Gehen Sie in Deckung, da das M2-Wachstum Null erreicht und monetäre Verzögerungen zurückschlagen

Während des ganzen Jahres hat die von Jerome Powell geführte Fed die Zinsen in einem beispiellosen Tempo nach oben getrieben.

Natürlich ist die Panik unter den politischen Entscheidungsträgern, die Geldpolitik zu straffen, selbst größtenteils ein Produkt der anhaltenden Geldpolitik der Fed und der jahrelangen Niedrigstzinsen.

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In dem verzweifelten Versuch, die Haushalte über Wasser zu halten, kam es kurz nach strengen Lockdowns und einem totalen Einfrieren der Wirtschaftstätigkeit zu einem Zuckerrausch aus finanziellen Almosen und einer ultralockeren Fiskalpolitik.

Die Wende vom hilflosen Feststecken unter der Zielinflation hin zu den völlig alarmierenden Preissprüngen ließ nicht lange auf sich warten.

Quantitative Verschärfung

Die restriktivere Haltung der Fed erstreckt sich auch auf den Bargeldumlauf.

Der berühmte (oder jetzt berüchtigte) M2-Indikator ist weiter geschrumpft, wobei die monatlichen Zahlen der saisonbereinigten Geldmenge den vierten Monat in Folge schrumpfen.

In einem Artikel, SchiffGOLD gefunden,

Betrachtet man die durchschnittliche monatliche Wachstumsrate, so expandiert der November vor Covid historisch mit einer annualisierten Rate von 5.2 %. Dieses Jahr um unglaubliche 870 bps verpasst.

Normalerweise sieht man im letzten Quartal des Jahres einen starken Anstieg der Geldmenge, was diese Abweichung vom Trend nur noch ausgeprägter und schmerzhafter macht.

Entscheidend ist, dass das jährliche M2-Wachstum, wie in der nachstehenden Grafik dargestellt, zum ersten Mal in der Geschichte Null erreicht hat.

Die Lags schlagen zurück?

Obwohl es so aussieht, als ob sich der Preisdruck dem Willen der Fed zu beugen beginnt, wird der Preis der Inflation noch weiter steigen.

Das liegt daran, dass die Gesellschaft den gefürchteten Verzögerungseffekt noch nicht wirklich einsetzen sieht.

Danielle DiMartino Booth, CEO und Chief Strategist von Quill Intelligence, die über fast ein Jahrzehnt Erfahrung als Beraterin der Dallas Fed verfügt, bekannt,

Die Fed hat kürzlich ein Papier veröffentlicht, das statt eines 18-Monats-Zeitraums, in dem man die Straffung der Geldpolitik wirklich zu spüren beginnt, jetzt nur noch 12 Monate zeigt.  

Es scheint, dass die Ökonomen der Fed kommunizieren, dass das erste Quartal einen harten Abschwung und möglicherweise den Beginn einer ausgewachsenen Rezession erleben wird.

Ein weiteres Jahr, ein weiteres Quartal

Die Entscheidung der Fed, im Dezember um einen weiteren halben Punkt anzuheben, bedeutet, dass das Straffungsspiel sehr weit fortgeschritten ist.

Im Januar 2023 wird der FOMC um mindestens ein weiteres Viertelprozent steigen.

Marktdaten spiegeln diese Erwartung wider CME FedWatch-Tool Berichten über eine Aufteilung von sieben zu drei zwischen der Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs um ein Viertel bzw. einen halben Punkt.

Ein von den Republikanern kontrolliertes Repräsentantenhaus wird wahrscheinlich nicht bereit sein, verschuldeten Haushalten viel an fiskalischen Puffern anzubieten, angesichts der Verwüstung, die in den letzten zwei Jahren durch die Menge an Direkttransfers in der Wirtschaft angerichtet wurde.

DiMartino Booth fügte hinzu, dass sie nicht erwartet, dass Steuerrückerstattungen und Vergebungsmaßnahmen irgendwo so entgegenkommend sein werden wie im Jahr 2022, was bedeutet, dass die Familienbudgets stark belastet werden.

Letztlich ist, wie viele Ökonomen argumentieren, die Option einer sanften Landung nicht mehr im Bereich des Möglichen.

Sollte die Fed ihren Kurs irgendwie beibehalten, wären die wirtschaftlichen Folgen verheerend.

Selbst mit den Auswirkungen der monetären Verzögerungen jetzt vor der Haustür der Fed, der sich tief verfestigenden schwierigen fiskalischen Bedingungen und der düsteren Schaffung von Arbeitsplätzen, insbesondere in gering qualifizierten Sektoren (worüber Sie lesen können hier), wird die Fed vorerst weiter hart reden und in den kommenden Wochen um ein Viertel Prozent anheben.