Die Sorge des Monats ist, dass die USA auf eine Rezession zusteuern, aber mehrere Fondsmanager sagten auf der Morningstar Investment Conference diese Woche, dass sie keine ernsthafte Verlangsamung erwarten. Sie beginnen, in der stark betroffenen Technologiebranche und bei Industrieunternehmen auf Schnäppchenjagd zu gehen.
Giroux entdeckt bereits Möglichkeiten in anderen Technologiebereichen, die ebenfalls unter Druck geraten sind, aber über attraktivere Fundamentaldaten und starke Cashflows verfügen, darunter solche, die den Umsatz drei- oder viermal schneller als der Markt steigern können, aber im Vergleich zum Markt auf Tiefstständen notieren . Zu den von ihm aufgeführten Unternehmen gehören Namen wie
Apple
(AAPL),
Microsoft
(MSFT) und
Nvidia
(NVDA).
Amazon.com
(AMZN) zum Beispiel handelt mit der Bewertung seines Cloud-Geschäfts Amazon Web Service und gibt Investoren sein riesiges Einzelhandels- und Werbegeschäft kostenlos, sagte er.
Selbst wenn es zu einer Rezession käme, so Giroux, spiegele sich dieses Risiko bereits in ausgewählten Halbleiteraktien, Industriekonzernen und Finanzwerten wider, da diese gegenüber ihren Höchstständen um 30 % oder mehr zurückgingen.
Sowohl Halbleiterhersteller als auch Industriekonzerne seien besser als oft in der Lage, die Preise zu erhöhen, was sie auch zu einer attraktiven Absicherung gegen Inflation mache, sagte er.
Abfallanschlüsse
(WCN.Canada) ist ein Name, den er in Bezug auf die Preissetzungsmacht als Gewinner anführt.
Moore von BlackRock sieht auch Chancen in der Technologie, insbesondere in der Software. Sie bevorzugt Unternehmen, deren Bewertungen gegenüber dem Höchststand um bis zu 40 % gesunken sind, die aber reichlich freien Cashflow erwirtschaften.
Teilsektoren der Technologie wie dem Cloud-Ökosystem – Cloud-Computing-Softwareunternehmen, aber auch Beratungsunternehmen und anderen Anbietern von Cloud-Computing – sowie Cybersicherheitssoftware werde nicht genügend Aufmerksamkeit geschenkt, sagte sie. Diese beiden Kategorien seien Bereiche, in denen Chief Technology Officers „eher ihre Jobs kündigen, als Geld auszugeben“, selbst wenn sie versuchen, als Reaktion auf die hohe Inflation die Kosten zu senken, sagte sie.
Die Meinung internationaler Manager war etwas dunkler. Sammy Simnegar, Manager der Fidelity International Capital Appreciation, sieht sinkende Chancen auf eine sanfte Landung der US-Wirtschaft. Der Prozentsatz der US-Aktien, die über ihrem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt gehandelt werden – ein Indikator für die Breite oder die breite Unterstützung des Marktes – liege bei 29 %, sagte er.
„Enge Märkte sind in der Regel Vorboten einer Konjunkturabschwächung“, sagte er.
Ein weiterer Bereich, der Anlass zur Sorge gibt, ist der US-Immobilienmarkt, da die durchschnittlichen Immobilienpreise in den USA von 275,000 US-Dollar im Jahr 2019 sogar auf 375,000 US-Dollar im Jahr 2022 gestiegen sind da die Hypothekenzinsen von 3 % auf 5 % gestiegen sind. Simnegar sieht eine mögliche Blase – einen Grund, sagte er Barron, verkaufte er seine US-Immobilienaktien.
Interessanter sind in letzter Zeit stabile Züchter wie
Nestlé
(NESN.Schweiz),
Novo Nordisk
(NOVO.B.Dänemark) und Sika (SIKA.Schweiz), deren Kurs-Gewinn-Verhältnisse von Mitte 30 auf attraktivere hohe 20er gesunken sind, sagte Simnegar.
Obwohl Moore Chancen in qualitativ hochwertigen Unternehmen sieht, die zu einigen ihrer günstigsten Kurse gehandelt werden, sagt sie, dass die sehr negative Stimmung zusammen mit der geopolitischen und wirtschaftlichen Unsicherheit dazu geführt hat, dass die Bargeldallokation des 21.6 Milliarden US-Dollar schweren Global Allocation Fund von BlackRock relativ hoch bei etwa einem Viertel liegt.
„Die Stimmung ist im Moment völlig zerstört“, sagte Moore. „Im Allgemeinen möchte man sich hineinlehnen, aber wenn man [jetzt] viel mehr Geld investiert, könnten wir in einer Handelsspanne stecken bleiben. Ich bin nicht pessimistisch, aber ich bin nicht in großer Eile.“
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