Die Fed bereitet sich auf einen länger als erwarteten Inflationskampf vor

Zwei Beamte der US-Notenbank deuteten am Freitagmorgen an, dass die Inflation länger anhalten könnte als gedacht, nachdem die Inflationsanzeige der Zentralbank am genauesten beobachtet wurde seit Monaten am stärksten gestiegen.

Loretta Mester, Präsidentin der Cleveland Fed, und Fed-Gouverneur Philip Jefferson sagten, sie seien weiterhin besorgt über eine Inflationsrate, die deutlich über dem Jahresziel der Fed von 2 % liege.

Mester wiederholte, dass sich die Inflation zwar abgeschwächt habe, das Gesamtniveau aber weiterhin zu hoch sei. Sie wies auf aktuelle Forschungsergebnisse der Cleveland Fed und ein Diskussionspapier hin, die darauf hindeuten, dass die Inflation anhaltender sein könnte als derzeit erwartet.

„Ich sehe die Risiken für die Inflationsprognose als nach oben geneigt und die Kosten einer anhaltend hohen Inflation als erheblich an“, sagte Mester auf dem US Monetary Policy Forum in New York. „Meiner Ansicht nach überwiegen zu diesem Zeitpunkt, da der Arbeitsmarkt immer noch stark ist, die Kosten einer Unterschreitung der Politik oder einer vorzeitigen Lockerung der Politik immer noch die Kosten einer Überschreitung.“

Die Kommentare kamen als bevorzugtes Inflationsmaß der Fed – der Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) – unerwartet beschleunigt im Januar, stieg im letzten Monat um 5.4 % auf Jahresbasis. Unter Ausschluss volatiler Lebensmittel- und Energiepreise stieg die Inflationsanzeige um 4.7 %, was beides eine Erholung nach mehreren Monaten des Rückgangs markiert.

Auf Monatsbasis stieg der PCE-Index im Januar gegenüber Dezember um 0.6 %. Die Kernpreise stiegen im Januar gegenüber dem Vormonat ebenfalls um 0.6 %, verglichen mit einem Anstieg von 0.4 % im Dezember. Die Zahlen am Freitag kamen eine Woche, nachdem die Regierung den Verbraucherpreisindex veröffentlicht hatte zeigte eine ähnliche Beschleunigung der Inflationsrate.

Mester, der in diesem Jahr nicht über geldpolitische Entscheidungen abstimmt, sagte Bloomberg in einem Interview am Freitagmorgen, dass die jüngsten Inflationswerte zeigen, dass die Fed die Zinssätze weiter erhöhen muss, schlugen aber nicht vor, dass eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte erforderlich sei die nächste politische Sitzung im März. Mester sagte letzte Woche sie wollte den Leitzins um 50 Basispunkte anheben bei der letzten politischen Sitzung, um zu versuchen, den Spitzenkurs schneller zu erreichen, obwohl sie die Märkte auch nicht überraschen wollte.

Die Geschichte geht weiter

In einem separaten Interview am Freitagmorgen mit CNBC signalisierte Mester, dass ihre Prognose im Dezember, die Zinsen etwas über 5 % anzuheben, sich nicht wesentlich geändert habe.

Susan Collins, Präsidentin der Boston Fed, sagte am Freitag auf demselben geldpolitischen Forum, die Inflation sei immer noch zu hoch und die Fed habe noch mehr zu tun.

„Die Inflation ist nach wie vor zu hoch, und die jüngsten Daten … bekräftigen meine Ansicht, dass wir noch mehr tun müssen, um die Inflation auf das 2-Prozent-Ziel zu senken“, sagte Collins. „Ich gehe davon aus, dass weitere Zinserhöhungen ein ausreichend restriktives Niveau erreichen und dann für einige, vielleicht längere Zeit dort bleiben werden.“

Jefferson sagte ebenfalls auf der Konferenz, dass ein begrenztes Angebot an Arbeitskräften für benötigte Jobs, was die Löhne in die Höhe getrieben hat, darauf hindeutet, dass die Inflation langsam abkühlt.

„Das anhaltende Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage nach Arbeitskräften in Verbindung mit dem großen Anteil der Arbeitskosten im Dienstleistungssektor deutet darauf hin, dass die hohe Inflation möglicherweise nur langsam zurückgeht“, sagte er.

Jefferson sagte auch, die Kräfte, die die Inflation jetzt antreiben, seien anders als frühere Inflationsepisoden, und daher würden Wirtschaftsmodelle für die politischen Entscheidungsträger nicht so hilfreich sein. Jefferson sagte, die aktuelle Situation sei anders, da die Pandemie zu beispiellosen Unterbrechungen der globalen Lieferketten geführt habe und sich nachhaltig auf die Erwerbsquote ausgewirkt habe.

„Die Inflationskräfte, die derzeit auf die US-Wirtschaft einwirken, stellen eine komplexe Mischung aus vorübergehenden und länger anhaltenden Elementen dar, die sich einer einfachen, sparsamen Erklärung entziehen“, sagte er.

Jefferson sagt, er glaube, dass die Fed anders als in den 1970er Jahren proaktiv auf den Anstieg der Inflation eingeht und jetzt mehr Glaubwürdigkeit hat.