Aktien beenden die volatile Sitzung flach, verzeichnen aber die längste wöchentliche Pechsträhne seit 2001

Die US-Aktien beendeten eine volatile Sitzung am Freitag kaum verändert, verzeichneten aber dennoch starke wöchentliche Verluste. Der S&P 500 verzeichnete seine längste wöchentliche Verluststrähne seit dem Platzen der Dotcom-Blase, da die Sorgen über eine straffere Geldpolitik und die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft und der Unternehmensgewinne angesichts der Inflation wieder aufkamen.

Der Blue-Chip-Index schloss eine unruhige Sitzung mit einem Plus von nur 0.01 % ab und schloss bei 3,901.36. Dadurch sank der Index um 18.7 % im Vergleich zu seinem Rekord-Schlusshoch von 4,796.56 vom 3. Januar – was den S&P 500 in die Nähe eines Bärenmarktes brachte, der definiert wird, wenn ein Index mindestens 20 % von einem jüngsten Allzeit-Schlusshoch entfernt schließt . Auf Intraday-Basis verlor der S&P 500 bis zu 20.6 % gegenüber seinem Rekordschlusshoch vom 3. Januar. Auch der S&P 500 verzeichnete in seiner längsten Verlustserie seit 2001 den siebten wöchentlichen Verlust in Folge.

Auch die anderen wichtigen Indizes beendeten den Freitag kaum verändert, aber im Wochenverlauf niedriger. Der Dow Jones Industrial Average stieg nur um 0.03 % oder 8.77 Punkte, schloss bei 31,261.90 und verzeichnete damit den achten wöchentlichen Verlust in Folge. Der Nasdaq Composite fiel um 0.3 % und schloss bei 11,354.62. Die Renditen der Staatsanleihen sanken, wobei die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Anleihe unter 2.8 % fiel, während die US-Rohölpreise leicht auf über 112 US-Dollar pro Barrel stiegen.

Der jüngste Anfall von Aktienvolatilität erfolgte im Zuge schwächer als erwarteter Gewinnergebnisse und Prognosen einiger großer US-Einzelhändler zu Beginn dieser Woche, die die Befürchtungen zu bestätigen schienen, dass Unternehmen größere Schwierigkeiten hätten, steigende Kosten an die Verbraucher weiterzugeben. Ross Stores (ROST) war am späten Donnerstag der jüngste große Einzelhändler, der seine Prognose für das Gesamtjahr senkte und sich Walmart anschloss (WMT) und Ziel (TGT), um die Auswirkungen von Inflation und Lieferkettenunterbrechungen auf die Rentabilität hervorzuheben. Walmart-Aktien fielen diese Woche um 19.5 %, was die schlechteste wöchentliche Performance der Aktie seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt.

„Leider gibt es keinen sicheren Hafen. „Wenn wir die Nachrichten aus den Bereichen Nicht-Basiskonsumgüter und Basiskonsumgüter sehen, dann zeigt das, mit welchen Schwierigkeiten Unternehmen unabhängig von ihrer Größe zu kämpfen haben“, sagt Eva Ados, Chief Operating Officer von ER Shares. sagte Yahoo Finance Live. „Und ironischerweise sind dies die Sektoren Grundnahrungsmittel und Nicht-Basiskonsumgüter, die in einem schlechten Wirtschaftsmarkt als sichere Häfen gelten.“

Die Geschichte geht weiter

Kurz vor einem Bärenmarkt

Der S&P 500 ist fast 20 % unter seinem jüngsten Rekordhoch eingependelt, was den ersten Bärenmarkt des Index seit den Anfängen der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 darstellen würde.

Der Nasdaq Composite war bereits Anfang des Jahres in einen Bärenmarkt geraten, als die Händler sich von Wachstumsaktien abwandten, da höhere Zinssätze von der Federal Reserve erwartet wurden, was die Bewertungen hochfliegender Technologiewerte unter Druck setzen würde. Zum Handelsschluss am Freitag war der Nasdaq Composite um fast 30 % von seinem Rekordhoch vom 19. November 2021 gefallen. Der Dow ist in eine Korrektur geraten, also um mindestens 10 % von einem jüngsten Rekordhoch gefallen, hat dieses aber noch nicht erreicht die Schwelle eines Bärenmarktes.

Laut Ryan Detrick, Chefmarktstratege von LPL Financial, gab es seit dem Zweiten Weltkrieg zwölf formelle Bärenmärkte für den S&P 12 und 500 davon „nahezu Bärenmärkte“, als der Index um mehr als 17 % fiel. Davon betrug der durchschnittliche Rückgang etwa 19 % und dauerte durchschnittlich 29.6 Monate.

Der jüngste Rückgang des S&P 500 erfolgte vor dem Hintergrund zunehmender Sorgen über jahrzehntelang hohe Inflationsraten, eine restriktivere Geldpolitik der Federal Reserve, geopolitische Unruhen in der Ukraine und erneute virusbedingte Beschränkungen in China. Und angesichts dieses Zusammentreffens von Bedenken haben auch die Diskussionen über die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA zugenommen. Während es Sache des National Bureau of Economic Research (NBER) ist, offiziell eine Rezession auszurufen, wird eine Rezession in der Regel nach zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit negativem BIP-Wachstum (Bruttoinlandsprodukt) in Betracht gezogen. Die US-Wirtschaft bereits in den ersten drei Monaten dieses Jahres mit einer Jahresrate von 1.4 % geschrumpft.

„Die Aufschlüsselung von Bärenmärkten mit Rezession und ohne Rezession zeigt eine interessante Entwicklung. Sollte sich die Wirtschaft in einer Rezession befinden, verschlimmern sich die Bärenmärkte, sie sinken im Durchschnitt um 34.8 % und dauern fast 15 Monate“, schrieb Detrick in einer Notiz. „Sollte die Wirtschaft eine Rezession vermeiden, erreicht der Bärenmarkt seinen Tiefpunkt bei 23.8 % und dauert im Durchschnitt etwas mehr als sieben Monate.“

Rezessionsrisiken

Während die jüngsten Rückgänge des S&P 500 die schlechte Anlegerstimmung angesichts des unsicheren wirtschaftlichen Umfelds widerspiegeln, ist ein Abgleiten in einen Bärenmarkt keine Garantie für eine Rezession. Die zunehmenden Verluste am Aktienmarkt haben jedoch gezeigt, dass die Anleger zunehmend nachgeben erwartet ein Abschwung.

„In der Vergangenheit ist der S&P 500 rund um die Rezession um durchschnittlich 29 % gefallen (Median 24 %),“ schrieb Keith Lerner, Co-Chief Investment Officer und Chef-Marktstratege bei Truist Advisory Services, in einer Notiz vom frühen Freitag. „Da der S&P 500 derzeit einen Rückgang von fast 19 % von der Spitze bis zur Talsohle aufweist [zum Handelsschluss am Donnerstag], rechnet der Markt auf der Grundlage des Durchschnitts und des Medians bereits mit einer Rezessionswahrscheinlichkeit von 60 % bis 70 %.“

Strategen anderer großer Unternehmen haben ebenfalls betont, dass der S&P 500 eine zunehmende Wahrscheinlichkeit einer Rezession eingepreist hat.

„Eine Rezession ist nicht unvermeidlich, aber Kunden fragen ständig, was sie im Falle einer Rezession von Aktien erwarten können“, sagt David Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman Sachs. schrieb diese Woche in einer Notiz. „Unsere Ökonomen schätzen a 35% Wahrscheinlichkeit Wir gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft in den nächsten zwei Jahren in eine Rezession geraten wird, und glauben, dass die Zinsstrukturkurve eine ähnliche Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs einpreist. Die Rotationen am US-Aktienmarkt deuten darauf hin, dass Anleger im Vergleich zur Stärke der jüngsten Wirtschaftsdaten eine erhöhte Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs einpreisen.“

Lerner wies auch darauf hin, dass der Index auf der Grundlage der durchschnittlichen und mittleren Rückgänge des S&P 500 im Umfeld von Rezessionen seit dem Zweiten Weltkrieg dieses Mal auf einen Tiefststand zwischen 3,400 und 3,650 fallen könnte.

„Dadurch würde sich ein unglaublich brutaler Markt noch viel schlimmer anfühlen, und natürlich könnten die Märkte über den Durchschnitt hinausgehen“, bemerkte Lerner.

Aber sobald während einer Rezession ein Tiefpunkt erreicht ist, sind die Renditen in der Regel deutlich höher. Lerner stellte fest, dass die durchschnittliche einjährige Zukunftsrendite für Aktien, die einen Tiefstand in der Nähe einer Rezession erreicht haben, 40 % beträgt.

„Anders ausgedrückt: Selbst wenn die Aktien auf 3,400 sinken würden, würden die Aktien unter Berücksichtigung der durchschnittlichen Erholung bei etwa 4,800 liegen“, sagte Lerner. „Denken Sie auch daran, dass Aktien dazu neigen, mehrere Monate vor dem Ende einer Rezession ihren Tiefpunkt zu erreichen, und oft dann, wenn der Pessimismus seinen Höhepunkt erreicht. Das passiert, wenn Anleger denken: „Mir fällt kein einziger Grund ein, warum die Märkte steigen.“ Alle Schlagzeilen sind negativ.“

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Emily McCormick ist Reporterin bei Yahoo Finance. Folgen Sie ihr auf Twitter.

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