Die Börsenrallye 2023 steht vor ihrer ersten technischen Herausforderung

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Donnerstag, Januar 26, 2023

Der heutige Newsletter ist da Jared Blikre, ein Reporter, der sich auf die Märkte bei Yahoo Finance konzentriert. Folgen Sie ihm auf Twitter @ SPYJared. Lesen Sie diese und weitere Marktnachrichten unterwegs mit dem Yahoo Finanzen-App.

Bestände montiert ein beeindruckendes Comeback Mittwoch, mit dem Nasdaq Composite (^ IXIC) und hat damit sein größtes Eröffnungsdefizit seit Oktober fast wettgemacht. Der Dow Jones Industrial Average (^ DJI) erzielte einen kleinen Gewinn – seinen vierten in Folge – nachdem er den größten Teil des Tages im roten Bereich verbracht hatte.

Sogar Microsoft (MSFT) erholte sich von einem frühen Verlust von 4.6 % und beendete den Tag mit einem Minus von nur etwa einem halben Prozent.

So wie wir geschrieben habe, die diesjährige Marktaktion war eine Umkehrung eines der wichtigsten Trends des letzten Jahres, der die sah Dow übertrifft die Nasdaq mit dem größten Abstand seit zwei Jahrzehnten.

In diesem Jahr ist der Nasdaq nun um 8 % gestiegen und hat damit die Rendite des Dow von knapp 2 % deutlich übertroffen.

Und obwohl es unwahrscheinlich ist, dass ein neuer, von Technologieunternehmen angeführter Bullenmarkt begonnen hat, ist diese relative Performance eine verlockende Erinnerung an die Gewinne, die Technologiebullen mit Wachstumsaktien während des ultraniedrigen Zinsregimes, das seit der globalen Finanzkrise herrschte, erzielten.

Und da sich derzeit mehrere Benchmark-Indizes auf Schlüsselniveau befinden, würde ein Squeeze aus den aktuellen Handelsspannen wahrscheinlich eine Aufwärtsdynamik erzeugen.

Werfen Sie zunächst einen Blick auf den stark zyklischen Halbleiterbereich, wo der PHLX Semiconductor Index (^SOX) versucht, aus einer 9-monatigen inversen technischen Kopf-und-Schulter-Formation auszubrechen.

Ein Ausbruch nach oben würde darauf hindeuten, dass die Bullen die Kontrolle zurückerobern, nachdem die Bären die Preisbewegungen für den größten Teil des Jahres 2022 diktiert haben.

Wenn die Majors diesem Beispiel folgen und ihre eigenen jeweiligen technischen Breakouts bewältigen, würden diese Bewegungen angesichts der Dauer der Konsolidierung auf dem derzeitigen Niveau wahrscheinlich eine erhebliche Dynamik erzeugen. Je länger sich ein Index, eine Aktie, ein ETF oder ein anderer gehandelter Vermögenswert um ein bestimmtes Preisniveau konsolidiert, desto stärkere Bewegungen treten tendenziell auf, wenn der Preis nach oben oder unten ausbricht.

Die Geschichte geht weiter

Beim S&P 500 markieren die Dezember-Hochs um 4,100 das obere Ende der aktuellen Spanne; der Index schloss am Mittwoch bei 4,016.

Unterdessen ist der Nasdaq seit September um 11,500 am oberen Ende eingeschränkt, während der Dow seit April unter 34,500 feststeckt. Diese Indizes schlossen am Mittwoch bei 11,313 bzw. 33,743.

Es wäre jedoch etwas ungewöhnlich, dass sich die Risikomärkte von hier aus einfach erholen würden, wenn man bedenkt, wie gestreckt der Nasdaq gegenüber dem Dow ist – wie die folgende Grafik zeigt, die auf den Beginn der Pandemie zurückgeht.

Die Schwäche des Dow angesichts der Nasdaq-Stärke in diesem Jahr scheint ein kurzfristiges Extrem erreicht zu haben und ist dabei, sich umzukehren. Und seit Beginn der Baisse im vergangenen Jahr fielen extreme Werte tendenziell mit kurzfristigen Höchstständen bei den Aktien zusammen. Während des pandemischen Bullenmarktes von 2020-2021 trugen diese extremen Werte der relativen Outperformance jedoch tendenziell wenig dazu bei, die Rallye zu beeinträchtigen.

Wenn also die großen Indizes von hier aus kippen, würden Technologie- und Wachstumsaktien wahrscheinlich mehr ausverkauft werden als zyklische und defensive Titel, wodurch sich die Performance des Dow gegenüber dem Nasdaq kurzfristig normalisieren könnte. Für diejenigen, die sich mit Nachrichten und Fundamentaldaten statt mit technischen Daten befassen, würde sich die Erzählung zur Erklärung dieser Preisbewegung wahrscheinlich auf eine restriktive Fed, höhere Zinsen und enttäuschende Gewinne konzentrieren du jour.

Wenn umgekehrt die Chipaktien und die großen Benchmark-Indizes durch den aktuellen Widerstand nach oben reißen, würde dies wahrscheinlich dazu führen, dass das Dow-zu-Nasdaq-Verhältnis weit unter sein aktuelles Niveau sinkt.

Unter dem Strich könnten die Aktien von hier aus sehr gut steigen, und das technische Setup deutet darauf hin, dass wir ein entscheidender Punkt für die diesjährige Marktrallye sind.

Aber alle von einer Rally geführten Technologieaktien werden wahrscheinlich schnell, wütend und kurzlebig sein.

Andernfalls müssen sich die Märkte konsolidieren und Energie für eine dauerhaftere Aufwärtsbewegung an einem anderen Tag sparen.

Was Sie heute sehen sollten

Wirtschaft

• 8:30 ET: Nat-Aktivitätsindex der Chicago Fed, Dezember (-0.05 im Vormonat)

• 8:30 ET: BIP annualisiert, im Quartalsvergleich, Q4 Advance, (2.6 % erwartet, 3.2 % im Vorquartal)

• 8:30 ET: Eigenverbrauch, vierteljährlich, Q4 Advance (2.8 % erwartet, 2.3 % zuvor)

• 8:30 ET: BIP-Preisindex, vierteljährlich, Q4 Advance (3.2 % erwartet, 4.4 % zuvor)

• 8:30 ET: Kern-PCE, vierteljährlich, Q4 Advance (3.9 % erwartet, 4.7 % zuvor)

• 8:30 ET: Vorauszahlung der Warenhandelsbilanz, Dezember (-88.5 Milliarden US-Dollar erwartet, -83.3 Milliarden US-Dollar im Vormonat)

• 8:30 ET: Großhandelsbestände, im Monatsvergleich, Dezember vorläufig (0.5 % erwartet, 1.0 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Einzelhandelsbestände, im Monatsvergleich, Dezember (0.2 % erwartet, 0.1 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung, Woche zum 21. Januar (205,000 erwartet, 190,000 in der Vorwoche)

• 8:30 ET: Fortgesetzte Ansprüche, Woche zum 14. Januar (1.665 Millionen erwartet, 1.647 Millionen in der Vorwoche)

• 8:30 ET: Gebrauchsgüterbestellungen, Dezember Vorläufig (2.5 % erwartet, -2.1 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Gebrauchsgüter ohne Transport, Dezember Vorläufig (-0.2 % erwartet, 0.1 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Nicht-Verteidigungsinvestitionsgüterbestellungen ohne Flugzeuge, Dezember Vorläufig (-0.2 % erwartet, 0.1 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Lieferungen von Investitionsgütern, die nicht der Verteidigung dienen, ausgenommen Flugzeuge, Dezember Vorläufig (-0.4 % erwartet, 0.1 % im Vormonat)

• 10:00 ET: New Home Sales, Dezember (612,000 erwartet, 640,000 im Vormonat)

• 10:00 ET: New Home Sales, im Monatsvergleich, Dezember (-4.4 % erwartet, 5.8 % im Vormonat)

• 10:00 ET: Produktionsaktivitäten der Kansas City Fed, Januar (-8 erwartet, -9 im Vormonat)

Verdienste

• American Airlines (AAL), Visa (V), Archer-Daniels-Midland (ADM), Blackstone (BX), Comcast (CMCSA), Intel (INTC), JetBlue Airways (Jblu), MasterCard (MA), McCormick (MKC), Sherwin-Williams (SHW), Southwest Airlines (LUV), T. Rowe Price (TROW), Valero Energy (VLO), Xerox (XRX)

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