Aktiensplits sind wieder beliebt. 5 Unternehmen, die als nächstes ihre Aktien splitten könnten

Letztendlich ist die Liebe des Marktes eher ein Symptom für den Erfolg der Aktien als das Ergebnis ihrer Split-Pläne. Unternehmen, die Splits durchführen, tun dies in der Regel, weil ihre Aktien in letzter Zeit bereits stark gestiegen sind. Und Aktien mit positivem Momentum werden gewöhnlich weiter steigen.

„Ein Aktiensplit an sich sollte weder Wert schaffen noch vernichten“, sagt Christopher Harvey, Head of Equity Strategy bei Wells Fargo. „Die Aktien, die geteilt werden, haben normalerweise eine positive Kursdynamik, im Allgemeinen passieren gute Dinge im Unternehmen und die Fundamentaldaten verbessern sich. Darauf konzentriert sich der Markt, und ein Aktiensplit ist nur etwas, was man tut, wenn das passiert.“

Mit anderen Worten, es ist mehr Korrelation als Kausalität. Aber die Zahlen sprechen für sich: Seit 1980

S & P 500
Laut den Forschern von BofA Securities haben Aktien, die Splits angekündigt haben, den Index in den folgenden 16 Monaten um durchschnittlich 12 Prozentpunkte geschlagen.

Splits in den letzten Jahren kamen von Mega-Cap-Technologieunternehmen, einschließlich

Apple

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) und Tesla (TSLA) – alle mit hochfliegenden Aktien – aber auch weniger bemerkenswerte Firmen, darunter

Sherwin-Williams

(SHW),

Amphenol

(APH) und

McCormick

(MKC). Laut Dow Jones Market Data gab es in den letzten zehn Jahren etwa 20 Splits pro Jahr von US-Emittenten.

Die wirkliche Blütezeit der Spaltung war während der Tech-Blase Ende der 1990er Jahre. Von 1997 bis 2000 teilten durchschnittlich 65 US-Unternehmen jedes Jahr ihre Aktien, als die Märkte schmolzen. Die Split-Frequenz stieg in den Jahren vor der globalen Finanzkrise am Ende einer weiteren langen Marktrallye wieder an.

Heute hat der Median der S&P 500-Aktie einen Preis von etwa 118 US-Dollar. Mehrere Unternehmen handeln jedoch deutlich über diesem Niveau und könnten Kandidaten für Splits sein. Die am höchsten bewerteten Aktien in den USA sind die Aktien der Klasse A

Berkshire Hathaway

(BRK.A), die nie geteilt wurden. Diese gingen kürzlich für 517,000 $ und handeln im Durchschnitt nur ein paar tausend Mal am Tag. Warren Buffett wird diese Aktien vielleicht nie aufteilen, aber die Anleger haben eine andere Option: Die Aktien der Klasse B von Berkshire repräsentieren 1/1,500 eines A oder kürzlich 350 US-Dollar.

Der Hausbauer

NVR

(NVR) hat mit zuletzt 4,380 $ den zweithöchsten Aktienkurs, gefolgt von Amazon.com (AMZN) und Alphabet (GOOGL). Das Alphabet-Management sagte am 1. Februar, dass es die Genehmigung der Aktionäre für einen 20-zu-1-Split in diesem Sommer von kürzlich 2,811 US-Dollar einholen werde. Seine Aktien legten am folgenden Tag um 7.5 % zu, was ebenfalls durch die unerwartet guten Ergebnisse des vierten Quartals beflügelt wurde. Amazon kündigte etwa einen Monat später seine eigenen Split-Absichten im Verhältnis 20 zu 1 an, zusammen mit einer Genehmigung zum Aktienrückkauf in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar. Die Aktie, die kürzlich bei 3,281 $ lag, legte am nächsten Tag um mehr als 5 % zu.

„Der Vorstand geht davon aus, dass die Erhöhung der Anzahl der ausstehenden Aktien infolge des Aktiensplits den Marktpreis der Stammaktien in eine Spanne zurücksetzen wird, die unseren Mitarbeitern mehr Flexibilität bei der Verwaltung ihres Eigenkapitals bei Amazon und der Herstellung der Stammaktien geben würde zugänglicher für jeden, der in Amazon investieren möchte“, sagte das Unternehmen in einer Akte.

In der letzten Märzwoche sagte Tesla, dass es seinen zweiten Aktiensplit in ebenso vielen Jahren in einem nicht genannten Verhältnis durchführen werde. Um nicht übertroffen zu werden, sagte GameStop (GME) am 31. März, dass es die Zustimmung der Aktionäre einholen werde, um dasselbe zu tun. Die Aktien des Videospielhändlers bekamen jedoch keinen nachhaltigen Aufschwung. Sie eröffneten am Morgen nach der Ankündigung um mehr als 13 % höher, nur um weniger als 1 % zu schließen. Anfang der Woche war die Aktie an einem Tag um 25 % gestiegen.

Die anderen am höchsten bewerteten Aktien im S&P 500 sind:

Buchungen von Beständen

(BKNG), bei etwa 2,300 $;

Autozone

(AZO), bei rund 2,040 $;

Chipotle Mexican Grill

(CMG), bei etwa 1,600 $; und

Mettler-Toledo International

(MTD), rund 1,350 $.

Die typischen Argumente für einen Split haben damit zu tun, die günstigeren Aktien für einzelne Anleger oder Mitarbeiter zugänglicher zu machen, die möglicherweise Schwierigkeiten haben, hochpreisige Aktien zu kaufen.

Nehmen wir zum Beispiel ein 2-Milliarden-Dollar-Unternehmen mit einer Million ausstehender Aktien und einem Aktienkurs von 2,000 Dollar. Nach Abschluss eines 10-zu-1-Splits wird das Unternehmen 10 Millionen Aktien haben, die jeweils für 200 US-Dollar gehandelt werden, und einen unveränderten Marktwert von 2 Milliarden US-Dollar haben. Jeder Aktionär würde nur neun neue Aktien für jede einzelne erhalten, die er vor dem Split hielt. Ein Investor, der nur bereit war, 200 US-Dollar in das Unternehmen zu investieren, kann jetzt eine ganze Aktie und mehr in Schritten von 200 US-Dollar kaufen – nicht 2,000 US-Dollar.

Unternehmen möchten eine vielfältige Aktionärsbasis aus institutionellen und privaten Anlegern haben, deren Einfluss auf die Märkte und einzelne Aktien in den letzten Jahren gestiegen ist.

Aber diese Logik ist auf dem heutigen Markt viel weniger relevant als noch vor ein paar Jahren. Die meisten Broker erlauben es Anlegern, Bruchteile oder „Stücke“ einzelner Aktien zu besitzen. Fidelity ermöglicht es seinen Kunden, Stücke von Tausenden von US-Aktien und börsengehandelten Fonds zu kaufen, beginnend bei 1 US-Dollar.

Robin Hood

Benutzer können nur ein Millionstel einer Aktie kaufen. Ein Investor könnte mit wenig Aufwand 200 Dollar einer 2,000-Dollar-Aktie erwerben – oder 1 Dollar oder 10 Dollar oder 54.31 Dollar.

Eine Sprecherin von Fidelity sagt, dass im vergangenen Jahr 2.3 Millionen Konten Teilaktien verwendet haben.

Außerdem sind viele Anleger dem Markt über Index-Tracking-ETFs ausgesetzt, die es ihnen bereits ermöglichen, Aktienkörbe für weniger als die kombinierten Preise der Wertpapiere in den Indizes zu besitzen.

Früher konnten Aktiensplits ein Nachteil für Anleger sein, die Provisionen pro Aktie – und nicht pro Trade – zahlten. Dieser Nachteil ist im Zeitalter des provisionsfreien Handels, der heute bei Maklerfirmen üblich ist, weitgehend verschwunden.

Optionen wechseln in Losen von 100 den Besitzer, daher können Kontrakte auf eine hochpreisige Aktie teuer sein. In den letzten zwei Jahren ist das Engagement von Kleinanlegern an den Optionsmärkten explosionsartig gestiegen, sodass die Auswirkungen dort möglicherweise größer sind. Aber das ist eher ein Faktor für die GameStops der Welt als für die Amazonen.

Verdaulichere Preise für Amazon oder Alphabet könnten sie zu wahrscheinlicheren Kandidaten machen, in einen preisgewichteten Index wie den Dow Jones Industrial Average aufgenommen zu werden. Und obwohl das zu diesem Zeitpunkt noch Spekulation ist, erhielt Apple 2015 die Aufnahme in den Dow, nur ein Jahr nachdem es einen 7-zu-1-Aktiensplit abgeschlossen hatte. Apple, es ist nichts wert, hat seit dem Börsengang 1980 fünf Splits für 22 Dollar pro Aktie abgeschlossen. Auf Split-bereinigter Basis betrug der IPO-Preis 10 Cent.

Warum also eine Aktie splitten? Es geht wahrscheinlich mehr um Optik und das Signalisieren von Vertrauen als um etwas Technischeres. Das Management deutet an, dass es erwartet, dass die Aktien nach der Teilung weiter steigen werden, und der Markt sieht gerne bullische Insider.

Ein Aktienkurs nach dem Split von 20 zu 1, der sich an einem Tag um 50 Cent anstatt um 10 US-Dollar bewegt, könnte den Anlegern mehr Stabilität signalisieren. Split-Ankündigungen ziehen auch Medienberichterstattung und Recherchen von Sell-Side-Analysten nach sich. Und rund und rund geht der Split-Zyklus.

Daher werden Sie sehr kurzfristig bei einer Split-Ankündigung oft einen Aktienknall sehen. Aber das zieht die erwartete Outperformance voran, nicht weil eine Teilung einen Mehrwert für ein Unternehmen an sich bringt.

Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Capital, das ein Vermögen von rund 22 Milliarden US-Dollar verwaltet, sagt: „Hier weichen Lehrbücher und Auftragsbücher voneinander ab, hier weicht die Realität von der Theorie ab.“

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