Die Aktien setzten ihre Sommerrallye in der vergangenen Woche fort, da besser als erwartete Inflationsergebnisse zu einem Anstieg von 3.3 % beitrugen
Der S&P 500 ist jetzt um relativ bescheidene 10.2 % im Jahresverlauf gefallen, nachdem er mehr als 50 % seiner Verluste seit seinem Tief von Mitte Juni wieder wettgemacht hat. Der Index überstieg am Freitag 4232, ein 50%iges Retracement der Bärenbewegung, bevor er bei 4280.15 schloss.
Das
Dow Jones Industrial Average
ist nur um 7% gesunken, unterstützt durch Rallyes
Winkel
(Ticker: CVX) und defensive Aktien wie z
Merck
(MRK),
Amgen
(AMGN) und
Coca Cola
(KO).
Das
Nasdaq
ist im Jahr 16.6 immer noch um 2022 % gesunken, hat sich aber seit seinem Juni-Tief um mehr als 20 % erholt, und spekulative Aktien bewegen sich. Eine Leitfigur davon ist Cathie Wood's
ARCHE-Innovation
Exchange Traded Fund (ARKK), zu dessen größten Beteiligungen gehören
Tesla
(TSLA) und
Roku
(ROKU). Der Fonds ist seit Mitte Juni um etwa 40 % gestiegen.
Die große Debatte ist, ob die Rallye vorbei ist. Skeptiker sagen, dass die Inflation teilweise aufgrund des Arbeitsdrucks nicht eingedämmt ist und dass die Federal Reserve die kurzfristigen Zinsen weiterhin aggressiv anheben wird. Das FedWatch-Tool des CME sieht den Leitzins der Federal Funds bis zum Jahresende bei 3.5 % bis 3.75 %, ein Anstieg von 2.25 % auf jetzt 2.5 %.
Jim Paulsen, Chefanlagestratege der Leuthold Group, gegenüber Barron vor einem Monat, dass „wir uns auf eine ziemlich gute Rallye einstellen könnten“. Damals lag der S&P 500 fast 10 % unter dem aktuellen Niveau. In der vergangenen Woche erreicht, bleibt er optimistisch. Paulsen war Anfang Juli optimistisch, weil er dachte, dass die Fed nach ihrer Zinserhöhung im Juli Zurückhaltung zeigen würde. Er sagt jetzt, die Märkte könnten „am Rande eines neuen Lockerungszyklus“ stehen.
Paulsen geht davon aus, dass die Fed die Zinsen für den Rest des Jahres weniger anheben wird, als die Märkte erwarten. Er weist auf solche jüngsten akkommodierenden Faktoren wie einen schwächeren Dollar, niedrigere Hypothekenzinsen und die Stärke des Junk-Bond-Marktes hin. „Wollen Sie als Aktieninvestor den Beginn eines neuen Lockerungszyklus verpassen?“ er fragt.
Tom Lee, Forschungsleiter bei Fundstrat, ist ebenfalls optimistisch. Er verweist auf die weitverbreitete Skepsis gegenüber der Rallye und auf bullische technische Faktoren wie ein steigendes Verhältnis von steigenden zu rückläufigen Aktien und die Outperformance von Small-Cap-Aktien in letzter Zeit.
Über weite Strecken dieses Jahres herrschte Konsens in Bezug auf die Wahlen im November, dass die Republikaner entscheidende Gewinne im Repräsentantenhaus erzielen und die Kontrolle über die Kammer übernehmen würden, während sie möglicherweise auch die Kontrolle über den Senat gewinnen würden. Laut dem erfahrenen politischen Beobachter Greg Valliere, dem Chefstrategen für US-Politik bei AGF Investments, sieht dieses Szenario jedoch weniger wahrscheinlich aus.
Die Demokraten profitieren von niedrigeren Benzinpreisen und einem möglichen Höhepunkt der Inflation, der Gegenreaktion auf die Abtreibungsentscheidung des Obersten Gerichtshofs und einigen schwachen republikanischen Senatskandidaten. Valliere schrieb am Freitag, dass die meisten politischen Analysten in Washington eine „Wahlwelle“ vorhergesagt hätten – wie eine Flutwelle von Siegen für die GOP. Er war nicht unter ihnen und fügte hinzu, dass „wir jetzt glauben, dass die Demokraten am Senat festhalten können, während die Republikaner knapp die Kontrolle über das Repräsentantenhaus zurückerlangen“.
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