Das Ende der Korrektur am US-Aktienmarkt rückt immer näher. Das ist das Ergebnis einer Contrarian-Analyse der Market-Timer-Stimmung. Aus konträrer Perspektive ist es ermutigend, dass die Market-Timer-Community in den letzten Tagen extrem pessimistisch geworden ist – in der Tat so pessimistisch wie bei früheren Markttiefs.
In den kommenden Tagen wird es entscheidend darauf ankommen, dass die Zeitmesser angesichts jeglicher Markterholungen so pessimistisch bleiben. Wenn ja, dann erwarten Sie ein konträres Kaufsignal. Hartnäckig gehaltener Pessimismus ist bis zu diesem Zeitpunkt weitgehend ausgeblieben, wie ich vor einem Monat betonte. An diesem Punkt schloss ich meine Contrarian-Analyse der Market-Timer-Stimmung mit der Feststellung, dass US-Aktien, weil „der Punkt des maximalen Pessimismus … noch nicht erreicht ist“, „sehr wahrscheinlich ihr Tief von Anfang März erneut testen und diesen Test vielleicht sogar nicht bestehen werden“.
Der S & P 500
SPX,
+ 2.39%
wird derzeit 12 % unter dem Stand gehandelt, als diese Kolumne veröffentlicht wurde. Der Nasdaq-Composite
COMP,
+ 3.82%
fast 17 % niedriger.
Ich konzentrierte meine Kolumne vor einem Monat auf das Scheitern der beiden von meiner Firma behaupteten Börsenstimmungsindizes, nicht nur in ihre jeweiligen Zonen extremen Pessimismus (die unteren 10 % ihrer historischen Verteilungen) zu fallen, sondern dort länger als einen Tag zu bleiben oder zwei. Diese beiden Indizes – der Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) und der Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – spiegeln das durchschnittliche empfohlene Aktienengagement in einer bestimmten Untergruppe kurzfristiger Börsentimer wider.
Eine Möglichkeit, ihr Versagen zu quantifizieren, besteht darin, zu messen, wie lange diese beiden Indizes in den unteren Dezilen ihrer Verteilungen bleiben. Im Monat vor meiner Kolumne Mitte April war es null. Aktuell liegt er bei 33 %. Obwohl dies ein deutlicher Anstieg des Pessimismus ist, bleibt er immer noch hinter dem Niveau zurück, auf das dieser Prozentsatz anlässlich früherer Markttiefs gestiegen ist – wie Sie in der folgenden Tabelle sehen können.
| Markttiefststand | % der Handelstage über den vorangegangenen Monat, in denen sich sowohl der HSNSI als auch der HNNSI in den unteren Dezilen ihrer historischen Verteilungen befinden |
| März 2020 | 47.6% |
| Dezember 2018 | 85.7% |
| Februar 2016 | 52.4% |
| März 2009 | 81.0% |
| März 2003 | 100% |
Geordnete Ablehnungen versus Panik
Es ist fraglich, wie lange es dauern wird, um die Niveaus zu erreichen, die mit Bärenmarkttiefs verbunden sind. Contrarians vermeiden es sogar, solche Prognosen zu versuchen, und ziehen es stattdessen vor, die Stimmungsdaten in Echtzeit erzählen zu lassen.
Dennoch sei darauf hingewiesen, dass Panikverkäufe in der Regel schneller zu extremem Pessimismus führen als geordnete Verkäufe. Und zum größten Teil war der Rückgang des Marktes in den letzten Wochen näher am Ende des Spektrums des „geordneten Verkaufs“. Wenn diese Situation anhält, wird es wahrscheinlich länger dauern, bis der hartnäckig gehaltene extreme Pessimismus auftritt, der typischerweise bei Markttiefs zu finden ist.
Dies wird durch die verhaltenen Anstiege des CBOE-Volatilitätsindex in den letzten Tagen veranschaulicht
VIX,
-9.13%.
Auch wenn der S&P 500 am Rande eines halboffiziellen Bärenmarktes steht und der Nasdaq Composite auf einem 18-Monats-Tief liegt, bleibt der VIX deutlich unter den Niveaus früherer Tiefs. Derzeit unter 35.0 liegt der VIX beispielsweise nur knapp bei der Hälfte seines Tiefststands im März 2020. Es liegt sogar unter dem kurzfristigen Tiefststand im März dieses Jahres. Der VIX zeichnet kein Bild von Panikverkäufen.
Die Quintessenz? Es wird eine starke „Sorgenmauer“ errichtet, die es dem Markt wiederum ermöglichen sollte, eine bedeutende Rally zu starten. Wann diese Kundgebung beginnt, hängt davon ab, wann der Bau dieser Mauer abgeschlossen ist.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt]
Mehr: Der S&P 500 steht am Rande einer Baisse. Hier ist die Schwelle.
Lies auch: Diese Wall-Street-Legende hat seit den 1950er Jahren jeden Bärenmarkt erlebt. Er sagt, dass derjenige, der kommt, den S&P 500 mit einem Verlust von 30 % erreichen könnte
Der Anfang vom Ende der Börsenkorrektur könnte nahe sein
Das Ende der Korrektur am US-Aktienmarkt rückt immer näher. Das ist das Ergebnis einer Contrarian-Analyse der Market-Timer-Stimmung. Aus konträrer Perspektive ist es ermutigend, dass die Market-Timer-Community in den letzten Tagen extrem pessimistisch geworden ist – in der Tat so pessimistisch wie bei früheren Markttiefs.
In den kommenden Tagen wird es entscheidend darauf ankommen, dass die Zeitmesser angesichts jeglicher Markterholungen so pessimistisch bleiben. Wenn ja, dann erwarten Sie ein konträres Kaufsignal. Hartnäckig gehaltener Pessimismus ist bis zu diesem Zeitpunkt weitgehend ausgeblieben, wie ich vor einem Monat betonte. An diesem Punkt schloss ich meine Contrarian-Analyse der Market-Timer-Stimmung mit der Feststellung, dass US-Aktien, weil „der Punkt des maximalen Pessimismus … noch nicht erreicht ist“, „sehr wahrscheinlich ihr Tief von Anfang März erneut testen und diesen Test vielleicht sogar nicht bestehen werden“.
Der S & P 500
+ 2.39%
+ 3.82%
SPX,
wird derzeit 12 % unter dem Stand gehandelt, als diese Kolumne veröffentlicht wurde. Der Nasdaq-Composite
COMP,
fast 17 % niedriger.
Ich konzentrierte meine Kolumne vor einem Monat auf das Scheitern der beiden von meiner Firma behaupteten Börsenstimmungsindizes, nicht nur in ihre jeweiligen Zonen extremen Pessimismus (die unteren 10 % ihrer historischen Verteilungen) zu fallen, sondern dort länger als einen Tag zu bleiben oder zwei. Diese beiden Indizes – der Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) und der Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) – spiegeln das durchschnittliche empfohlene Aktienengagement in einer bestimmten Untergruppe kurzfristiger Börsentimer wider.
Eine Möglichkeit, ihr Versagen zu quantifizieren, besteht darin, zu messen, wie lange diese beiden Indizes in den unteren Dezilen ihrer Verteilungen bleiben. Im Monat vor meiner Kolumne Mitte April war es null. Aktuell liegt er bei 33 %. Obwohl dies ein deutlicher Anstieg des Pessimismus ist, bleibt er immer noch hinter dem Niveau zurück, auf das dieser Prozentsatz anlässlich früherer Markttiefs gestiegen ist – wie Sie in der folgenden Tabelle sehen können.
Geordnete Ablehnungen versus Panik
Es ist fraglich, wie lange es dauern wird, um die Niveaus zu erreichen, die mit Bärenmarkttiefs verbunden sind. Contrarians vermeiden es sogar, solche Prognosen zu versuchen, und ziehen es stattdessen vor, die Stimmungsdaten in Echtzeit erzählen zu lassen.
Dennoch sei darauf hingewiesen, dass Panikverkäufe in der Regel schneller zu extremem Pessimismus führen als geordnete Verkäufe. Und zum größten Teil war der Rückgang des Marktes in den letzten Wochen näher am Ende des Spektrums des „geordneten Verkaufs“. Wenn diese Situation anhält, wird es wahrscheinlich länger dauern, bis der hartnäckig gehaltene extreme Pessimismus auftritt, der typischerweise bei Markttiefs zu finden ist.
Dies wird durch die verhaltenen Anstiege des CBOE-Volatilitätsindex in den letzten Tagen veranschaulicht
-9.13% .
VIX,
Auch wenn der S&P 500 am Rande eines halboffiziellen Bärenmarktes steht und der Nasdaq Composite auf einem 18-Monats-Tief liegt, bleibt der VIX deutlich unter den Niveaus früherer Tiefs. Derzeit unter 35.0 liegt der VIX beispielsweise nur knapp bei der Hälfte seines Tiefststands im März 2020. Es liegt sogar unter dem kurzfristigen Tiefststand im März dieses Jahres. Der VIX zeichnet kein Bild von Panikverkäufen.
Die Quintessenz? Es wird eine starke „Sorgenmauer“ errichtet, die es dem Markt wiederum ermöglichen sollte, eine bedeutende Rally zu starten. Wann diese Kundgebung beginnt, hängt davon ab, wann der Bau dieser Mauer abgeschlossen ist.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt]
Mehr: Der S&P 500 steht am Rande einer Baisse. Hier ist die Schwelle.
Lies auch: Diese Wall-Street-Legende hat seit den 1950er Jahren jeden Bärenmarkt erlebt. Er sagt, dass derjenige, der kommt, den S&P 500 mit einem Verlust von 30 % erreichen könnte
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/the-beginning-of-the-end-of-the-stock-markets-correction-could-be-near-11652397281?siteid=yhoof2&yptr=yahoo