Die Herausforderung der FTC für die Übernahme eines VR-Fitnessunternehmens durch Meta schadet Innovation und Wettbewerb

Anfang dieser Woche zeigte die FTC von Lina Khan, wie wenig sie von Innovation und Wettbewerb verstehen. Vor Gericht argumentierte die Agentur, dass Metas Übernahme von Within Unlimited, dem Hersteller von Virtual-Reality-Fitnesssoftware, ein Monopol schaffen würde, indem der Wettbewerb für Virtual-Reality-Fitnessanwendungen ausgeschaltet würde. Nach den Worten der FTC kann die Übernahme „mehrere schädliche Folgen haben, darunter weniger Innovation, geringere Qualität, höhere Preise, weniger Anreize, Mitarbeiter anzuziehen und zu halten, und weniger Wahlmöglichkeiten für die Verbraucher“. Nur Bürokraten, die noch nie in einem Startup gearbeitet oder in ein Startup investiert haben, könnten zu einem solchen Schluss kommen.

Die Wahrheit ist, dass diese Akquisition wahrscheinlich mehr Wettbewerb hervorrufen und mehr Marktteilnehmer ermutigen wird. Einfach gesagt, der Aufbau eines Unternehmens, das Menschen erwerben möchten, ist ein wichtiger Motivator für Investoren und Unternehmer, aber irgendwie ist diese Tatsache eine, die zentrale Planungsbürokraten nicht zu verstehen scheinen.

Within wurde 2015 gegründet, als sie eine Seed-Runde aufstellten, dann 2016 eine Serie-A-Runde in Höhe von 12.6 Millionen US-Dollar und 2017 eine Serie-B-Runde in Höhe von 40 Millionen US-Dollar. Diese Finanzierung ermöglichte es dem Unternehmen, ein erstklassiges Team aufzubauen, ein Produkt zu entwickeln, das die Menschen liebten, und einen Kundenstamm aufzubauen. Im Gegensatz zu den sogenannten „Investitionen“ der Regierung waren diese realen Investitionen mit Kosten verbunden. Anleger erwarten eine Rendite durch ein Liquiditätsereignis, das auf zwei Arten eintreten kann: Börsengang oder Übernahme.

Lina Khans Krieg gegen Big Tech im Allgemeinen und die spezifischen Maßnahmen ihres Teams in diesem Fall – wenn sie erfolgreich sind – werden einen dieser Wege schließen, indem sie es Start-ups erschweren, durch Übernahmen auszusteigen. Die FTC gibt vor, sich um die künftige Wettbewerbsfähigkeit zu sorgen. Dennoch wäre es ihre Blockade dieser Übernahme, die das größte Wettbewerbshindernis darstellen würde. Mit weniger Akquisitionsmöglichkeiten können bestimmte Arten von Startups nicht mehr finanziert werden, und wir werden weniger Innovationen und weniger Marktteilnehmer sehen.

Akquisition schafft Anreize. Es ist ein Ergebnis, das die meisten Gründer erwarten und häufig anstreben. Entsprechend Globaler Startup-Ausblick 2020 der Silicon Valley Bank „Während die Schlagzeilen die jüngsten Börsengänge sowohl posaunen als auch kritisieren, erwarten die meisten Unternehmer niemals, dass sie einen Börsengang erreichen (außer in China, wo ein Börsengang normalerweise das oberste Ziel ist).“

Die Beschwerde der FTC versucht, Akquisitionen als eine schlechte Sache darzustellen, obwohl sie tatsächlich großartig für Innovationen sind. Über die oben genannten Anreize hinaus gründen die Mitarbeiter erworbener Unternehmen häufig neue innovative Unternehmen (auch wenn die Übernahme sie nicht reich gemacht hat – ihre Erfahrung wird vom Markt geschätzt), und wenn die Übernahme für Investoren finanziell lukrativ war, diese Mittel werden in neue Unternehmen reinvestiert.

Verbraucher profitieren auch von Akquisitionen. Der Kauf von Within durch Meta wird diesem Team helfen, sein Produkt zu verbessern, wie Chris Milk, CEO von Within, und Leanne Pedante, Head of Fitness, zum Zeitpunkt der Ankündigung der Übernahme schrieben: „Wir sind begeistert, denn unsere Partnerschaft mit Meta bedeutet, dass wir mehr Ressourcen für die Expansion haben werden und bringt Ihnen noch mehr Musik, kreativere Trainingsmethoden, mehr Funktionen und mehr soziale Erlebnisse für VR. Und natürlich werden wir weiterhin jeden Tag neue Workouts auf den Markt bringen.“

Am wichtigsten ist, dass Übernahmen von Startups mehr Innovatoren dazu veranlassen, einen Raum zu betreten. Bedeutet die Übernahme von Meta im Fall von Within also, dass Konkurrenten und Neueinsteiger in den VR-Fitnessbereich abgeschreckt werden? Sicherlich nicht. Aber sagen Sie das nicht der FTC, da sie nicht zu verstehen scheint, wie das Geschäft funktioniert. Sie schreiben: „Die Übernahme würde [den] Anreiz für Marktteilnehmer zum Wettbewerb beseitigen, was wiederum gegen die Kartellgesetze verstößt.“

Die Wahrheit ist genau das Gegenteil, wenn Meta bereit ist, durch den Erwerb eines Startups eine führende Position einzunehmen, werden andere Startups und Investoren erkennen, dass die Konkurrenten von Meta (in den Bereichen Technologie, Fitness und Medien, drei riesige Branchen) entweder bauen oder kaufen müssen eigene Lösungen. Das ist genau die Art von Marktplatz, auf dem ein Unternehmer eintreten und konkurrieren möchte. Wenn er fortfahren darf, wird die frühe Übernahme von Within durch Meta den Wettbewerb anheizen und ihn nicht ersticken, da die Konkurrenten von Meta mit ähnlicher Technologie ins Spiel kommen müssen.

Die FTC muss verstehen, dass eine Übernahme ein positives, wettbewerbsinduzierendes Signal für Investoren ist, weil es bedeutet, dass es einen Marktplatz für das Produkt gibt, das ein Unternehmer erstellt – es ist einfach am weitesten von wettbewerbswidrig. Die Within-Akquisition wird mehr Innovatoren dazu ermutigen, in den Raum einzutreten, in der Hoffnung auf einen Ausstieg durch Akquisition, und die Tatsache, dass Akquisitionen möglich sind (nicht von der FTC blockiert werden), bedeutet, dass die Finanzierung für sie da sein wird. Der Deal ist genau der Typ, der uneingeschränkt fortgesetzt werden sollte. Wenn es nicht weitergehen darf, wird die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit wahrscheinlich abnehmen, nicht wegen Fusionen und Übernahmen, sondern wegen Lina Khan und ihren Anti-Innovations-Bürokraten.