Der berühmte VC sagt, dass die Anleger die Lehren aus dem letzten Bullenmarkt verlernen. Jeff Bezos sagt, Sie sollten zuhören.

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Erik F. Nielsen, Chief Economic Advisor von Unicredit, sagte Kunden, dass sich die Aktien trotz eines düsteren Aprils besser als erwartet halten, aber vielleicht nicht mehr lange: „Das Problem ist, dass die Vermögensallokation immer das Ergebnis eines Wahrscheinlichkeitsspiels ist, aber so Die Chancen ändern sich mit einer sich verschlechternden Weltwirtschaft, Bargeld und andere Nullzinsanlagen könnten für eine Weile als Parkplatz attraktiver werden.“

Auf unsere Anruf des Tages , die von Bill Gurley, Komplementär der Risikokapitalgesellschaft Benchmark Capital, stammt, der bekanntermaßen eine 11-Millionen-Dollar-Wette machte auf Uber
Uber,
-4.08%
im Jahr 2011. Einige seiner mehr als einer halben Million Anhänger saßen danach kerzengerade auf Twitter-Thema:

„Eine ganze Generation von Unternehmern und Tech-Investoren baut ihre gesamte Perspektive auf Bewertungen während der zweiten Hälfte eines 13-jährigen erstaunlichen Bullenlaufs auf. Der Prozess des „Verlernens“ kann für viele schmerzhaft, überraschend und beunruhigend sein. Ich rechne mit Ablehnung“, twittert Gurley, der drei Punkte hinzufügt:

1. Frühere Allzeithochs sind völlig irrelevant. Es ist nicht "billig", weil es um 70 % gesunken ist. Vergessen Sie, dass diese Preise passiert sind.

2. Bewertungsmultiplikatoren sind immer ein Hack-Proxy. Gefährlich zu verwenden. Wenn Sie darauf bestehen, sollte 10X als ERSTAUNLICH und als Obergrenze angesehen werden. Darüber albern.

3. Sie sind vielleicht schockiert zu erfahren, dass die Leute Ihr Unternehmen anhand des FCF [freier Cashflow] und des Gewinns bewerten wollen. Facebook wird zu 14X GAAP gehandelt und wächst um 23 %. Von welchen Einkommensmultiplikatoren gehen Sie aus?

4. Umsatz & Ergebnis QUALITÄT zählt.

Gurley verlinkt auf seinen Blog von 2011, wo er erklärte, dass diskontierte Cashflows „die wahren Werttreiber für alle finanziellen Vermögenswerte sind, einschließlich Unternehmen“, und dass Preis/Umsatz eine „gefährliche Technik ist, weil nicht alle Einnahmen gleich sind“.

Unter denen, die auf Gurley reagierten, war Amazon
AMZN,
-14.05%
Gründer Jeff Bezos, dessen Aktie nach dem des Unternehmens das schlechteste Jahr seit 2008 erlebt erste Niederlage seit sieben Jahrens:

Für einige waren Gurleys Kommentare eine Warnung vor harten Zeiten für den Technologiesektor:

Das Summen

Warren Buffetts Berkshire Hathaway
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
kaufte im ersten Quartal Aktien im Wert von 51.1 Milliarden Dollar in einem, wie er es nannte, „Casino“-Markt. Sparren
CVX,
-3.16%
und Occidental Petroleum
OXY,
-3.40%
stehen auf dieser Liste und er kaufte auch fast 10 % des Videospielherstellers Activision Blizzard, der von Microsoft aufgekauft werden soll
ATVI,
-1.43%.
Er und der stellvertretende Vorsitzende Charlie Munger versuchte, die Anleger zu beruhigen bei der ersten persönlichen Aktionärsversammlung seit 2019 am Wochenende.

Mehr als 100 Unternehmen müssen diese Woche noch berichten, darunter Pfizer
PFE,
-2.85%
und Moderna
MRNA,
-5.69%
und Starbucks
SBUX,
-2.53%,
mit Clorox
CLX,
-3.28%,
Expedia
ERFAHREN,
-4.72%
und MGM
Mgm,
-2.54%
Montag fällig.

Der Index des Institute for Supply Management für April kommt nach der Marktöffnung, zusammen mit den Bauausgaben, in einer Woche, die uns nicht nur eine Fed-Sitzung, sondern am Ende auch Beschäftigungsdaten liefern wird. An anderer Stelle zeigten Wochenenddaten, dass die Fabrikaktivität in China im April ein Sechsmonatstief erreichte.

Zivilisten in einem umkämpften Stahlwerk in Mariupol in der Ukraine begannen am Sonntag mit der Evakuierung. Berichten zufolge werden die EU-Energieminister am Montag ein Dringlichkeitstreffen abhalten, um die jüngsten russischen Gasabschaltungen für Polen und Bulgarien zu erörtern, da Deutschland versprochen hat, das russische Öl bis zum Ende einzustellen Spätsommer.

Die Märkte

Aktien-Futures
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
sind höher bewegen, mit Anleiherenditen
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
steigt auch danach massive Gewinne im April.

Rohstoffe gehen meistens in die andere Richtung, mit Öl
CL.1,
-3.10%
und Goldpreise niedriger.

Der Dollar
DXY,
+ 0.40%
fährt fort, auf breiter Front zu steigen, aber nicht gegenüber dem russischen Rubel
USDRUB,
-0.38%.
London machte eine Pause, aber europäische Aktien werden abverkauft und schienen darunter zu leiden Flash-Absturz an einem Punkt heute Morgen.

Die Ticker

Dies waren die am häufigsten gesuchten Ticker auf MarketWatch ab 6 Uhr morgens Eastern Time:

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