Summers sagt, dass Dollar weiter gehen kann, mit „großem Vorteil“ für die USA

(Bloomberg) – Der frühere Finanzminister Lawrence Summers sagte, dass der Dollar angesichts einer Reihe von Fundamentaldaten weiteren Spielraum für eine Aufwertung habe, und äußerte sich skeptisch über die Wirksamkeit einer japanischen Intervention, um das Blatt für den Yen zu wenden.

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„Es ist bemerkenswert, dass die Leute sagten, die Zeit des Dollars sei vor nicht allzu langer Zeit vorbei, angesichts seiner derzeitigen Stärke“, sagte Summers gegenüber Bloomberg Televisions „Wall Street Week“ mit David Westin. „Meine Vermutung ist, dass es Raum für eine Fortsetzung gibt.“

Summers betonte, dass die USA einen „großen Vorteil“ haben, weil sie nicht von „ungeheuerlich teurer ausländischer Energie“ abhängig sind. Washington habe auch eine stärkere makroökonomische Reaktion auf die Pandemie gezeigt, und die Federal Reserve bewege sich jetzt schneller bei der Straffung der Geldpolitik als ihre Konkurrenten, bemerkte er auch.

„All diese verschiedenen Faktoren machen uns zu einem sicheren Hafen, einem Mekka für Kapital – und das führt dazu, dass Ressourcen in den Dollar fließen“, sagte Summers, Professor an der Harvard University und bezahlter Mitarbeiter von Bloomberg Television.

Der Bloomberg Dollar Spot Index ist seit Jahresbeginn um etwa 11 % gestiegen und hat diese Woche ein Rekordhoch erreicht. Am Dienstag erreichte der Dollar mit 2002 den höchsten Wert seit 0.9864 gegenüber dem Euro, während er am Mittwoch mit 1998 Yen den stärksten Wert seit 144.99 gegenüber der japanischen Währung erreichte.

Der Euro bleibt über seinen Tiefstständen von vor mehr als zwei Jahrzehnten, als er unter 83 US-Cents rutschte.

„In gewisser Weise sind die relativen Fundamentaldaten der Vereinigten Staaten im Vergleich zu Europa heute sogar noch stärker als damals“, sagte Summers.

Die japanische Währung hat sogar noch schneller abgewertet als der Euro und hat sie in diesem Jahr bisher um mehr als 19 % gegenüber dem Dollar verloren. Dies hat zu eskalierenden Warnungen japanischer Beamter geführt, wobei der Gouverneur der Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, am Freitag ein Treffen mit Premierminister Fumio Kishida abhielt, als jüngstes Zeichen der Besorgnis.

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Japanische Beamte haben angesichts der Diskussion unter den Marktteilnehmern über die Möglichkeiten einer Intervention zum Kauf von Yen und Verkauf von Dollar keine Optionen ausgeschlossen. Japan hat das seit 1998 nicht mehr getan, als es sich mit den USA zusammengetan hat – zu einer Zeit, als Summers stellvertretender Finanzminister war – um dabei zu helfen, einen Einbruch des Yen aufzuhalten.

„Ich bin eher skeptisch, ob eine Intervention nachhaltige Auswirkungen haben kann“, sagte Summers. „Die Kapitalmärkte sind einfach so groß, selbst im Verhältnis zu den Ressourcen, die die Behörden haben, dass ich in der heutigen Welt überrascht wäre, dass Interventionen große und nachhaltige Auswirkungen auf die Werterhaltung des Yen haben könnten.“

Das US-Finanzministerium seinerseits hielt am Mittwoch an seiner Zurückhaltung fest, mögliche Eingriffe in die Devisenmärkte zu unterstützen, um die Abwertung des Yen zu stoppen.

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Summers betonte, dass das grundlegendere Problem für den Yen Japans Zinssätze sind – sowohl kurz- als auch längerfristig. Die BOJ hat ihren negativen kurzfristigen Leitzins beibehalten, zusammen mit einer Obergrenze von 0.25 % für 10-jährige Renditen.

Die Anhebung dieser Zinssätze „ist angesichts der Höhe der Schulden in Japan kein einfaches Vorhaben“, sagte Summers.

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