Die Bilanz der Fed zeigt, was mit der Wirtschaft passiert

Die Mutter aller Diagramme ist unten. Dies ist die Bilanzgeschichte der Federal Reserve direkt von ihrer Website:

Daher kommt die weltweite Inflation. Natürlich nicht alle, denn die Zentralbanken auf der ganzen Welt haben dasselbe getan. Rein geht neues Geld und der Preis der Sachen steigt. Wenn es jetzt weniger Zeug gibt, dann steigt der Preis noch mehr. Ohne neues Geld können die Preise jedoch nicht flächendeckend steigen, bei der Inflation geht es immer um die Geldmenge.

Aus diesem Grund bremst die Fed sie ein. Wenn die Geldmenge sinkt, sinken die Vermögenspreise.

Jetzt gibt es einen modifizierenden Faktor. Wenn Sie neues Geld in eine Wirtschaft pumpen und dieses Geld die Preise illiquider Vermögenswerte in die Höhe treibt, dann werden die inflationären Auswirkungen in diesen illiquiden Vermögenswerten liegen und das neue Geld wird dort eingesperrt sein und nur in die „Realwirtschaft“ fließen. ” Nehmen wir an, Sie pumpen Geld hinein und machen es einfach, von Leuten, die Häuser oder Aktien kaufen, geschnappt zu werden, aber machen es schwer, von Leuten geschnappt zu werden, die Lebensmittel kaufen. Nun, dann werden die Preise für Häuser und Aktien steigen, aber Lebensmittel werden nicht so sehr davon betroffen sein . Die glücklichen (reichen) Leute mit Aktien und Häusern werden viel reicher und die Leute, die Lebensmittel kaufen müssen, werden etwas abgehängt, aber zumindest wird es außerhalb von Aktien und Häusern keine galoppierende Inflation geben. Wehe einer Wirtschaft, die Geld an die Menschen verteilt, um Lebensmittel zu kaufen, weil Junge dann alle einen Inflationsanfall erwartet.

Glocken läuten?

Um also die Preise unter Kontrolle zu bekommen, muss man Geld aus dem System abziehen, denn wenn zu viel an den falschen Stellen ist, fängt es an, herumzustürmen und den Preis für alles zu erhöhen.

Es gibt zu viel Geld im System und dieses Geld wird geparkt und es wird bei der Federal Reserve geparkt, wo Banken, die einen großen Teil dieses neuen Geldes nicht verwenden können, es irgendwie an die Federal Reserve zurückgegeben haben, um sich darum zu kümmern. Das ist das umgekehrte Repo, das mit all dem neuen Geld, das zur Überbrückung der Pandemie aufgezaubert wurde, aus dem Ruder gelaufen ist.

Hier ist ein Diagramm davon:

Beachten Sie, wie es dem Charakter der Fed-Bilanz entspricht. Dieses Geld ist ein Bollwerk für die Banken, wenn es schwierig wird, da sie dieses Geld herausziehen und in der Realwirtschaft wieder ins Spiel bringen können, aber normalerweise würde es auf das Niveau von 2014-2018 fallen, wenn es nur ungefähr das richtige Geldniveau gäbe Im System. Die Fed wird das Gefühl haben, dass es viel Spielraum für Straffungen gibt, solange diese Guthaben hoch sind, denn wenn Banken Liquidität brauchen, ist sie da.

Hier liegt der große Ruf. Wenn die Banken der Fed sagen würden, nein, wir werden niemandem außer Ihnen Kredite geben und die Realwirtschaft in eine Kreditwüste verwandeln, während sie das Geld bei der Federal Reserve stauen, dann gibt es keine Hoffnung auf eine „sanfte Landung“. ” Wenn das Geld im System bleibt, wie es ist, dann sollte die Inflation ihren Lauf nehmen und die neue Geldmenge würde sich neuen Preisniveaus anpassen, was nicht so schlimm wäre, aber das Problem ist, dass die staatlichen Haushaltsdefizite dann weitere Erhöhungen der Geldmenge erfordern würden, um weitere zu schaffen Inflation, die nur mit weiteren Zinserhöhungen bekämpft werden konnte, was zu einem Teufelskreis aus hoher Inflation und Stagnation führte. So geschah es in den 1970er Jahren …

Aber das ist alles „was wäre wenn“.

Die eigentliche Karte ist der Fortschritt dieser beiden Diagramme. Wenn diese Salden ohne viel Drama fallen, dann läuft alles gut, aber wenn die Straffung beginnt, die Wirtschaft ernsthaft zu stören, ohne dass diese Niveaus materiell sinken, ist dies ein Signal, in Deckung zu gehen.

Die Institutionen gehen davon aus, dass die Inflation kurz vor einem starken Rückgang steht und dass dann ein neues QE wieder anlaufen wird. Ich sage 'Viel Glück damit.' Diese Diagramme bieten jedoch die notwendige Orientierungshilfe, um das wahrscheinliche Ergebnis im Voraus zu beurteilen.

Für mich muss es eine Kapitulation geben, um den Neuanfang zu definieren, in den wir eintreten, und das ist noch nicht geschehen.

Wieder einmal werden diese Diagramme einen soliden Hinweis darauf geben, was als nächstes ansteht.