Die Sektoren Versorgungsunternehmen und Immobilien sind durch das Ende des leichten Geldes am stärksten gefährdet, aber gesündere Haushaltsbilanzen sollten verbraucherorientierte Aktien unterstützen, sagen die Strategen von Evercore ISI.
Der weltweite Anstieg der Inflation „hat die Fed und die globalen Zentralbanken dazu gezwungen, die Zinsen in Rekordtempo anzuheben“, sagte das Aktien- und Derivatestrategieteam von Evercore unter der Leitung von Julian Emanuel in einer Notiz, die am Wochenende veröffentlicht wurde.
Das schnellere Tempo der Inflation und die höheren Leitzinsen der Zentralbanken haben die Anleihekurse in die Höhe getrieben und die Renditen in die Höhe getrieben.
„Das Ende des 40-jährigen Bullenmarktes für Anleihen und der daraus resultierende Anstieg der Kreditkosten bergen Risiken für fremdfinanzierte Akteure, die sich an kostengünstige Schulden gewöhnt haben“, sagten die Strategen.
Dies kann besonders problematisch für Sektoren sein, die tendenziell höher verschuldet sind, was auch als hochgradig fremdfinanziert bezeichnet wird.
„Da die Zinsen gestiegen sind, liegen die Marktrenditen jetzt deutlich über den aktuellen Kuponsätzen, was darauf hindeutet, dass Unternehmen, die stark auf Schulden angewiesen sind, wahrscheinlich einen Anstieg ihrer effektiven Zinsaufwendungen sehen werden.“
Die Sektoren, die durch dieses Szenario am stärksten gefährdet sind – was Evercore als „debt exponiert“ bezeichnet – sind Versorgungsunternehmen, Immobilien und Telekommunikation, weil sie „derzeit die höchste Hebelwirkung und die niedrigste EBITDA-Abdeckung erzielen, was sich nachteilig auf den Gewinn je Aktie auswirken könnte, wenn die Zinsen länger höher bleiben. ”
Die Sektoren, die relativ immun gegen höhere Zinsen sind – die „schuldengedeckten“ – sind Informationstechnologie, Energie und Gesundheitswesen.
Evercore weist auch darauf hin, dass Unternehmen für Nicht-Basiskonsumgüter und Basiskonsumgüter Probleme mit höheren Zinssätzen haben, da sie einen großen Anteil an kurzfristigen Schulden haben, die bald refinanziert werden müssen.
Diese Sektoren werden jedoch durch die Ausgaben der Haushalte mit relativ gesunden Bilanzen gestützt.
„[Haushalte] blieben relativ geschützt vor steigenden Zinsen. Der Schuldenabbau seit der GFC [globale Finanzkrise] dürfte die Zinssensitivität der Haushalte gesenkt haben. Die Bilanzen haben sich in fast allen Einkommensquintilen verbessert“, sagte Evercore.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= Yahoo
Das Ende des leichten Geldes ist eine schlechte Nachricht für diese Aktiensektoren, sagt Evercore ISI
Die Sektoren Versorgungsunternehmen und Immobilien sind durch das Ende des leichten Geldes am stärksten gefährdet, aber gesündere Haushaltsbilanzen sollten verbraucherorientierte Aktien unterstützen, sagen die Strategen von Evercore ISI.
Der weltweite Anstieg der Inflation „hat die Fed und die globalen Zentralbanken dazu gezwungen, die Zinsen in Rekordtempo anzuheben“, sagte das Aktien- und Derivatestrategieteam von Evercore unter der Leitung von Julian Emanuel in einer Notiz, die am Wochenende veröffentlicht wurde.
Das schnellere Tempo der Inflation und die höheren Leitzinsen der Zentralbanken haben die Anleihekurse in die Höhe getrieben und die Renditen in die Höhe getrieben.
„Das Ende des 40-jährigen Bullenmarktes für Anleihen und der daraus resultierende Anstieg der Kreditkosten bergen Risiken für fremdfinanzierte Akteure, die sich an kostengünstige Schulden gewöhnt haben“, sagten die Strategen.
Dies kann besonders problematisch für Sektoren sein, die tendenziell höher verschuldet sind, was auch als hochgradig fremdfinanziert bezeichnet wird.
„Da die Zinsen gestiegen sind, liegen die Marktrenditen jetzt deutlich über den aktuellen Kuponsätzen, was darauf hindeutet, dass Unternehmen, die stark auf Schulden angewiesen sind, wahrscheinlich einen Anstieg ihrer effektiven Zinsaufwendungen sehen werden.“
Die Sektoren, die durch dieses Szenario am stärksten gefährdet sind – was Evercore als „debt exponiert“ bezeichnet – sind Versorgungsunternehmen, Immobilien und Telekommunikation, weil sie „derzeit die höchste Hebelwirkung und die niedrigste EBITDA-Abdeckung erzielen, was sich nachteilig auf den Gewinn je Aktie auswirken könnte, wenn die Zinsen länger höher bleiben. ”
Quelle: Evercore ISI
Die Sektoren, die relativ immun gegen höhere Zinsen sind – die „schuldengedeckten“ – sind Informationstechnologie, Energie und Gesundheitswesen.
Quelle: Evercore ISI
Evercore weist auch darauf hin, dass Unternehmen für Nicht-Basiskonsumgüter und Basiskonsumgüter Probleme mit höheren Zinssätzen haben, da sie einen großen Anteil an kurzfristigen Schulden haben, die bald refinanziert werden müssen.
Quelle: Evercore ISI
Diese Sektoren werden jedoch durch die Ausgaben der Haushalte mit relativ gesunden Bilanzen gestützt.
„[Haushalte] blieben relativ geschützt vor steigenden Zinsen. Der Schuldenabbau seit der GFC [globale Finanzkrise] dürfte die Zinssensitivität der Haushalte gesenkt haben. Die Bilanzen haben sich in fast allen Einkommensquintilen verbessert“, sagte Evercore.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/the-end-of-easy-money-is-bad-news-for-these-stock-sectors-says-evercore-isi-3ffc5d85?siteid=yhoof2&yptr= Yahoo