Die angeschlagene LME leitet eine strenge Überwachung ein, da die Raserei Nickel mit geringer Liquidität erfasst

Die Nickelplattform der Londoner Metallbörse wurde dieses Jahr von Volatilität erschüttert, angetrieben von einer physischen Verknappung von reinem Nickel, der Sanktionswelle gegen Russland (auf das 17 % der weltweiten Produktion hochwertiger Produkte entfielen), einer gigantischen Wette, die schiefgegangen ist, und ziemlich fragwürdige Unternehmensführungspraktiken.

Im März wurden die Preise auf ein Allzeithoch von über 100,000 $ getrieben, das Doppelte des bisherigen Rekords von 2007.  

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Anfang dieses Jahres in Analyse: Elliott Management und Jane Street verklagen LME wegen Nickel-Debakel, berichtete ich über die plötzliche Entscheidung der LME, den Handel angesichts eines plötzlichen Anstiegs der Nickelpreise nicht nur auszusetzen, sondern auch zuvor ausgeführte Aufträge im Wert von Milliarden Dollar zu stornieren.

Schlimmer noch, die LME setzte die Ausgabe offizieller Preise aus.

Wie vorauszusehen war, löste dies bei langjährigen Kunden Massenempörung aus, und Vorwürfe der Vetternwirtschaft wurden weit verbreitet. Es löste auch Klagen aus, insbesondere von Elliot Management und Jane Street gegen die LME.

Der Ruf des HKEX-eigenen, in London ansässigen Unternehmens erlitt einen schweren Schlag, als ein Exodus von Händlern der ältesten Metallbörse der Welt Liquidität entzog.

Ankündigungen des Managements, dass neue Marktstabilisierungsmaßnahmen eingeführt würden, trugen wenig dazu bei, die brodelnden Institutionen zu beruhigen, die gekommen waren, um sie abzulehnen.

Leider scheint für die LME der lange Schatten der Kontroverse nie zu weit zu sein.

Ein neuer Blitz der Volatilität

Nach einigen Monaten relativer Ruhe wurden die Nickelpreise von Anfällen starker Volatilität heimgesucht, sodass die Börse gezwungen war, am Mittwoch, dem 16., ein erweitertes Überwachungsprogramm anzukündigen^th .

Der Tumult am Markt ist keine völlige Überraschung, da die Liquiditätsknappheit die Marktbewegungen in beide Richtungen verstärkt. Bloomberg berichteten, dass die 3-Monats-Volumen der LME für Nickelkontrakte weniger als ein Drittel dessen ausmachen, was sie im Vorfeld der russischen Sanktionen nach der Invasion in der Ukraine waren.

Erwartungen, dass China, der weltweit größte Metallverbraucher, seine Covid-Sperren lockern und angesichts der Schwächer werden würde Dollar, stiegen die Nickelpreise in der Woche bis zum 8,000. November um fast 30 $ oder 15 %+.

Während des Laufs erreichten die Preise 31,275 $, ein 6-Monats-Hoch.

Die Verlangsamung der US-Inflationsdaten und Berichte, dass die chinesische Regierung neue Maßnahmen zur Unterstützung der Probleme einleitet Resorts Markt schien auch den Kauf anzuheizen.

Noch wichtiger ist jedoch, dass der Kaufdruck von Marktteilnehmern ausgelöst wurde, die Anfang des Jahres gegen die Nickelpreise gewettet hatten und ihre Short-Positionen eilig auflösten, als die Kontrakte am Mittwoch ausliefen.

Telsa in der Mischung

Die Marktbedingungen führten am Dienstag zu weiterer Verwirrung, als Prony Resources, Eigentümer der Goro-Mine in Neukaledonien und ein wichtiger Lieferant von Tesla ist Bei der Herstellung von Elektrobatterien kam es zu einem Leck von Abwässern, bei denen Nebenprodukte verschüttet wurden.   

Maßnahmen der Umweltbehörden haben das Unternehmen gezwungen, schnell Maßnahmen zu ergreifen und die Produktionsprognose im vierten Quartal zu kürzen.

Ein Sprecher bestätigt dass Mindestmengen zur Erfüllung von Kundenaufträgen pünktlich geliefert werden.

In den bereits chaotischen 10 Tagen am Montag trugen Berichte über eine Explosion bei einem indonesischen Nickelproduzenten Anfang der Woche ebenfalls zu dem Preisanstieg bei, obwohl diese Behauptungen später widerlegt wurden.

Um den Anstieg zu bewältigen, der die Grenzen der Börse überschritten hat, hat die LME am Mittwoch, den 16^th .

Seit Vertragsablauf ist die Nachfrage jedoch stark zurückgegangen.

Die Preise stürzten kurz darauf bis auf einen Schlusskurs von 26,050 $ gestern ab und fielen um 11.9 % seit Handelsschluss am Dienstag, dem 15^th November.

Unsicherer Ausblick

Obwohl einige reale Faktoren im Spiel waren, wie die Möglichkeit einer Verlangsamung der Zinserhöhungen der Fed, die Schwäche des Dollars und die Aussicht auf eine Wiedereröffnung Chinas, wurden die extremen Käufe hauptsächlich durch die Umkehrung von Positionen auf dem Papiermarkt angetrieben, was dies einmal mehr demonstrierte , seine Dominanz über die physikalische Dynamik.

Aufgrund der knappen Liquidität in Kontrakten, insbesondere an der LME, ist es schwierig, eine zukünftige Richtung einzuschätzen.

In Bezug auf die Wiedereröffnung in China haben die Märkte bereits zuvor erlebt, dass die Behörden ihre Haltung dazu geändert haben. Eine Wiederholung würde sich als rückläufig erweisen Metall Preise.

Später in diesem Quartal, die WTO wird voraussichtlich über das seit 2020 geltende indonesische Nickelexportverbot entscheiden. Sollte es rückgängig gemacht werden, könnten die Preise weiter gemildert werden.

Zuletzt ein Diskussionspapier veröffentlicht am 11. November auf der Website der LME Notizen,

Zusammenfassend ist die LME auf der Grundlage der erhaltenen Rückmeldungen zu dem Schluss gekommen, dass die These, die die Befürchtungen eines ungeordneten Marktes untermauern würde (insbesondere ein ausreichend großer Anteil der globalen Verbraucher, die sich weigern, russisches Metall im Jahr 2023 anzunehmen), nicht durch Beweise gestützt wird zu dieser Zeit. Dementsprechend schlägt die LME nicht vor, die Garantie für neues russisches Metall (Option C) zu verbieten. Darüber hinaus deutete das Feedback eindeutig darauf hin, dass Schwellenwerte oder ähnliche Grenzwerte zu komplex wären, um praktikabel zu sein (Option B). Daher wird die LME mit dem Status quo in Bezug auf russisches Metall fortfahren (Option A)

Wenn es keine Änderung des Status quo gibt, wie in diesem Papier vorgeschlagen, werden die Preise wahrscheinlich durch zusätzliche russische Lagerbestände und ein nachlassendes globales Wachstum nach unten gezogen.

Allerdings wird der Schaden, der dem Ansehen der LME zugefügt wurde, nicht leicht rückgängig zu machen sein, und die Liquidität an der Londoner Börse wird wahrscheinlich weiter schwinden, was zu Ausbrüchen starker Volatilität führen wird.