Tesla-Bär sieht einen 50-prozentigen Einbruch der Aktie

Einer der größten Tesla-Bären an der Wall Street hält an seinen Ansichten fest, da steigende globale Rezessionsrisiken potenziellen Druck auf die Umsatz- und Gewinnzahlen des EV-Herstellers ausüben.

Itay Michaeli von Citi behielt am Mittwoch in einer Mitteilung ein Verkaufsrating für Tesla-Aktien bei. Die Aktien fielen im vorbörslichen Handel um mehr als 2 %.

Die Tesla-Aktie hat die globalen Wirtschaftssorgen abgeschüttelt Märkte hämmern, wobei die Aktien des Elektrofahrzeugherstellers in den letzten drei Monaten um mehr als 20 % gestiegen sind, während der S&P 500 um fast 5 % gefallen ist.

Die relative Outperformance spiegelt sich wider Optimismus in Bezug auf neue Regierungsgesetze die die Einführung von Elektrofahrzeugen im Jahr 2023 und darüber hinaus unterstützen werden. Die starke Ausführung von Tesla in den ersten beiden Quartalen des Jahres hat auch die Anlegerstimmung gegenüber der Aktie verbessert, die im August inmitten eines breiteren Marktrückgangs einen leichten Schlag erlitten hat.

Michaeli denkt jedoch anders. Hier sind die Details hinter seinem Aufruf:

• Kursziel: 141.33 $ (wiederholt)

• Rating: Verkaufen (wiederholt)

• Aktienkursbewegung angenommen: -50%

Michaeli korrigiert seine Produktionsschätzungen für das dritte Quartal für Tesla nach unten und betont das Potenzial für ein enttäuschendes viertes Quartal von Tesla, da der wirtschaftliche Druck zunimmt.

„Wir schätzen jetzt die Lieferungen im dritten Quartal auf 3 Einheiten (vorher 369.8), was größtenteils den Produktionshochlauf in Shanghai widerspiegelt. Unsere geschätzten Q398.5-Lieferungen beinhalten eine starke Nachfrage, aber auch ein gewisses Polster für zeitbedingte Produktions-/Lieferabweichungen. Angesichts einer Reihe von Produktionshochläufen in diesem Quartal und der starken Abhängigkeit vom Septembervolumen könnte es bei den Q3-Lieferzahlen zu größeren Abweichungen als gewöhnlich kommen. Da die Produktion im 3. Quartal weiter hochgefahren wird, ist unsere Schätzung der Lieferungen für 4 intakt (~2022 Millionen), da wir das Delta im 1.4. Quartal (gegenüber unserer ursprünglichen Schätzung) als weitgehend zeitbedingt betrachten. Allerdings sehen wir die Makrosituation (insbesondere in Europa) als ein gewisses Risiko für die Q3-Zahlen.“

Tesla-Aktien seien weiterhin überbewertet, argumentiert Michaeli.

„Unsere Ansicht basiert auf einer Risiko-Ertrags-Bewertung, bei der wahrscheinliche EV- und AV-/Software-Ergebnisse miteinander kombiniert werden. Wir glauben derzeit, dass die zukünftigen Bull-Case-Erwartungen zu aggressiv erscheinen (Tesla verkauft ~20 Millionen Einheiten bis ~2030 und erreicht bald die Führung von L4 RoboTaxi), basierend auf den wichtigsten Datenpunkten, die wir verfolgen. Wir stehen der starken Position von Tesla bei Elektrofahrzeugen und insbesondere der verbesserten Ausführung des Unternehmens in den letzten Jahren positiv gegenüber. Wir sind jedoch skeptischer gegenüber dem FSD/AV-Ansatz des Unternehmens, den wir angesichts unserer positiven Einstellung zu den AV-Möglichkeiten als Ganzes als kritischen Beitrag zur Gesamtrisiko-Ertrags-Bewertung betrachten.“

Die Geschichte geht weiter

Michaeli aufgeführt einige Faktoren, die zu einem Upgrade führen können auf Teslas Aktie.

1. „Wenn wir Anzeichen dafür sehen, dass die Nachfrage mit der aktuellen Erzählung übereinstimmt.

2. Wenn die Margenleistung von Tesla (z. B. Credits) eine bedeutende und nachhaltige Expansion erfahren würde, würde dies einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil unterstützen.

3. Neue Produktankündigungen im Zusammenhang mit dem Auto der Zukunft (Modell Y usw.).

4. Angesichts des Wettlaufs der Branche um TAMs für das Auto der Zukunft besteht das Potenzial einer Partnerschaft oder sogar Übernahme durch ein großes Technologieunternehmen, das zukünftige TAMs betreten möchte, von denen wir glauben, dass sie in Mobilitätsdiensten existieren.

5. Wenn verbleibende/neuere gerichtliche Ermittlungen günstiger ausfallen.

6. Sollten sich die Auswirkungen der oben genannten Risiken als größer herausstellen als wir erwarten, könnte die Aktie unser Kursziel übertreffen.“

Brian Sozi ist ein Editor-at-Large und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn.

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