Die großen Banken wollen ihre lukrative Kreditvergabe zurück

(Bloomberg) – Anmerkung des Herausgebers: Willkommen bei Credit Weekly, wo Bloombergs globales Reporterteam Sie über die heißesten Geschichten der vergangenen Woche informieren und Ihnen gleichzeitig einen Einblick in das geben wird, was Sie in den kommenden Tagen an den Kreditmärkten erwarten können.

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Eine der größten Veränderungen auf den Schuldenmärkten während des letzten Jahrzehnts war der Aufstieg privater Kredite. Dort vergeben alternative Vermögensverwalter wie Blackstone, Ares und Apollo Kredite direkt an Unternehmen – in der Regel kleine oder weniger kreditwürdige – nachdem sich traditionelle Banken unter dem Druck zurückgezogen haben, ihre risikoreicheren Aktivitäten einzudämmen.

Privatkredite sind heute eine 1.4-Billionen-Dollar-Industrie. Sie hat Übernahmen von Unternehmen wie Stamps.com und dem Big-Data-Unternehmen Information Resources Inc. finanziert. Jetzt wollen viele dieser Banken wieder ins Geschäft einsteigen.

Das jüngste ist JPMorgan Chase & Co. Wie Silas Brown und Will Louch von Bloomberg vergangene Woche schrieben, hat die in New York ansässige Bank mindestens 10 Milliarden US-Dollar zur Verfügung gestellt, um ihren Schritt in den privaten Kreditbereich zu finanzieren. Und es ist bereit, weitere Milliarden von Dollar aufzubringen, je nachdem, welche Gelegenheiten es findet.

JPMorgan ist sicherlich nicht die erste große Bank, die versucht, die saftigen Gebühren und hohen Renditen zurückzufordern, die mit der Kreditvergabe in diesem Bereich einhergehen, und es wird wahrscheinlich nicht die letzte sein.

Preqin, das alternative Vermögenswerte verfolgt, erwartet, dass das verwaltete Privatkreditvermögen in den nächsten fünf Jahren um fast eine weitere Billion Dollar auf 2.3 Billionen Dollar steigen wird.

Es wird erwartet, dass ein Großteil dieses Wachstums nicht von Kreditnehmern getrieben wird, die die Banken bereitwillig losgelassen haben – kleinen und mittleren Unternehmen –, sondern von Krediten an größere Unternehmen. Das könnte das lukrative Leveraged-Finance-Geschäft der Wall Street beeinträchtigen.

Die Geschichte geht weiter

„Schnelligkeit, Gewissheit, Vertraulichkeit und die Fähigkeit bestimmter Kreditgeber, beträchtliche Finanzierungslösungen über die gesamte Kapitalstruktur hinweg zu zeichnen, werden den Marktanteil von Private Debt im Vergleich zu den syndizierten Märkten weiter steigern“, sagte Ken Kencel, Chief Executive Officer von Churchill Asset Management in einem kürzlichen Q&A mit Preqin.

Anderswo:

• Chinas immer noch angeschlagener Immobiliensektor erhält eine neue Runde der Unterstützung. Finanzaufsichtsbehörden und Manager für uneinbringliche Schulden planen, bis zu 160 Milliarden Yuan (24 Milliarden US-Dollar) an Refinanzierungshilfe für hochqualifizierte Entwickler anzubieten, berichtete Bloomberg. In der Zwischenzeit verkauften Einheiten von zwei Bauunternehmen ihre ersten staatlich garantierten Yuan-Anleihen, und der in Verzug geratene Konkurrent CIFI Holdings plant seine zweite derartige Emission nach den Feiertagen zum Mondneujahr.

• Chinas höchst verschuldeter Entwickler, die China Evergrande Group, hat mit Gläubigern einen Vorschlag erörtert, der zwei Optionen zur Verlängerung der Zahlungsfristen für unbesicherte Offshore-Schulden beinhaltet, berichtete Jackie Cai von Bloomberg. Kreditinvestoren freuten sich über lang erwartete Details zum Restrukturierungsangebot der Fantasia Holdings Group, das einen Debt-to-Equity-Swap beinhaltet.

• Altice France, das Telekommunikationsunternehmen des französischen Milliardärs Patrick Drahi, versucht, sich mehr Zeit zu verschaffen, um seine Schulden zurückzuzahlen, und bietet einen sogenannten „Amend and Extend Deal“ für Kredite in Höhe von rund 8.4 Milliarden US-Dollar an.

• Pacific Investment Management Co. bereitet sich darauf vor, mit der Emission besicherter Darlehensobligationen in Europa zu beginnen, was nach mehr als einem Jahrzehnt die Rückkehr der gigantischen US-Investmentfirma markiert.

• UBS-Analysten empfehlen Anlegern, europäische Kredite anstelle von US-Anleihen zu kaufen, angesichts von Anzeichen einer Not auf den US-Kreditmärkten, sich abzeichnenden Rissen bei privaten Krediten und einem potenziell schwerwiegenden Abwärtsrisiko bei US-Hochzinsanleihen.

–Mit Unterstützung von Kevin Kingsbury, Yuling Yang, Silas Brown, Will Louch und Davide Scigliuzzo.

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