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Die größten Zentralbanken der Welt werden diese Woche das aggressivste Jahr für Zinserhöhungen seit vier Jahrzehnten abschließen, da ihr Kampf gegen die Inflation immer noch nicht beendet ist, selbst wenn sich ihre Wirtschaft verlangsamt.
Die US-Notenbank wird am Mittwoch ihren Leitzins um 50 Basispunkte auf eine Bandbreite von 4 % bis 4.5 % anheben, den höchsten Wert seit 2007, und Anfang 2023 weitere Erhöhungen signalisieren.
Einen Tag später dürften die Europäische Zentralbank und die Bank of England mit Bewegungen um einen halben Punkt folgen. Und auch in der Schweiz, Norwegen, Mexiko, Taiwan, Kolumbien und auf den Philippinen sind höhere Kreditkosten in Sicht.
Das Jahr endet ganz anders, als es begonnen hat. Noch im Januar räumten die meisten politischen Entscheidungsträger ein, dass sie falsch gewettet hatten, dass der Inflationsschub von 2021 bald nachlassen würde, gingen aber immer noch davon aus, dass sie die Preise durch eine stetige Einschränkung der Politik dämpfen könnten.
Stattdessen zeigen mehrere Kennzahlen, wie eine Beschleunigung der globalen Inflation auf etwa zweistellige Werte sie dazu zwang, hart zu drücken:
Die Bank of America Corp. hat in diesem Jahr rund 275 Zinserhöhungen festgestellt, genug für eine jeden Handelstag, mit nur 13 Senkungen
Mehr als 50 Zentralbanken haben bisher seltene Erhöhungen um 75 Basispunkte vorgenommen, einige tun dies wiederholt wie die Fed
Ein Bloomberg Economics-Messwert für die globalen Zinsen wird prognostiziert, das Jahr bei 5.2 % zu beenden, gegenüber 2.8 % im Januar
Obwohl sich die Anzeichen vermehren, dass die Inflation an den meisten Orten ihren Höhepunkt erreicht hat, ist die große Frage nun, was im Jahr 2023 passiert.
Im schlimmsten Fall erweist sich die Inflation als hartnäckig und Rezessionen beginnen, was zu einem stagflationären Albtraum für die Zentralbanken führt. Die beste Hoffnung ist, dass das Wachstum der Verbraucherpreise schnell genug zurückgeht, damit die politischen Entscheidungsträger die Erhöhung der Zinsen stoppen und erwägen können, sie zu senken, um das Wachstum anzukurbeln.
Während viele Anleger irgendwann mit einem Wendepunkt rechnen, sagen Fed-Vorsitzender Jerome Powell und EZB-Präsidentin Christine Lagarde, die beide diese Woche sprechen werden, dass ihr Fokus weiterhin auf der Bekämpfung der Inflation liegt, auch wenn dies die Nachfrage und die Einstellungszahlen beeinträchtigt.
Federal Reserve
Während erwartet wird, dass die Fed diese Woche damit beginnt, das Tempo der geldpolitischen Straffung mit einer Anhebung um einen halben Punkt zu drosseln, wird der Zielsatz für Bankkredite über Nacht Anfang 2023 weiter angehoben.
Ein weiterer Anstieg um 50 Basispunkte würde einer Zinserhöhung von 4.25 Prozentpunkten im Laufe des Jahres 2022 entsprechen, einem Jahr, in dem die Inflation auf ein Vier-Jahrzehnt-Hoch anstieg und die politischen Entscheidungsträger ins Wanken gerieten.
Fed-Vertreter, die ihre zweitägige politische Sitzung am Mittwoch abschließen, werden einen letzten Höhepunkt bei einer wichtigen Inflationskennzahl erreichen, wenn die Regierung am Dienstag den Verbraucherpreisindex für November herausgibt. Ökonomen prognostizieren einen Anstieg von 0.3 % bei der Gesamt- und Kernmessung, die Lebensmittel und Kraftstoffe ausschließt. Auf Jahresbasis werden beide Messgeräte als moderierend angesehen.
Europäische Zentralbank
Die EZB wird die Zinsen voraussichtlich um 50 Basispunkte anheben, nachdem sich die Inflation in der Eurozone im vergangenen Monat zum ersten Mal seit 1 1/2 Jahren verlangsamt hat. Da das Verbraucherpreiswachstum immer noch bei 10 % liegt, kann eine dritte Bewegung um 75 Basispunkte in Folge nicht vollständig ausgeschlossen werden, und einige der restriktiveren Zinssetzer haben angedeutet, dass sie einen solchen Schritt unterstützen würden. Die Entscheidung des EZB-Rats wird auch von neuen vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen beeinflusst, die wahrscheinlich eine Herabstufung des Wachstums und eine Anhebung der Inflationsprognosen für 2023 sehen werden.
Darüber hinaus sollen die politischen Entscheidungsträger über die wichtigsten Säulen ihrer Strategie zum Abbau von Schulden in Höhe von fast 5 Billionen Euro (5.2 Billionen US-Dollar) entscheiden. Der eigentliche Prozess – bekannt als quantitative Straffung oder QT – wird erst im nächsten Jahr beginnen, wobei Ökonomen damit rechnen, dass er im ersten Quartal beginnen wird.
Bank of England
Es wird allgemein erwartet, dass die BOE ihren Leitzins um einen halben Punkt auf 3.5 % anheben wird, was der höchste Wert seit 2008 wäre. Da die Inflation mit 41 % auf einem 11.1-Jahres-Hoch liegt und die Verbraucher in den nächsten Jahren zunehmend höhere Preise erwarten, wird die Politik Die Hersteller unter der Führung von Gouverneur Andrew Bailey haben erklärt, dass sie energisch handeln werden, um eine Lohn-Preis-Spirale zu verhindern.
Ein sich verdunkelnder Ausblick für die Wirtschaft macht die Entscheidung in diesem Monat schwieriger als im letzten. Derzeit ist eine Rezession im Gange, die voraussichtlich bis 2024 andauern wird, und die Haushalte leiden unter dem stärksten Kostendruck seit Beginn der Aufzeichnungen. Die Energiepreise sind mindestens sechsmal höher als üblich, und zum ersten Mal seit dem letzten Winter wird Großbritannien von kälterem Wetter als normal heimgesucht.
Schweizerische Nationalbank
Auch die Schweiz hat mit einer steigenden Inflation zu kämpfen, doch bei 3% – weniger als einem Drittel der umliegenden Eurozone – werden sich die politischen Entscheidungsträger der SNB wahrscheinlich für einen halben Punkt entscheiden, anstatt den übergroßen Schritt von 75 Basispunkten vom September zu wiederholen.
Der starke Franken – seit Jahren ein Dorn im Auge von SNB-Präsident Thomas Jordan – unterstützt nun die Wirtschaft, da er es den Schweizern ermöglicht, importierte Inflation zu vermeiden. Die Zentralbank wird wahrscheinlich immer noch bekräftigen, dass sie bereit ist, bei Bedarf in die Devisenmärkte einzugreifen.
Norges Bank
Die norwegische Zentralbank wird ihren Leitzins um 25 Basispunkte anheben, da die Inflationsdaten für den letzten Monat eine Verlangsamung sowohl des allgemeinen als auch des zugrunde liegenden Preiswachstums zeigten. Diese Zahlen haben Spekulationen über größere Erhöhungen der Kreditkosten nachlassen lassen, wobei einige Analysten zunehmend davon überzeugt sind, dass die Zinserhöhung im Dezember die letzte im Zyklus sein wird.
Andere jüngste Datenveröffentlichungen, die die düstersten Wirtschaftsaussichten seit der Finanzkrise hervorheben, haben diese Ansicht ebenfalls untermauert, auch wenn die jüngsten Schätzungen der Norges Bank vom September eine Spitzenrate von 3 % im Laufe des Winters anzeigen und eine weitere Erhöhung um einen Viertelpunkt Anfang nächsten Jahres prognostizieren.
Mexiko & Kolumbien
Die Zentralbanken von Mexiko und Kolumbien läuten diese Woche den Vorhang für ein beispielloses Jahr für die Geldpolitik in Lateinamerika ein.
Sollten die beiden Entscheidungen der Woche mit den Prognosen übereinstimmen, werden die fünf großen Inflationsziel-Zentralbanken Lateinamerikas die Zinsen im Jahr 30.75 um insgesamt 2022 Prozentpunkte angehoben haben und mit 40 Zinserhöhungen, vier Pausen und keinen Zinssenkungen eine neue Jahresmarke setzen.
Mexikos Zentralbank, bekannt als Banxico, wird voraussichtlich ihren Leitzins für eine 13. Sitzung in Folge um einen halben Punkt auf 10.50 % anheben. Während die Gesamtinflation ihren Höhepunkt erreicht hat und auf das Ziel von 3 % zurückgeht, bleiben die Kernwerte bei über 8 %. Der Konsens unter den Analysten sieht die Endrate von Banxico bei 11 % nach einer zusätzlichen Straffung Anfang 2023.
Erwarten Sie am Freitag, dass die Banco de la República eine dritte Anhebung um 100 Basispunkte in Folge und die elfte in Folge insgesamt vornimmt, um den Leitzins auf 11 % zu setzen. Ökonomen sehen dies als das Ende des Wachstumszyklus an, obwohl einige Analysten die obersten 12 Basispunkte höher auf 100 % setzen.
Anderswo in der Weltwirtschaft
Die Hong Kong Monetary Authority wird aufgrund der Währungsbindung im Gleichschritt mit der Fed vorgehen, was eine weitere wahrscheinliche Zinserhöhung bedeutet, während die Zentralbanken auf den Philippinen und in Taiwan voraussichtlich ebenfalls steigen werden.
Es wird erwartet, dass die Bank of Russia die Zinsen am Freitag stabil halten wird, wobei ihre jüngste Lockerungsrunde endet, da die Inflationsrisiken zunehmen. Der Kreml wirbt für den geringer als erwarteten Rückgang des BIP in diesem Jahr, aber die Zentralbank hat davor gewarnt, dass neue G-7-Beschränkungen für Ölverkäufe die Produktion beeinträchtigen könnten, wenn sie nächstes Jahr in Kraft treten.
Über die Zentralbank hinaus werden die Märkte Daten aus China beobachten, wo die am Donnerstag fälligen Zahlen zu Einzelhandelsumsätzen, Investitionen und Industrieproduktion eine Vertiefung der wirtschaftlichen Kämpfe im November zeigen werden, da die Beschränkungen von Covid Zero – die jetzt gelockert werden – die Aktivität belasteten.
–Mit Unterstützung von Vince Golle, Robert Jameson, Malcolm Scott, Craig Stirling, Ott Ummelas und Gregory L. White.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html