Die Fed ist bereit, die Zinsen erneut anzuheben. Reicht es aus, eine Rezession zu verhindern?

Die zentralen Thesen

• Es wird erwartet, dass die Fed heute eine Zinserhöhung um 0.25 % einführt, wodurch das Ziel auf 4.75 % steigt.
• Die Inflation zeigt bereits Anzeichen einer Abkühlung, sodass die Fed nun riskiert, dass höhere Zinsen eine Rezession verursachen
• Das sich verändernde globale Wirtschaftsumfeld bedeutet, dass die Fed ihre Zinserhöhungen möglicherweise früher als geplant überdenken muss, und wir könnten in nicht allzu ferner Zukunft möglicherweise sogar Zinssenkungen sehen

Die Fed-Sitzung hat diese Woche stattgefunden, mit einer Zinsankündigung, die später am heutigen Tag (1. Februar) erwartet wird. Wenn es sich wie erwartet um einen Viertelprozentpunkt erhöht, deuten alle Anzeichen auf eine Verlangsamung der Zinserhöhungen hin.

Die globale Wirtschaftslage hat sich verändert, seit die Fed erstmals ihre Katz-und-Maus-Jagd über die glühende Inflation fortsetzte. China hat sich wieder geöffnet, die Gaspreise fallen nach einem milden Winter und der IWF fordert, dass wir wie prognostiziert eine globale Rezession vermeiden.

Während eine Verlangsamung der Straffung der Geldpolitik wie eine gute Sache erscheinen mag, steht die Fed nun vor einem schmalen Grat zwischen Inflation und Rezession – und bewertet die Auswirkungen ihrer massiven Zinstreppe ab 2022.

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Was wird voraussichtlich passieren?

Analysten gehen allgemein davon aus, dass die Fed eine Zinserhöhung um 0.25 % ankündigen wird, wodurch sich der Zielzinssatz auf 4.5 % – 4.75 % erhöht.

Ein vorsichtiges Zeichen der Positivität liegt darin, wie stark der Basispunktanstieg sein wird. Wenn die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte anhebt, wäre dies das dritte Mal in Folge, dass sie ihre Zinserhöhungen bremst.

Präsident der New Yorker Fed, John Williams, hat sagte in den letzten Wochen, dass es „Zeit brauchen wird, bis Angebot und Nachfrage wieder in die richtige Ausrichtung und Balance kommen“ und dass die Fed „den Kurs halten“ müsse.

Was ist beim letzten Treffen passiert?

Bei der letzten Ankündigung im Dezember entschied sich die Fed für eine Erhöhung um einen halben Punkt, was die siebte Erhöhung im Jahr 2022 und ein XNUMX-Jahres-Hoch der Zinssätze markiert. Zinsniveaus zur Zeit liegen in einem Zielkorridor von 4.25 % und 4.5 %.

Bemerkenswert bei der letzten Sitzung war, dass die Kette der Anstiege um 75 Basispunkte durchbrochen wurde. Während die Fed den größten Teil des Jahres 2022 aufholte, als die Inflation in den USA den höchsten Stand seit den 1980er Jahren erreichte, Peaking bei 9.1 % im Juni hat sie sich im Dezember letzten Jahres auf 6.5 % abgeschwächt.

Die Fed konzentriert sich darauf, eine Rezession zu vermeiden, solange sie auch die Inflation senken kann. Zyniker werden die Parallelen zwischen dem, was jetzt mit der aggressiven Zinslockerung passiert, und der Finanzkrise von 2008 betrachten, aber Experten sind vorsichtig optimistisch, was die Weltwirtschaft für 2023 angeht.

Was machen andere Länder?

Die US-Wanderzinssätze sind nicht aus der Reihe mit dem Rest der Welt.

Die Europäische Zentralbank (EZB) erwägt offenbar einen Zinssatz von 50 Punkten Energie – am Donnerstag wissen wir mehr. EZB-Chefin Christine Lagarde hat wiederholt die Notwendigkeit stetiger Zinserhöhungen betont, um die grassierende Inflation zu zähmen.

In Großbritannien plant die Bank of England ebenfalls, die Zinssätze auf voraussichtlich 4 % anzuheben. Wenn es so weit kommt, wird es die zehnte Erhöhung des Leitzinses sein in einer Reihe.

Interessanterweise erhöhte die Bank of Canada die Zinsen um 25 Basispunkte höher, hat aber jetzt gesagt, dass es „den Leitzins auf seinem aktuellen Niveau halten wird, während es die Auswirkungen der kumulativen Zinserhöhungen bewertet“. Wir könnten sehen, dass große Volkswirtschaften dasselbe tun – einschließlich der Fed.

Könnten wir 2023 weitere Zinserhöhungen sehen?

Als die Inflation außer Kontrolle zu geraten begann, war klar, dass die Zinsen erhöht werden mussten, um es zu versuchen. Die Fed hat zuvor signalisiert Die USA könnten bis 5 Zinshöchststände von 5.25 % bis 2024 % sehen, bevor sie wieder zu fallen beginnen.

Dies alles im Namen der Rückführung der Inflation auf 2 %, was der Fed-Vorsitzende Jerome Powell mehrfach als das ultimative Ziel der geldpolitischen Straffungspolitik der Fed bezeichnet hat. Leider Powell bekannt Noch im August würde dieses Ziel „Haushalten und Unternehmen einige Schmerzen bereiten“.

Aber die Dinge haben sich seitdem geändert. Der Kernpreisindex für die persönlichen Konsumausgaben, der Maßstab der Fed für diese großen Entscheidungen, verzeichnete im Dezember einen Anstieg um 4.4 % gegenüber dem Vorjahr. Der November verzeichnete 4.7 %, die Inflation tendiert also allem Anschein nach nach unten.

Was sagt der IWF-Bericht?

Der Untergang und die Düsternis der Nachrichtenberichte waren in den letzten Monaten weit verbreitet. Der jüngste Bericht des Internationalen Währungsfonds (IWF) in dieser Woche hat jedoch die dringend benötigte positive Stimmung eingebracht, nachdem er seine Prognosen für fast alle großen Volkswirtschaften angehoben hat. Großbritannien war das einzige Land, das voraussichtlich schrumpfen wird.

Ihr jüngster Bericht hob das US-Wachstum von 1.4 % im Oktober letzten Jahres auf 1 % an und deutete an, dass wir noch keine globale Rezession erleben werden wie vorhergesagt.

Sind wir aus dem Wald? Noch nicht. Der IWF prognostiziert nach wie vor, dass die USA im Jahr 2024 kaum expandieren werden, und die Arbeitslosenquote soll mit 5.2 % ihren Höhepunkt erreichen. Mit einem positiven Ausblick des IWF auf die Weltwirtschaft hatte zum jetzigen Zeitpunkt allerdings niemand gerechnet.

Wird es eine US-Rezession geben?

Alles, was die Fed seit 2021 getan hat, bestand darin, die USA vom Rande einer tiefen Rezession wegzudrücken – aber die gemischten Wirtschaftsaussichten machen es nicht leicht, den Weg nach vorne zu finden.

Der globale Chefstratege von JPMorgan Asset Management, David Kelly, sagte kürzlich gegenüber Bloomberg, dass die Fed ihren Krieg gegen die Inflation gewonnen habe und weitere Zinserhöhungen einen wirtschaftlichen Einbruch riskieren würden. Wharton-Wirtschaftsprofessor Jeremy Siegel gewarnt am Wochenende, dass „wir nicht mehr als 25 Basispunkte bekommen müssen. 50 wäre meiner Meinung nach eine Katastrophe.“

Sogar der berüchtigte Milliardär Elon Musk hat sich zu dem Thema geäußert. twittern bereits im November, dass die Fed „sofort die Zinsen senken muss“ und dass „sie die Wahrscheinlichkeit einer schweren Rezession massiv erhöhen“.

Das sind also Wirtschaftsexperten, Analysten und Wirtschaftsführer, die sich in die Krise eingemischt haben. Obwohl erwartet wird, dass die Zinssätze nicht über einen Viertelpunkt steigen, kann die Bewegung dennoch einige Bestürzung hervorrufen.

Auch die weitreichenderen Auswirkungen der letztjährigen Zinserhöhungen beginnen sich zu bemerkbar zu machen. Die privaten Ausgaben gingen in den USA zwischen November und Dezember um 0.2 % zurück, während der Immobilienmarkt dies tat abgekühlt als Käufer mit höheren Zinsen für ihre Hypotheken zu kämpfen hatten.

Möglicherweise muss die Fed ihre Taktik erneut ändern, damit sie weiterhin auf dem heiklen Drahtseil zwischen Inflation und Rezession wandeln kann, aber nicht ohne zuvor einige weitere Daten.

Unter dem Strich

Die nächsten 12 Monate sehen derzeit ziemlich ungewiss aus. Es gibt nicht viele Analysten, die große Markteinbrüche oder eine tiefe Rezession vorhersagen, aber es gibt auch keine, die Sonnenschein und Regenbögen vorhersagen.

Realistisch gesehen wird es wahrscheinlich ein Jahr, in dem einige Unternehmen gut und andere nicht so gut abschneiden, und die Wirtschaftsdaten werden wahrscheinlich auch gemischt sein.

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