Summers sieht höhere Fed-Zinsen und höhere US-Steuern

(Bloomberg) – Der frühere Finanzminister Lawrence Summers geht davon aus, dass die US-Zinsen kurzfristig steigen und die US-Steuern langfristig erheblich steigen, da die größte Volkswirtschaft der Welt mit einem anhaltenden Inflationsproblem und einer wachsenden Staatsverschuldung zu kämpfen hat.

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In einer Dinner-Rede am Dienstag im Peterson Institute for International Economics sagte der Harvard-Universitätsprofessor, die USA scheine bei einer zugrunde liegenden Inflationsrate von etwa 4.5 bis 5 Prozent festzustecken, was mehr als dem Doppelten des 2-Prozent-Ziels der Federal Reserve entspreche.

Da frühere Zinserhöhungen der Fed und der Stress im Bankensektor die Wirtschaft weniger hemmten als erwartet, bedeute dies, dass die Zentralbank den Leitzins wahrscheinlich weiter anheben müsse, um den Preisdruck einzudämmen, sagte Summers, ein bezahlter Mitarbeiter von Bloomberg FERNSEHER.

„Ich gehe davon aus, dass die Fed-Mittel einen Punkt erreichen müssen, der 50 Basispunkte oder mehr über ihrem aktuellen Stand liegt“, sagte er. Ob dies in Schritten von 25 Basispunkten oder einem Anstieg um einen halben Punkt geschieht, sei zweitrangig, sagte er.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed haben widersprüchliche Signale darüber gegeben, was sie auf ihrer bevorstehenden Sitzung am 13. und 14. Juni voraussichtlich tun werden. Einige scheinen eine Pause in ihrer Kampagne zur Kreditverknappung zu befürworten, während andere angedeutet haben, dass sie gerne weitermachen würden.

Die Zentralbank hat die Zinsen in den letzten 5 Monaten um 14 Prozentpunkte angehoben, auf eine Zielspanne von 5 % bis 5.25 % für den Overnight-Interbank-Federal Funds Rate.

Summers bezeichnete die zwischen Präsident Joe Biden und dem Sprecher des Repräsentantenhauses Kevin McCarthy geschlossene Schuldenvereinbarung als „vernünftiges Ergebnis“, obwohl er einige seiner Bestimmungen in Frage stellte, insbesondere die Kürzung der Mittel für den Internal Revenue Service.

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Die Vereinbarung legt den Kurs für die Bundesausgaben bis 2025 fest und wird die Schuldenobergrenze bis zum 1. Januar 2025 aussetzen – was wahrscheinlich einen weiteren Streit um die Kreditvergabebehörde des Bundes auf Mitte des Jahres verschieben wird. Als Gegenleistung für die Stimmen der Republikaner für die Aussetzung stimmte Biden zu, die Bundesausgaben für die nächsten zwei Jahre zu begrenzen.

Der Pakt, der noch vom Kongress verabschiedet werden muss, ändere die langfristigen Haushaltsaussichten nicht wesentlich, sagte Summers.

Steuerliche Herausforderung

Er zeichnete ein düsteres Bild der Herausforderungen, vor denen die US-Finanzpolitiker in den kommenden Jahren stehen, und argumentierte, dass die Situation noch schlimmer sei als die vom Congressional Budget Office dargestellte.

In einer Aktualisierung seiner Haushaltsaussichten im Mai prognostizierte das CBO, dass das US-Haushaltsdefizit im Geschäftsjahr 7.3 auf 2033 % des Bruttoinlandsprodukts steigen werde, was zum Teil auf höhere Zinssätze und höhere Ausgaben für die alternde Bevölkerung Amerikas zurückzuführen sei. Im vergangenen Jahr betrug der Fehlbetrag 5.2 % und von 1973 bis 2022 betrug er durchschnittlich 3.6 %.

Summers behauptete, dass das Haushaltsdefizit im Jahr 11 unter anderen Annahmen als denen des CBO plausibel bei 2033 % des BIP liegen könnte. Dazu gehören noch höhere Zinssätze, höhere Verteidigungsausgaben und die Fortsetzung eines Großteils der unter dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump eingeführten Steuersenkungen, die bald auslaufen.

„Wir stehen vor einer Herausforderung, die in unserer Geschichte beispiellos ist“, sagte er.

Es sei unrealistisch zu erwarten, dass die Lücke durch Kürzungen der Staatsausgaben geschlossen werden könne, weshalb laut Summers höhere Steuern erforderlich seien.

„Die USA werden im Laufe der Zeit in einer Weise, die vom politischen Prozess weitgehend nicht anerkannt wird, wahrscheinlich erhebliche Einnahmensteigerungen benötigen“, sagte er.

Die gute Nachricht sei, dass die USA etwas Luft hätten, um das Problem anzugehen, weil die Dynamik des Landes es zu einem Magneten für ausländisches Kapital mache, sagte er.

In dieser Hinsicht glaubte er nicht, dass die Haushaltsaussichten des Landes zu Problemen der Art für den Dollar führen würden, die die USA unter dem ehemaligen Präsidenten Jimmy Carter erlebten.

„Ich neige dazu, ein Optimist in Bezug auf den Dollar zu sein“, sagte er und argumentierte, dass die Alternativen – der Euro, der japanische Yen und der chinesische Yuan – ihre eigenen Probleme hätten.

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