Die Aktien erholen sich, da die Anleger auf eine Lockerung der chinesischen Beschränkungen setzen, aber die Inflation bleibt Feind Nummer eins

Vielleicht ist es nicht alles Schmerz.

Aktien steigen heute Nachmittag, da die Anleger darauf wetten, dass Peking seine Pläne zur Lockerung seiner strengen COVID-19-Richtlinien weiter vorantreiben wird.

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Das Jahr war für Aktien bisher turbulent, um es gelinde auszudrücken. Nach einer wahnsinnigen Pandemieperiode, die von Zinssätzen auf Kellerniveau und einem warmen Gelddrucker angetrieben wurde, sind die Aktien in diesem Jahr deutlich zurückgegangen, da scheinbar jede Variable negativ geworden ist.

Da ist Putins Krieg in der Ukraine, der die erstickt Energie Markt und provozierendes Gespräch über Stromausfälle in Europa in diesem Winter. Es steigt jedoch nicht nur die Energie, da die Inflationszahlen weltweit zurückgegangen sind und Großbritannien immer noch im zweistelligen Bereich liegt.

Da die Zentralbanken gezwungen waren, die Zinsen als Reaktion auf die steigende Inflation anzuheben, wurde den Anlegern Liquidität entzogen und die Aktienkurse brachen ein.

Chinesische Lockdown-Bedenken hatten den Aktien geschadet

Die letzten Tage haben die Anleger befürchtet, dass eine der bedrohlichsten Makrovariablen mit aller Macht zurückkehrt: COVID-Lockdowns.

China steht vor weit verbreitete Proteste, mit der Schließung von Unternehmen und der Einführung einer strengen Quarantäne in Shanghai, während die chinesische Regierung ihr Engagement für eine Null-COVID-Politik bekräftigt. Zusätzlich zu dem Ausdruck „Null-COVID“, der meine PTBS auslöste, hatten die Probleme die Aktien dazu veranlasst, sich zu Beginn der Woche nach unten zu bewegen.

Jetzt sind sie aber wieder da. Die Bewegungen der europäischen Aktien folgten den aggressiven Aufwärtsbewegungen chinesischer Aktien, da der Markt darauf setzt, dass eine schnellere Wiedereröffnung in China kommen wird, als sonst eingepreist war. Chinas CSI-Index stieg um 3.1 %, während Hongkongs Hang-Seng-Index um mehr als 5 % zulegte.

Der FTSE 100 hat gerade ein Dreimonatshoch erreicht, während ich dies schreibe, und handelte bei 7526 £, was einen starken Anstieg für den britischen Index bedeutete, der jetzt über dem Niveau gehandelt wird, das gesehen wurde, als Lizz Truss ihre katastrophale Regierungszeit zu Beginn begann September, etwas, für das ich einen tiefen Tauchgang geschrieben habe hier.

Inflation bleibt Schlüsselfigur

Während die COVID-Lockdown-Situation überwacht werden muss, bleibt sie gegenüber der Inflation zweitrangig, wenn es darum geht, letztendlich zu entscheiden, wohin sich der Markt entwickelt. Da ich schrieb vor acht Monaten wird der Markt nicht umstellen, bis die Inflation abgehakt werden kann.

Die Inflationswerte bleiben stark erhöht, auch in den USA, wo der jüngste CPI bei 7.7 % lag – niedriger als im Oktober entmutigend hohe Zahl, aber immer noch aufgebläht. Zahlen wie diese haben sich fast normalisiert, da sie vor nicht allzu langer Zeit mit zweistelligen Zahlen flirteten, aber das bleibt ein ernstes Problem.

Ich habe über meine geschrieben Pessimismus bezüglich der Wirtschaftslage reichlich, und ich glaube, wir sind noch nicht in der Nähe eines Wendepunkts, wenn wir auf den Winter zusteuern. Wir werden dieses neue Paradigma steigender Zinsen so schnell nicht verlassen. Dies wurde am Montag erneut bestätigt, als der Präsident der Federal Reserve Bank von New York, John Williams, darauf hinwies, dass die Arbeitslosigkeit bis Ende des Jahres voraussichtlich auf 4.5 bis 5 % steigen wird.

Bei einer aktuellen Beschäftigungsquote von 3.7 % muss der Arbeitsmarkt von dieser anziehenden Konjunktur noch wirklich erschüttert werden. Vor diesem Hintergrund bleibt die Sorge um die Inflation groß, und die Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Geldpolitik bleibt bestehen. Und wir werden keine Erholung sehen, bis die Wirtschaft diese abschütteln kann.