Die besten Investoren sind gute Drückeberger

Professionelle Pokerspieler haben ein Sprichwort – Poker ist ein langes Spiel.

Diese Hand, dieses Spiel, dieser Wettbewerb – ist nur eine von vielen, die im Laufe einer Karriere gespielt werden. Sich daran zu erinnern, hilft den besten Spielern, aufzuhören, wenn Chancen und Umstände gegen sie sprechen. Zu wissen, wann man aussteigen muss, ist genauso wertvoll wie zu wissen, wann man sie halten muss.

Annie Duke – eine ehemalige Weltmeisterin im Poker, die zur Entscheidungsstrategin wurde – glaubt, dass wir unser Leben so sehen sollten. Ihr neustes Buch Beenden: Die Macht zu wissen, wann man weggehen muss erklärt, warum wir viel öfter aufhören müssen und wie man es effektiv macht.

Dieses Buch ist wichtig – insbesondere für Anleger – weil wir mit einer Reihe von Vorurteilen gebaut sind, die uns zu schlechten Drückebergern machen.

Wir hören fast immer zu spät auf

Freakonomics Der Autor Steven Leavitt hat eine Website für Menschen eingerichtet, die mit Entscheidungen zu kämpfen haben. Benutzer stellten wichtige Fragen wie: „Soll ich meinen Job kündigen?“. Die Website warf dann eine virtuelle Münze und antwortete mit Ja oder Nein.

Scheint albern, aber als Leavitt Monate später bei Leuten vorbeischaute, fand er überraschende Ergebnisse. Die Drückeberger gaben an, viel glücklicher zu sein als die Beharrer.

Die Leute waren auf die Website gegangen, weil sie dachten, die Frage zum Beenden oder Fortbestehen sei ein Wurf. Aber das war es nicht. Die meisten Menschen hatten bereits den Punkt erreicht, an dem das Aufhören die richtige Option war, sie waren nur dagegen voreingenommen. Wenn sie zum Aufhören „gezwungen“ wurden, sogar durch einen willkürlichen Vorgang, waren sie glücklicher.

Wenn wir pünktlich aufhören, fühlt es sich falsch an

Es sind einige Leute, die es richtig machen. Stuart Butterfield, Gründer des Gaming-Start-ups Glitch, schloss das Unternehmen abrupt, kurz nachdem ein Marketing-Vorstoß das bisher beste Wachstum bei den Benutzern erzielt hatte. Wieso den? Weil er erkannte, dass trotz Erreichens dieses Meilensteins der Weg zur langfristigen Rentabilität nicht gangbar war. Mitarbeiter und Investoren protestierten lautstark: Für alle außer Butterfield fühlte es sich an, als würde er zu früh aufhören.

Es stellte sich heraus, dass genau der richtige Zeitpunkt zum Aufhören war.

Als er etwas Abstand hatte – als er nicht mehr „in der Entscheidung“ war, wie Duke sagen würde – konnte er sehen, dass die Kerntechnologie von Glitch in eine Messaging-App umfunktioniert werden konnte. Anschließend gründete er Slack – die heute allgegenwärtige Messaging-Software im Wert von 26 Milliarden US-Dollar. Das Aufhören gibt uns die Freiheit, die Welt neu zu betrachten und bessere Möglichkeiten zu sehen.

(Das heißt … ein enger Freund von mir ging buchstäblich vorzeitig in den Ruhestand, weil sein Unternehmen darauf bestand, dass die gesamte Kommunikation über Slack abgewickelt werden sollte. Wenn Sie über 40 sind und versucht haben, Slack zu verwenden, werden Sie mitfühlen).

Was wir fürchten, wenn wir aufhören

Wir befürchten, dass wir versagt haben. Wir befürchten, dass wir Zeit verschwendet haben. Aber … wenn Sie etwas aufgeben, das es nicht mehr wert ist, weiterverfolgt zu werden, ist das kein Misserfolg, sondern ein Erfolg. Wenn Sie weiterhin etwas verfolgen, das es nicht mehr wert ist, weiterverfolgt zu werden, ist das ein Misserfolg.

Erfolg bedeutet für Duke, einem guten Entscheidungsprozess zu folgen. Ihr Rat: Identifizieren Sie die Elemente einer guten Investitionsentscheidung und erstellen Sie dann ein System, das sicherstellt, dass diese Schritte befolgt werden:

1. Erstellen Sie eine Investitionsthese mit spezifischen Details darüber, wie die Welt aussehen wird, wenn Sie Recht haben und wenn Sie Unrecht haben.
2. Legen Sie Kill-Kriterien fest – die Auslöser, die Sie veranlassen, die Position zu verlassen.
3. Tötungskriterien sollten von jemandem überwacht und umgesetzt werden, der nicht persönlich an der Investition beteiligt ist. (30 Sekunden).
4. Scannen Sie das Universum nach anderen Dingen, die Sie tun können. Vergleichen Sie Ihre Ziele kontinuierlich mit Alternativen.
5. Behalten Sie ein Schattenportfolio von Positionen, die Sie schließen, da Untersuchungen darauf hindeuten, dass die Verkaufsentscheidung das schwächste Glied im Anlageprozess ist.

Die dunkle Seite der Ziele

Dies war mein Lieblingsabschnitt des Buches. Genauso wie wir die Kehrseite der Beharrlichkeit ignorieren, vergessen wir auch, dass das Setzen von Zielen eine Kehrseite hat, sogar eine dunkle Seite¹.

Ziele sind wichtig. Wir lernen aus dem Prozess, sie festzulegen, sie verbessern den Fokus und die öffentliche Vorabbindung hilft uns, sie zu erreichen (z. B.: Hey Facebook-Freunde, ich plane, dieses Jahr einen Marathon zu laufen). Aber sie bergen Risiken für unsere körperliche und geistige Gesundheit. Hier sind ein paar 30-Sekunden-Clips aus meinem Interview mit Duke, in denen sie erklärt:

Wie man ein besserer Drückeberger wird

Das Lesen dieses Artikels wird Sie nicht zu einem besseren Drückeberger machen. Es tut uns leid.

Als tragischen Beweis spricht Duke von Professor Jeffrey Rubin. Er war ein weltweiter Experte dafür, wie „eskalierendes Engagement“ uns zu schlechten Entscheidungsträgern macht – je mehr Sie bereits in etwas investiert haben, desto unwahrscheinlicher ist es, dass Sie aufhören, selbst wenn es sich nicht mehr lohnt oder gar sicher ist.

Rubin war ein begeisterter Wanderer und hatte 99 der 100 höchsten Gipfel Neuenglands bestiegen. Er und ein Doktorand kletterten gerade auf Nummer 100, als Nebel aufzog. Der Student sagte, sie müssten umkehren, weil es zu gefährlich geworden sei; Peak 100 konnte warten. Aber Rubin machte weiter – er war entschlossen, sein langjähriges Ziel zu erreichen – und wurde zwei Tage später tot aufgefunden.

Wenn es nicht ausreicht, nur über diese Vorurteile Bescheid zu wissen, was können Sie tun? Hier ist mein bester Versuch, den Rat von Annie Duke zusammenzufassen:

• Halten Sie an den Dingen fest, die Ihnen wichtig sind, die Sie glücklich machen und die Sie Ihren Zielen näher bringen.
• Beenden Sie alles andere.
• Vermeiden Sie die dunkle Seite von Zielen, indem Sie den schwierigsten Teil dessen, was Sie erreichen möchten, identifizieren und diesen zuerst angehen.
• Legen Sie Abbruchkriterien fest, die einen „Status“ und ein „Datum“ haben – die Bedingungen, die Sie erfüllen müssen, und wann Sie sie erfüllen müssen.
• Holen Sie sich einen Ausstiegscoach. Eine Person, die sich um dich kümmert, dich aber für deine Tötungskriterien zur Rechenschaft zieht.

Interessiert, mehr zu lernen? Hören Sie sich meine Diskussion mit Annie Duke über Top Traders Unplugged: The Ideas Lab an.