T-Aktie: Warum die Free Cashflow Guidance 2023 die Aktien bewegen wird

Was wird die T-Aktie nach oben oder unten bewegen, wenn die AT&T-Ergebnisse für das Dezemberquartal am Mittwoch veröffentlicht werden? An der Wall Street herrscht allgemeine Einigkeit AT & T's (T) Prognose des freien Cashflows 2023.

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„FCF ist das Hauptproblem“, sagte Craig Moffett, Analyst bei SVB MoffettNathanson, per E-Mail gegenüber Investor's Business Daily. „Und ja, der Konsens erwartet bereits einen leichten Fehlschlag für 2022.“

Das Wachstum des freien Cashflows von AT&T unterstützt die Dividende. T-Aktien bieten den Aktionären eine Dividendenrendite von 5.8 %.

Darüber hinaus hat AT&T für 14 einen freien Cashflow von 2022 Milliarden US-Dollar prognostiziert, was einem Rückgang von 47 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Rückgang ist mit der Abspaltung von WarnerMedia im April 2022 und der Veräußerung von DirecTV im Jahr 2021 verbunden.

AT&T: „Die Kluft überbrücken“?

Die von FactSet befragten T-Aktienanalysten schätzen den freien Cashflow für das Gesamtjahr 2022 derzeit auf 13.78 Milliarden US-Dollar, was unter der Prognose von AT&T liegt. Die Gewinne von AT&T sind vor Marktöffnung am Mittwoch fällig.

Aber es ist der Ausblick von AT&T für 2023 für den freien Cashflow, der für die Wall Street am wichtigsten ist. Laut FactSet schätzen Analysten den freien Cashflow auf 16.2 Milliarden US-Dollar.

„Wir glauben, dass AT&T die Kluft zwischen seiner Betriebsleistung und den Erwartungen an den freien Cashflow überbrücken muss“, sagte David Barden, Analyst der Bank of America, in einer Mitteilung an die Kunden. „Ersteres verbessert sich und wird von den Anlegern verstanden, während letzteres gesenkt wurde und die Brücke zu den FCF-Erwartungen für 2023 geheimnisumwittert ist.“

Moffett sieht das ähnlich.

„Das Problem hier ist, dass die FCF-Berechnung von AT&T an Unverständlichkeit grenzt, da Puts und Takes fast willkürlich hinzugefügt und ausgeschlossen werden, sodass noch niemand wirklich weiß, was sie in ihre Prognose für den freien Cashflow für 2023 aufnehmen werden und was nicht.“ sagte Moffett in der E-Mail.

T-Aktie: Die Aussichts-Überraschung kommt?

Bei Wells Fargo hat Analyst Eric Luebchow die T-Aktie Anfang Januar hochgestuft, um eine Outperformance zu erzielen. Er sagt, AT&T könnte mit einer FCF-Prognose für 2023 überraschen, die über den Erwartungen liegt.

„Die größte Debatte dreht sich wirklich um die FCF-Aussichten von AT&T für 2023, wo über 16 Milliarden US-Dollar das Schreckgespenst zu sein scheinen“, sagte Luebchow in einer Notiz. Er fügte hinzu, dass einige Wall-Street-Analysten davon ausgehen, dass sich das Wachstum der Mobilfunkkunden von AT&T im Jahr 2023 nach zwei Jahren mit Marktanteilsgewinnen verlangsamen wird.

Im Dezemberquartal wird AT&T 620,000 drahtlose Postpaid-Telefonabonnenten hinzugewinnen gegenüber 884,000 ein Jahr zuvor, befragte Analysten nach Schätzungen von FactSet.

Im Gewinnbericht von AT&T schätzen Analysten den Gewinn auf 57 Cent, 3 % weniger als im Vorjahr. Es wird erwartet, dass der Umsatz aufgrund der Veräußerung von WarnerMedia, das mit Discovery fusionierte, um 23 % auf 31.4 Milliarden US-Dollar sinken wird.

Wireless-Wachstumsschlüssel zum freien Cashflow

Unterdessen bezeichnete Goldman Sachs Anfang Januar AT&T als „bevorzugte Value-Aktie“ unter den Telekommunikationsunternehmen. Goldman Sachs schätzt das FCF-Wachstum von AT&T im Jahr 2023 auf 20 % und damit deutlich über dem Konsens.

Im Septemberquartal fügte AT&T 708,000 Postpaid-Mobiltelefonkunden hinzu, gegenüber Schätzungen von 552,000 Zuwächsen. Die Einnahmen aus Mobilfunkdiensten stiegen um 5.4 % auf 15.3 Milliarden US-Dollar, was Schätzungen von 15.2 Milliarden US-Dollar entspricht.

Moffett sagt auch, dass das drahtlose Wachstum der Schlüssel zur Debatte über T-Aktien ist.

„Die Free-Cash-Flow-Entwicklung von AT&T hängt wirklich davon ab, wie man die Wettbewerbsfähigkeit von AT&T im Mobilfunkbereich einschätzt“, sagte er. „Sie haben ein relativ gutes Abonnentenwachstum aufrechterhalten, aber nur, indem sie mit kostspieligen Werbeaktionen extrem aggressiv vorgegangen sind. Das funktioniert nur so lange, bis es nicht mehr funktioniert oder bis Konkurrenten zu diesen Werbeaktionen passen, wie sie es jetzt tun.“

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