximieren, indem er hauptsächlich in Unternehmen investiert, die ihre Dividenden stetig und deutlich erhöht haben und dies wahrscheinlich auch weiterhin tun werden, unabhängig von den aktuellen Dividendenrenditen. Der Fonds hat ein Vier-Sterne-Rating (das zweithöchste) in der Fondskategorie „Large Blend“ von Morningstar. Zum 55. Dezember hielt es 31 Aktien.

Quinlan ist Lead Manager des 3.8 Milliarden US-Dollar schweren Franklin Equity Income Fund
FEIFX,
+ 0.94%,
der sich mehr auf Aktien mit höheren aktuellen Dividendenrenditen von Unternehmen konzentriert, die ihre Ausschüttungen kontinuierlich erhöht haben. Der Fonds wird auch auf langfristiges Wachstum ausgerichtet. Es wurde von Morningstar in der Kategorie „Großer Wert“ des Anbieters von Anlageinformationen mit vier Sternen bewertet. Ende 69 hatte sie 2022 Beteiligungen.

Während Dividenden-fokussierte Strategien in Bullenmärkten hinter breiten Indizes zurückblieben, ändern sich die Dinge in schwierigen Zeiten. Dieses Einjahresdiagramm zeigt, wie die Fonds den SPDR S&P 500 ETF übertroffen haben
SPION,
+ 1.07%
mit reinvestierten Dividenden:

Ein Vergleich mit Intel und drei anderen Technologieunternehmen

Vor der Intel Corp.
INTC,
+ 2.61%
berichtete schwächer als erwartete Ergebnisse für das vierte Quartal und stellte bereit düstere Führung für das erste Quartal ein Vergleich aller 30 Unternehmen des iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 1.49%
warnte eindringlich. Intel stand alleine da als einziges Unternehmen der Gruppe, für das Analysten einen negativen Free Cashflow für 2023 und 2024 erwarteten.

Der freie Cashflow eines Unternehmens ist sein verbleibender Cashflow nach den Investitionen. Das ist Geld, das zur Zahlung von Dividenden oder für andere Unternehmenszwecke verwendet werden kann.

Da erwartet wird, dass der freie Cashflow zwei Jahre lang in die roten Zahlen fällt, während etwa 6 Milliarden US-Dollar pro Jahr für Stammaktiendividenden ausgezahlt und auch Mitarbeiter entlassen werden, um die Ausgaben zu senken, gibt es keinen Mangel an Warnungen für Intel.

Auf die Frage nach Intel sagte Quinlan: „In einer solchen Situation ist es eine faire Frage, ob die Dividende nachhaltig ist oder nicht.“

Getaz sagte, Intel würde sich nicht für den Franklin Rising Dividends Fund qualifizieren, da es die Auszahlungen langfristig nicht signifikant genug erhöhe. Er schlug einen Vergleich mit Texas Instruments Inc. vor.
TXN,
+ 0.61%,
die von beiden Franklin-Fonds gehalten wird. Hier ist der Vergleich, bei dem Analog Devices Inc.
ADI,
+ 1.31%
und Microsoft Corp.
MSFT,
+ 3.00%,
die vom Franklin Rising Dividends Fund gehalten werden:

Firma	Ticker	Fünfjahresdividende CAGR	Letzte Dividendenerhöhung	Betrag der letzten Dividendenerhöhung	Aktuelle Dividendenrendite	Gesamtrendite – 5 Jahre
Intel Corp.	INTC, + 2.61%	4.0%	1/26/2002	5.2%	5.3%	-27%
Texas Instruments Inc.	TXN, + 0.61%	14.9%	9/15/2022	7.8%	2.8%	100%
Analog Devices Inc.	ADI, + 1.31%	11.1%	2/15/2022	10.1%	1.7%	134%
Microsoft Corp.	MSFT, + 3.00%	10.1%	9/20/2022	9.7%	1.0%	217%
Quellen: FactSet, Firmenunterlagen

Die dritte Spalte zeigt fünfjährige durchschnittliche jährliche Wachstumsraten (CAGR) für Dividendenzahlungen, basierend auf der Summe der regulären Dividendenzahlungen im vergangenen Jahr.

Intel hat mit Abstand die höchste aktuelle Dividendenrendite, was teilweise den Rückgang des Aktienkurses widerspiegelt. Die niedrigen laufenden Renditen der anderen vier Unternehmen spiegeln die gute Wertentwicklung ihrer Aktien wider und unterstreichen gleichzeitig die Bedeutung des Kapitalwachstums für die Strategien dieser beiden Fonds.

Wenn wir diese Analyse fortsetzen, schauen wir uns die vier Aktien noch einmal an und konzentrieren uns dabei enger auf die Dividendenrenditen:

Die rechte Spalte zeigt, wie hoch die Dividendenrendite für Aktien wäre, die Sie vor fünf Jahren gekauft haben. Lediglich Intel weist eine höhere aktuelle Dividendenrendite auf als bei fünf Jahre alten Aktien. Und mit Texas Instruments haben wir ein gutes Beispiel dafür, wie Sie mit einem stabilen Unternehmen, das seine Auszahlungen mit zunehmendem freien Cashflow erhöht, im Laufe der Zeit eine beträchtliche Einkommensquelle aufbauen können.

Um auf das Beispiel von Intel zurückzukommen, sagte Getaz, das verlangsamte Dividendenwachstum sei ein „Signal für uns, aufmerksam zu sein und Gespräche zu führen“. Eine langsamere Dividendenerhöhung könnte beispielsweise nach einer Übernahme vorübergehend sein, aber ein Rückgang der Ausschüttungserhöhungen könnte auch „ein Indikator dafür sein, dass es für ein Unternehmen schwieriger wird“, sagte er.

Quinlan sagte, „der Verlauf des freien Cashflows und seine Stabilität, Widerstandsfähigkeit und Zuverlässigkeit sind für unsere Strategien wirklich wichtig.“

Getaz sagte auch, er suche nicht nur nach höheren Dividendenausschüttungen. Mit anderen Worten, er möchte nicht, dass das Verhältnis von Dividenden zum freien Cashflow steigt – er möchte, dass die Auszahlungen steigen weil Der freie Cashflow steigt.

Eine weitere Anmerkung zum Intel-Vergleich spiegelt sich in der Art seines Geschäfts wider. Getaz bevorzugt Texas Instruments und Analog Devices teilweise wegen der geringeren technischen und kostengünstigeren Natur analoger Halbleiter, die „die physische Welt nehmen und sie in die digitale Welt übersetzen“. Zu den analogen Halbleiterkomponenten gehören Leistungssteuergeräte und Beschleunigungsmesser, die weniger kapitalintensiv sind als die hochmodernen Verarbeitungschips, die Intel entwickelt.

Für einen High-Tech-Designer und -Hersteller wie Intel besteht immer das Risiko, „eine Generation zu verpassen“, wenn die Produktentwicklung schief geht“, sagte Getaz. „Mit Analog hat man längere Zyklen. Sie können für fünf oder zehn Jahre entwickelt werden. Für die Automobilindustrie ist es sogar noch länger.“

Andere bevorzugte Dividenden-Wachstumer

Hier sind einige andere Unternehmen, die von Getaz und Quinlan erwähnt wurden:

• Getaz notierte Mondelez International Inc.
  MDLZ,
  + 1.31%
  und PepsiCo Inc.
  PEP,
  + 0.79%
  als zwei Verbrauchermarken, die er im Laufe der Zeit „kürzen und ergänzen“ wird, da beide Unternehmen „Qualität, Widerstandsfähigkeit und Ausgewogenheit“ in den Franklin Rising Dividends Fund einbringen.

• Quinlan sagte, dass die Marktvolatilität ihm und Getaz die Möglichkeit gegeben habe, Astrazeneca PLC aufzukaufen, obwohl er auf Langfristigkeit fokussiert sei
  AZN,
  + 1.23%
  für beide Fonds zu attraktiven Preisen. Er verwies auf die „gute Pipeline“ des Unternehmens für Medikamente zur Behandlung von Krebs und Herz-Kreislauf-Erkrankungen.

• United Health Group Inc.
  UNH,
  -0.06%
  wird von beiden Fonds gehalten, wobei die Manager die gute Entwicklung des freien Cashflows und die günstigen demografischen Trends des Unternehmens anführen. Eine weitere Aktie, die von beiden Fonds gehalten und von beiden Managern für beständige Dividendenerhöhungen genannt wird, ist Lowe’s Cos.
  NIEDRIG,
  + 2.46%.

Top-Bestände

Hier sind die Top-10-Aktien, die der Franklin Rising Dividend Income Fund am 31. Dezember hielt:

Und hier sind die Top-10-Anlagen des Franklin Equity Income Fund zum 31. Dezember:

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