Die Preise für den Aktienhandel variieren stark bei beliebten Brokern: So sparen Sie

Die Kosten für Privatanleger für den Kauf und Verkauf von Aktien variieren laut a kürzlich veröffentlichte Analyse von einer Gruppe von Forschern der University of California. Das Team bewertete die sogenannte Ausführungsqualität von sechs Brokerage-Plattformen, indem es eine große Stichprobe gleichzeitiger Marktaufträge generierte. Das Ergebnis ist, dass TD Ameritrade die beste Preisverbesserung bietet; Am anderen Ende des Spektrums befanden sich zwei Plattformen der Interactive Brokers Group (IBKR).

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Warum dies wichtig ist

Makler sind gesetzlich verpflichtet, die bestmögliche Ausführung der Geschäfte eines Kleinanlegers anzustreben, unabhängig davon, ob es sich um Käufe oder Verkäufe handelt. Wenn ein Kunde 100 Aktien einer Aktie kaufen möchte, die für 30 $ verkauft wird, sollte sein Broker versuchen, diese Aktien für weniger zu bekommen. Es kommt oft vor, dass Makler den Handel erfolgreich abschließen, indem sie einen Bruchteil weniger als den angegebenen Preis zahlen. Ebenso können Makler für einen verkaufenden Kunden einen geringfügig höheren Preis erzielen als aufgeführt. Der Unterschied ist die bekannte Preisverbesserung, eine Kennzahl, die das wichtigste Maß für die Ausführungsqualität ist.

Obwohl die Preisverbesserung eines einzelnen Trades winzig ist, unterstreicht eine Gesamtperspektive, wie folgenreich diese winzigen Preisänderungen sind, wenn man die Branche als Ganzes betrachtet. „Aggregiert über alle Einzelhandelsgeschäfte schätzen wir, dass ein einziger Basispunkt an Kosten (oder Einsparungen) jährlich etwa 2 Milliarden US-Dollar entspricht“, sagten die Forscher.

Die Frage der Ausführungsqualität der Makler ist zeitgemäß, da die Wertpapiere und Börse ist bereit, Vorschriften zu erlassen, von denen einige Möglichkeiten zur Verbesserung der Preise behandeln.

Wie die Studie durchgeführt wurde und ihre Ergebnisse

Die Forscher kauften und verkauften Aktien 74,801 Mal über einen Zeitraum von fast einem halben Jahr. Sie platzierten dieselben Trades gleichzeitig bei verschiedenen Brokern und schätzten die tatsächlichen Preise, die sie erhielten. Die Wall Street hat die Studie nicht gesponsert, und die Berichten zufolge verloren Forscher, die ihr eigenes Geld verwendeten, etwa 23,000 US-Dollar auf ihren Geschäften.

Die Geschichte geht weiter

Die Kursverbesserung von TD Ameritrade betrug durchschnittlich 7.8 Cent; die Preisverbesserung des IBKR Pro betrug 2.8 Cent. Die anderen Broker liegen zwischen diesen beiden. Fidelity belegte den zweitbesten Platz, gefolgt von E*Trade an dritter Stelle. Danach kam Robinhood. IBKR Lite folgte Robinhood, wobei sich IBKR Pro als Brokerage mit der geringsten Preisverbesserung herausstellte. Diese Ergebnisse spiegeln nicht die Auswirkung von Provisionen wider.

Eine Überraschung

Ein Ergebnis der Studie überraschte die Forscher, und das ist die Wirkung von Zahlung für den Bestellfluss (PFOF). PFOF ist eine gängige Praxis in der Anlagewelt, bei der Privatmakler bezahlt werden Market Maker, Großhändler und andere im Austausch gegen die Aufträge ihrer Privatkunden zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren. In einer Welt des Handels mit niedrigen und gebührenfreien Gebühren war es entscheidend, Maklergeschäfte rentabel und damit im Geschäft zu halten.

PFOF wurde von einigen SEC-Beamten kritisiert, weil es die Preisverbesserung reduziert. Aber das ist nicht, was die Studie herausfand. „Wir stellen fest, dass PFOF für Makler die Unterschiede in der Preisverbesserung nicht erklären kann“, heißt es in der Studie.

Fazit

Die Forscher fanden einen „erstaunlich großen“ Unterschied in der Preisverbesserung zwischen den sechs bewerteten Plattformen. Der Gewinner war TD Ameritrade, das Schwab gehört, und das Brokerhaus mit der geringsten Preisverbesserung war IBKR Pro. Die Streuung war darauf zurückzuführen, dass außerbörsliche Großhändler systematisch unterschiedliche Ausführungspreise für dieselben Trades an verschiedene Broker vergeben. Vielleicht überraschenderweise stellte sich heraus, dass PFOF kein signifikanter Faktor in den Ergebnissen der Studie war.

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