Die Fed sollte Volckers Playbook folgen und diese Woche mutig handeln

Es wird eine interessante Woche für die Märkte und die Wirtschaft. Es ist die erste Maiwoche und wir sehen oft, dass Anleger dem Sprichwort folgen: „Verkaufe im Mai und geh weg.“ Das könnte in diesem Jahr tatsächlich funktionieren, da sich der Markt eindeutig im Bärenbereich befindet. Aber steht den Bullen noch mehr Schmerz bevor, oder wird aus dem Hut des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell ein Hase auftauchen?

Die Fed könnte einen sehr mutigen Schritt unternehmen, um die Zinssätze anzuheben, und wenn sie nicht herumspielt, wird sie über den Tellerrand hinausgehen und sich an den Spielregeln des ehemaligen Fed-Vorsitzenden Paul Volcker aus den 1970er-Jahren orientieren.

Was bedeutet das? Nun, angesichts der damals erhöhten Inflation sahen wir einen Anstieg des Leitzinses auf 22 % von 6.5 % noch zwei Jahre zuvor. Volcker schreckte nicht zurück und nahm massive Kritik auf sich. Aber was haben höhere Zinsen letztendlich bewirkt?

Es löschte die außer Kontrolle geratene Inflation aus und löste zwei Rezessionen aus, da der Anleihenmarkt florierte, während der Aktienmarkt stark litt. Doch der Anleihenmarkt erholte sich und es kam zu einem 42-jährigen Bullenmarkt.

Warum das? Vereinfacht ausgedrückt spürte der Anleihemarkt die Dringlichkeit Volckers, die Inflation endgültig auszumerzen. Er hat den radikalen Schritt gemacht, aber seien wir ehrlich – seit 1982 haben wir das getan nicht Bisher war die Inflation hoch.

Denkt die Fed diese Woche oder sogar darüber hinaus überhaupt über einen großen Schritt nach? Das lässt sich schwer sagen, aber wir werden am Mittwoch herausfinden, ob es das gleiche Eiswasser in seinen Adern hat. Kann die Fed den Aktienmarkt eine Zeit lang vergessen und sich auf die Stabilisierung der Preise konzentrieren, was eines ihrer Mandate vom Kongress ist? Genug mit den verbalen Drohungen und dem Geschrei. Es besteht Handlungsbedarf, sonst gibt es viel größere Probleme zu bewältigen.

Was wäre ein mutiger Schritt? Vielleicht erhöhen wir diese Woche die Zinsen um 100 Basispunkte und signalisieren, dass weitere große Zinserhöhungen bevorstehen. Der Markt erwartet diese Woche nur 50 Basispunkte. Das würde die Märkte und die Verbraucher schockieren, was genau das ist, was nötig ist, um die Verbraucher zu bremsen. Die Preiserhöhungen der letzten Woche waren stark gestiegen und für diese Wirtschaft nicht nachhaltig und inakzeptabel.