Steigender Dollar erhöht die Möglichkeit einer Parität mit dem Euro

Das letzte Mal, als der Euro und der Dollar die Parität erreichten, war Ende 2002, obwohl Europas gemeinsame Währung in der jüngeren Vergangenheit mit der Schwelle kollidierte. Ende 2016 raste der Euro in Richtung Parität, nachdem der frühere Präsident Donald Trump die US-Präsidentschaftswahlen gewonnen hatte und Händler eine Reihe von Zinserhöhungen durch die Federal Reserve erwarteten. Diese Wetten wurden jedoch 2017 danach entwirrt schneller als erwartetes Wachstum in Europa. 

Einige Marktbeobachter sagen, dass die Möglichkeit einer Parität dieses Mal realistisch ist, da Händler mit einer restriktiven Fed kämpfen, die von Russland nach Europa ausstrahlt Krieg in der Ukraine und ein Konjunkturabschwächung in China. Viele Ökonomen und Investoren erwarten höhere Energiepreise und Versorgungsunterbrechungen, die auf den Krieg zurückzuführen sind, um das Wachstum in Europa zu dämpfen. Jede Art von nachlassender Nachfrage in China nach europäischen Waren könnte die Region ebenfalls stark belasten. 

Unterdessen hat die Fed eine aggressive Kampagne zur Anhebung der Zinssätze gestartet, was dem Dollar, der sich als einer der vorherrschenden herausgestellt hat, weiteren Auftrieb verleiht Oasen für Investoren in diesem Jahr. Höhere Zinssätze unterstützen normalerweise den Dollar, indem sie US-Anlagen für renditeorientierte Anleger attraktiver machen. Von der Europäischen Zentralbank wird unterdessen erwartet weiterhin hinter der Fed zurückbleiben bei der Straffung der Geldpolitik.

Diese Faktoren haben den Euro und den Dollar geschickt wild schwingen dieses Jahr– einschließlich Donnerstag, als der Euro gegenüber dem Dollar um 1.2 % stieg, der größte Sprung seit mehr als zwei Monaten. Der Euro machte am Freitag einige dieser Gewinne wieder rückgängig, als er um 0.2 % fiel. 

Trotzdem hat der Euro laut Dow Jones Market Data den schlechtesten Jahresauftakt seit 2015. Dies hat einige Analysten und Investoren in den letzten Wochen dazu gezwungen, ihre Paritätserwartungen zu revidieren. 

„Für uns sind die Chancen, dass [der Euro und der Dollar] zur Parität handeln, von 30 % zu Beginn des Ukraine-Krieges auf jetzt 75 % gestiegen“, sagte er

Viraj Patel,

globaler Makrostratege für Vanda Research. „Es gibt sehr wenig, was kleine EZB-Zinserhöhungen tun können, um den Rückgang des [Euro] aufzuhalten.“ 

Die Euro-Dollar-Parität wird als psychologische Ebene für das Währungspaar angesehen und hat auch wichtige Auswirkungen auf die lokale Wirtschaft und die Brieftaschen der Verbraucher. Für Amerikaner, die diesen Sommer ins Ausland reisen, bedeutet ein schwacher Euro, dass ihre Dollars weiter gehen können. 

Für die europäischen Volkswirtschaften verteuert ein schwacher Euro Importe, was zu höheren lokalen Preisen führen kann. Dies könnte die Volkswirtschaften in einer Zeit weiter belasten, in der europäische Länder⁠ – und andere auf der ganzen Welt⁠ –haben es bereits mit einer steigenden Inflation zu tun. 

„Im Großen und Ganzen wirkt sich eine schwächere Währung auf die Beschleunigung der Inflation aus“, sagte er

Jane Foley,

Leiter der Devisenstrategie bei der Rabobank. Aber sie bemerkte: „Es sind nicht unbedingt die Niveaus [auf denen die Währungen gehandelt werden], die die Dinge schwierig machen. Es sind die Ungewissheit und die Volatilität – das Tempo, in dem wir uns bewegen – die es den politischen Entscheidungsträgern erschweren, Dinge wie die Inflation einzuschätzen.“

Ein schwächerer Euro kann auch auf Euro lautende Vermögenswerte – wie Aktien – weniger attraktiv machen. Der Referenzindex Stoxx Europe 600 ist in diesem Jahr um 12 % gefallen, weniger als der Rückgang des S&P 18 um 500 %. Aber auf Dollarbasis liegt er gleichauf mit dem US-Index. 

Die Nervosität der Anleger war an anderer Stelle offensichtlich: Anfang dieses Monats stieg die Kluft zwischen den Renditen italienischer und deutscher Benchmark-Staatsanleihen laut Tradeweb auf 2.007 Prozentpunkte, den höchsten Stand seit Mai 2020. Am Freitag stieg dieser Spread wieder über 2 Prozentpunkte. Eine zunehmende Kluft zwischen italienischen und deutschen Renditen wird normalerweise als Barometer für finanzielle Spannungen in der Region angesehen. 

Nicht alle Marktbeobachter sind davon überzeugt, dass eine Euro-Dollar-Parität wahrscheinlich ist. Die Währung muss noch unter das fallen, was als wichtiges technisches Niveau für den Euro angesehen wird – das Intraday-Niveau von 1.034 $, auf das der Euro Anfang 2017 gefallen ist.

„Da steckt etwas technische Psychologie dahinter“, sagte Paul Ciana, Leiter der technischen Strategie für Devisenmärkte bei

Bank of America,

Der Euro erholte sich, nachdem er letzte Woche auf sein Intraday-Tief von etwa 1.035 $ gefallen war. Er merkte jedoch an, „vielleicht passiert dieses Mal [Parität] tatsächlich, weil die Leute weniger dafür positioniert sind.“

Jüngste Daten der Commodity Futures Trading Commission zeigen, dass gehebelte Fonds letzte Woche eine bescheidene Netto-Short-Position gegenüber dem Euro hielten – aber gegenüber der Währung weniger rückläufig sind als zu bestimmten Zeitpunkten im letzten Jahr. 

„Als ich mir die Euro-Positionen ansah, kam mir als Erstes in den Sinn: ‚Oh, es muss noch weiter gehen'“, sagte Frau Foley, die für die kommenden Monate eine Prognose von 1.03 USD für den Euro hat. 

„Ich denke, wenn wir uns in ein Umfeld bewegen, in dem sich diese Risiken für die Eurozone aufbauen – hauptsächlich aufgrund der Energiesicherheit, aber auch der Verlangsamung in China – besteht die Möglichkeit, dass hartgesottene Bullen aufgeben“, sagte sie.

Schreiben Sie an Caitlin McCabe unter [E-Mail geschützt]