Der Unterschied zwischen Erfahrung und Expertise

Kürzlich bin ich auf die Website einer Anlageverwaltungsfirma gestoßen, auf der stand: „Unsere Direktoren haben zusammen über 250 Jahre Erfahrung.“ Eine gute Vorstellung – das ist viel Erfahrung, aber bedeutet das, dass sie Experten sind?

Ist ein Investmentmanager mit 40 Jahren Erfahrung automatisch mehr Experte als einer mit 10 Jahren? Sollte ich bei der Bewertung von zwei Anlageverwaltungsfirmen diejenige mit 1,000 Jahren kombinierter Erfahrung derjenigen mit nur 250 Jahren vorziehen?

Auf den ersten Blick scheint es, ja, wir sollten diejenigen mit mehr Erfahrung gegenüber denen mit weniger schätzen. Sie möchten wahrscheinlich nicht, dass ein Chirurg Sie operiert, der den Eingriff zum ersten Mal durchführt. Recht? Erfahrung zählt. Aber es braucht mehr als bloße Erfahrung, um ein Experte zu sein.

Erfahrung allein führt nicht zu Expertise

In seinem Buch Ausreißerhat Malcolm Gladwell die sogenannte „10,000-Stunden-Regel“ populär gemacht, die auf Forschungsergebnissen von Professor Anders Erickson von der Florida State University basiert. Die 10,000-Stunden-Regel besagt, dass Meisterschaft dadurch entsteht, dass man etwas 10,000 Stunden lang übt. Beachten Sie jedoch, dass gedankenloses Üben kein Weg zu Fachwissen ist. Stattdessen ist „absichtliches Üben“ für die Beherrschung notwendig.

Erickson, Schreiben in der Harvard Business Review, bemerkte, dass „das Leben in einer Höhle dich nicht zum Geologen macht. Nicht alle Übung macht den Meister. Sie brauchen eine bestimmte Art von Übung – absichtliche Übung – um Fachwissen zu entwickeln. Die meisten Menschen konzentrieren sich beim Üben auf die Dinge, die sie bereits können. Bewusstes Üben ist anders. Es erfordert beträchtliche, gezielte und anhaltende Bemühungen, etwas zu tun, was Sie nicht gut – oder gar nicht – können.“

Immer wieder dasselbe zu tun, ohne Feedback, führt also nicht zu Größe. Stattdessen ist konstruktives und oft schmerzhaftes Feedback (ob von einem Trainer oder von unseren Umständen) erforderlich. Es bedeutet, neue Dinge auszuprobieren und aus unseren Fehlern zu lernen.

Man kann sich das so vorstellen, dass Erfahrung für Fachwissen notwendig ist, aber allein nicht ausreicht. Erfahrung kommt nur mit der Zeit, aber Know-how erfordert, diese Zeit gut zu nutzen.

Vorsätzliche Praxis ist eine Herausforderung beim Investieren

In den meisten Bereichen ist es einfach herauszufinden, wie bewusstes Üben aussieht. Im Sport haben Athleten Trainer, die Feedback geben, wie sie sich verbessern können. Bewusstes Üben bedeutet für einen Autor, viel zu schreiben, aber auch konstruktives Feedback von einem Lektor zu bekommen. Wissenschaftler führen Experimente durch, und der Erfolg oder Misserfolg dieser Experimente trägt zu ihrem Wissen und ihrer Expertise bei. Ein Koch experimentiert mit verschiedenen Rezepten und Zutaten und nutzt das Feedback, um seine Gerichte zu verbessern.

Wenn es um Investitionen geht, ist bewusstes Üben schwieriger, da das Glück eine überragende Rolle bei den Anlageergebnissen spielt. Können ist wichtig, aber ein hochqualifizierter Stockpicker kann aufgrund von Pech schlechte Ergebnisse erzielen, und jemand ohne Stockpicking-Fähigkeiten kann aufgrund von Glück gut abschneiden. Es ist aufgrund von Zufälligkeit und Zufall schwer zu sagen, was gut funktioniert und was nicht. Außerdem passen sich die Märkte ständig an und verändern sich, sodass die Lehren aus einer Zeit nicht immer auf die nächste übertragbar sind. Es ist vergleichbar damit, wie es für einen Chirurgen wäre, wenn sich die menschliche Anatomie verändert, oder für einen Schachmeister, wenn sich die Schachregeln ohne Vorwarnung ändern würden.

Entwicklung mentaler Investitionsmodelle

Wie entwickeln Anleger angesichts der Rolle von Zufall und Glück und der sich verändernden Natur der Finanzmärkte Fachwissen aus ihrer Erfahrung?

Die Antwort liegt in der Entwicklung ein Gitterwerk von mentalen Investitionsmodellen als Wegweiser dienen, um Ihnen zu helfen, angesichts der Unsicherheit die bestmöglichen Entscheidungen zu treffen.

Mentale Modelle sind konzeptionelle Strukturen, die uns helfen zu verstehen, wie die Welt funktioniert. Sie sind Teile des Wissens oder der Weisheit, die wir in unseren Köpfen ablegen, um uns zu helfen, Entscheidungen zu treffen. Warren Buffetts Geschäftspartner Charlie Munger ist der Pionier des Konzepts. So beschrieb er mentale Modelle 1994 in einer Rede an der Business School der USC:

„Was ist elementare, weltliche Weisheit? Nun, die erste Regel lautet, dass Sie nichts wirklich wissen können, wenn Sie sich nur an isolierte Fakten erinnern und versuchen, sie zurückzuschlagen. Wenn die Fakten nicht an einem Gitterwerk der Theorie hängen, hat man sie nicht in nutzbarer Form. Man muss Modelle im Kopf haben. . . Sie müssen mehrere Modelle haben – denn wenn Sie nur ein oder zwei verwenden, ist die Natur der menschlichen Psychologie so, dass Sie die Realität so quälen, dass sie zu Ihren Modellen passt, oder zumindest werden Sie denken es tut . . . 80 oder 90 wichtige Modelle werden etwa 90 Prozent der Fracht tragen, um Sie zu einer weltweisen Person zu machen.“

In seinem Vortrag bezog sich Munger auf mentale Modelle, die uns helfen, geschäftliche und persönliche Entscheidungen zu treffen, aber das Konzept der mentalen Modelle ist gleichermaßen auf Investitionen anwendbar.

Ein bekanntes Beispiel für ein mentales Anlagemodell ist Warren Buffetts einfacher und direkter Ratschlag, dass erfolgreiches Investieren erfordert, „ängstlich zu sein, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind“. Dies ist ein Modell, das Sie anwenden können, wenn Sie FOMO (Angst vor dem Verpassen) spüren, wenn der Aktienmarkt in die Höhe schnellt und die Anleger euphorisch sind. Es erinnert Sie auch daran, dass die beste Zeit zum Investieren ist, wenn der Markt am Boden liegt und alle in Panik geraten.

Große Investoren schaffen ein Gitterwerk aus mentalen Modellen. Sie lernen aus ihren Fehlern. Sie beobachten, was in verschiedenen Marktzyklen gut funktioniert. Sie lernen von anderen Investoren (sowohl erfolgreichen als auch erfolglosen). Sie lesen und recherchieren. Sie nutzen diese Erfahrungen und entwickeln ein Gitterwerk von mentalen Modellen, die sie in geeigneten Situationen anwenden können. So sieht vorsätzliche Praxis für Anleger aus.

Fazit

Erfahren ist mit Fachwissen korreliert, aber es handelt sich um unterschiedliche Konzepte. Ein Anlageverwalter mit 10 Jahren bewusster Praxis verfügt über mehr Fachwissen als einer, der 40 Jahre lang immer wieder dasselbe getan hat. Im Anlagebereich ist die Nutzung von Erfahrung zum Aufbau eines Gitterwerks aus mentalen Modellen für den Erfolg von entscheidender Bedeutung.