Die Aktienkurse brechen ein, der S&P 500 ist seit Jahresbeginn um 18 % gefallen. Und der prominente Wall-Street-Ökonom David Rosenberg sagt, das Blutbad sei noch nicht vorbei.
„Wir haben immer geglaubt, dass die letzten zwei Jahre einen falschen Bullenmarkt darstellten, der auf Sand und nicht auf Beton gebaut war“, schrieb er in einem Kommentar auf MarketWatch . „Wir sind auch weiterhin davon überzeugt, dass die Inflationsangst sehr bald vorübergehen wird.“
Zu den pessimistischen Faktoren zählen ein „Zusammenbruch“ des Geldmengenwachstums und die Kehrtwende der Finanzpolitik von „radikalen Anreizen zu Zurückhaltung, die die Überreste der Tea Party erröten lassen würde“, sagte der Präsident von Rosenberg Research.
Eine Rezession, begleitet von einem Gewinnrückgang von 20 %, „ist der nächste Schuh, der fallen muss“, sagte er.
Rosenberg sagte, der S&P 500 könnte letztendlich auf 3,300 abrutschen. Das sind 15 % weniger als der aktuelle Wert von 3,878 und 31 % weniger als der Rekord vom 3. Januar von 4,797.
TheStreet.com am 23. Mai veröffentlicht ein Argument für eine weitere Schwäche des Aktienmarktes.
Die Begründung: Auch nach dem Markteinbruch bleiben die Bewertungen hoch. Das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 lag laut FactSet am 16.4. Mai bei 20. Das liegt über dem 20-Jahres-Durchschnitt von etwa 15.7.
Aktien haben in den letzten Jahren Renditen erzielt, die weit über ihren historischen Durchschnittswerten liegen, sodass eine einfache Rückkehr zum Mittelwert – im Jargon für „Rückkehr zum Durchschnitt“ – wahrscheinlich über Jahre hinweg unterdurchschnittliche Renditen nach sich ziehen würde.
Laut Morningstar hat der S&P 500 in den letzten 13.88 Jahren eine jährliche Rendite von 10 % erzielt. Laut Moneychimp sind dies 10.67 % für den Zeitraum von 1957 bis zum 31. Dezember 2021. Der Index wurde 500 auf 1957 Aktien erhöht.
Die grassierende Inflation in der Wirtschaft ist ein weiterer Nachteil für Aktien. Die Verbraucherpreise stiegen in den zwölf Monaten bis April um 8.3 %. Walmart (WMT Holen Sie sich den Walmart Inc.-Bericht , Ziel (TGT Bericht der Zielgesellschaft abrufen und andere Unternehmen gaben an, dass ihre Gewinne im ersten Quartal durch die Inflation beeinträchtigt wurden, da Verbraucher Schwierigkeiten haben, sich Produkte zu leisten, deren Preise gestiegen sind.
Zinsen und Rezession Auch steigende Anleiherenditen und die Zinserhöhungen der Federal Reserve wirken sich negativ auf die Aktien aus. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist in diesem Jahr um 1.23 Prozentpunkte auf 2.74 % gestiegen. Die Fed hat die Zinsen ab März um 0.75 Prozentpunkte angehoben, und es wird noch viel mehr erwartet.
Höhere Zinssätze bedeuten, dass Unternehmen mehr für Kredite zahlen, was ihre Investitionsfähigkeit beeinträchtigt. Höhere Zinsen verteuern auch die Kreditaufnahme für Verbraucher und schmälern ihre Kaufkraft.
Auch die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten zwei Jahren sei hoch, sagte Rosenberg.
Zu keinem Zeitpunkt in den letzten 65 Jahren lag die Inflation über 4 %, die Arbeitslosigkeit unter 5 % und die Wirtschaft geriet innerhalb der nächsten zwei Jahre nicht in eine Rezession, so der Harvard-Ökonom Larry Summers. Die Arbeitslosigkeit lag im April bei 3.6 %.
Abgesehen von kurzen Zeiträumen kommt es in diesem Jahr bisher nicht einmal zu einem Bärenmarkt für Aktien, der als ein Rückgang von mindestens 20 % definiert ist.
Laut Ned Davis Research as verzeichnete der S&P 500 in Bärenmärkten seit 36 einen durchschnittlichen Rückgang von 1929 % zitiert vom Wall Street Journal .
Es kann also sein, dass wir noch einen weiten Weg vor uns haben. Und Bärenmärkte können eine ganze Weile dauern. Im Zeitraum von 2000 bis 2009 gingen die Aktien zurück und stiegen auch im Zeitraum von 1966 bis 1982 nicht an.
Quelle: https://www.thestreet.com/investing/economist-david-rosenberg-stocks-will-sink-further?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo