Die Aktien werden auch nach der Fed-Pivotierung weiter fallen, warnt der Stratege Morgan Stanley, der einen Bärenmarkt vorhersagte

Der S & P 500
SPX,
+ 2.59%
ist seit Montag, dem 6.5. September um mehr als 6 % gefallen, einen Tag nachdem Wilson eine frühere Notiz veröffentlicht hatte, in der ein weiterer Kursrückgang der Aktien gefordert wurde. Unter den Top-Wall-Street-Analysten wird Wilson weithin zugeschrieben, dass er die jüngste Baisse bei Aktien in diesem Jahr richtig vorhergesagt hat.

Siehe: Hier ist, was Morgan Stanley sagt, was einen weiteren Rückgang der Aktien anheizen wird

Das Problem, so Wilson, besteht darin, dass die Fed bei weiter steigenden Zinsen und einer immer weiter schrumpfenden Bilanz riskieren könnte, irgendwo auf der Welt oder sogar in den USA eine Krise zu provozieren

Dies liegt daran, dass höhere Zinssätze die US-Wirtschaft belasten, indem sie es für Unternehmen und Haushalte teurer machen, Geld zu leihen, während ein stärkerer Dollar es für Schwellenländer schwieriger macht, auf Dollar lautende Schulden zurückzuzahlen.

Wenn dies geschieht, wird die Fed wahrscheinlich aufgefordert, den Kurs der aggressiven geldpolitischen Straffung umzukehren, die sie versprochen hat, um der Inflation entgegenzuwirken.

Die Probleme seien bereits aufgetaucht, sagte Wilson und verwies auf „M2“-Daten, ein Schlüsselmaß für den Dollarumlauf das zeigt, dass die Geldmenge in den letzten 12 Monaten zu schrumpfen begonnen hat.

„Der US-Dollar ist sehr wichtig für die Richtung der Risikomärkte, und deshalb verfolgen wir das Wachstum von M2 so genau“, sagte Wilson.

M2 für die „großen Vier“ Volkswirtschaften: die USA, China, die Eurozone und Japan, erreichten im März 2021 ihren Höhepunkt und sind danach laut Wilsons Daten um 4 Billionen Dollar zurückgegangen.

Die Verfolgung der Änderungsrate der Geldmenge für diese Volkswirtschaften ist wichtig, sagte Wilson, da sie tendenziell mit niedrigeren Aktienkursen korreliert, wie die folgende Grafik zeigt.

Diese Kontraktion der Geldmenge geschieht zu einem Zeitpunkt, an dem der Dollar
DXY,
-0.40%
wird in der Nähe des stärksten Niveaus seit 20 Jahren gehandelt.

Siehe: Ein tobender US-Dollar hat gerade sein stärkstes Quartal seit mindestens 7 Jahren verbucht, während Investoren nach Sicherheit suchen

Wann könnte die Fed endlich den Kurs umkehren? Wilson sagte, Anleger sollten nach Anzeichen dafür Ausschau halten, dass der stärkere US-Dollar im Inland zu einem Problem wird.

Wie MarketWatch berichtet hat, ist der starke US-Dollar zu einer „Abrissbirne“ für die globalen Finanzmärkte geworden und trägt auch zu den fiskalischen Belastungen in vielen Schwellenländern bei, die ihre auf Dollar lautenden Schulden jetzt als noch größere Belastung empfinden.

Siehe: Warum eine epische US-Dollar-Rallye eine „Abrissbirne“ für die Finanzmärkte sein könnte

Es bleibt abzuwarten, ob es ausreichen wird, dass die Fed ihre Kampagne für Zinserhöhungen und Bilanzkürzungen einstellt, um eine Krise abzuwenden. Es ist möglich, dass die Fed den Kurs umkehren und die Zinsen senken muss.

Fed-Chef Jerome Powell hat darauf bestanden, dass die Fed es nicht riskieren könne, die Zinssätze vorzeitig zu senken, aus Angst, dass sich die Inflation noch weiter verfestigen könnte.

Unabhängig davon werden die Aktien wahrscheinlich nach unten tendieren, bis endlich ein Fed-Pivot eintrifft, sagte Wilson: Hinzuzufügen, dass die Erwartungen für diesen Kurswechsel ausreichen könnten, um eine scharfe, aber kurzlebige Aktienrallye auszulösen.

Wilson sagte jedoch, dass es wahrscheinlich bereits zu spät sei, um eine Gewinnrezession abzuwenden, die typischerweise als zwei Quartale negatives Gewinnwachstum für den S&P 500 definiert wird.

Wilsons Argument, dass die Fed unter Druck geraten soll, kommt, da immer mehr Einzelpersonen und Organisationen über den Rückschlag der Zinserhöhungen der Zentralbank klagen.

Am Montag sagte die Konferenz der Vereinten Nationen für Handel und Entwicklung in einem Bericht, dass die Fed riskieren könnte, die Volkswirtschaften der Entwicklungsländer ernsthaft zu schädigen, wenn sie die Kreditkosten weiter erhöht.

Siehe: Die UN fordert die Fed und andere Zentralbanken auf, die Zinserhöhungen zu stoppen

Nachdem die US-Aktien am Freitag ihre schlechteste monatliche Performance seit März 2020 zementiert haben, sind sie in den Oktober und das vierte Quartal im grünen Bereich gestartet, wobei der S&P 500 um 2.7 % gestiegen ist, der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.66%
Anstieg um 2.8 % und der Nasdaq Composite
COMP,
+ 5.17%
2.4% steigend.

Siehe: Es war der schlechteste September für Aktien seit 2002. Was das für den Oktober bedeutet.