Steigende Treasury-Renditen schienen am Dienstag endlich zu einem zuvor robusten Aktienmarkt aufzuschließen und ließen den Dow Jones Industrial Average und andere wichtige Indizes hinter sich ihr schlimmster Tag bisher 2023.
„Die Renditen schießen über die Kurve … Diesmal scheinen die Marktzinsen die Fed-Fonds einzuholen“, sagte der erfahrene technische Analyst Mark Arbeter, Präsident von Arbeter Investments, in einer Notiz. Typischerweise tendieren die Marktzinsen dazu, den Weg zu weisen, beobachtete er.
Seit Anfang des Monats haben Händler von Fed-Funds-Futures eine aggressivere Federal Reserve eingepreist, nachdem sie anfänglich bezweifelt hatten, dass die Zentralbank ihre Prognose für einen Fed-Funds-Spitzensatz von über 5 % erreichen würde. Ein paar Händler sind jetzt sogar dabei Preisgestaltung im Außenbereich möglich einer Spitzenrate nahe 6%.
Die Rendite der 2-jährigen Schatzanweisung
TMUBMUSD02Y,
4.724%
sprang um 10.8 Basispunkte auf 4.729 %, seine höchstes Ergebnis einer US-Session seit dem 24. Juli 2007. Die 10-jährige Treasury-Rendite
TMUBMUSD10Y,
3.955%
stieg um 12.6 Basispunkte auf 3.953 %, den höchsten Stand seit dem 9. November.
„Zu diesem Zeitpunkt hat der Anleihemarkt die optimistischen Erwartungen für begrenzte weitere Zinserhöhungen und eine Reihe von Zinssenkungen in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 so gut wie aufgegeben“, sagte Daniel Berkowitz, Investment Director von Prudent Management Associates, in per E-Mail gesendeten Kommentaren.
Inzwischen hat sich auch der US-Dollar erholt, wobei der ICE US Dollar Index 0.2 % zu einem Aufschwung im Februar hinzufügte. Arbeter bemerkte auch, dass Breitenindikatoren, ein Maß dafür, wie viele Aktien an einer Rally teilnehmen, sich zuvor verschlechtert hatten, wobei einige Maßnahmen überverkaufte Niveaus erreichten.
„Kurzfristig nur ein weiterer perfekter Sturm auf die Aktienmärkte“, schrieb Arbeter.
Steigende Renditen können sich negativ auf Aktien auswirken und die Kreditkosten erhöhen. Noch wichtiger ist, dass höhere Treasury-Renditen bedeuten, dass der Barwert zukünftiger Gewinne und Cashflows stärker abgezinst wird. Das kann Technologie- und andere sogenannte Wachstumsaktien, deren Bewertungen auf weit in die Zukunft reichenden Gewinnen basieren, schwer belasten. Diese Aktien wurden im vergangenen Jahr stark in Mitleidenschaft gezogen, führten jedoch zu einer Rallye Anfang 2023 und blieben bis letzte Woche widerstandsfähig, selbst als die Renditen einen Aufschwung erlebten.
Die Renditen sind nach einer Reihe heißer als erwarteter Wirtschaftsdaten gestiegen, die die Erwartungen für Zinserhöhungen der Fed erhöht haben.
Unterdessen schwache Guidance Dienstag von Home Depot Inc.
HD
-7.06%
und Walmart Inc.
WMT,
+ 0.61%
trugen ebenfalls zur schwachen Börsenstimmung bei.
Home Depot sank um mehr als 7 % und war damit der größte Verlierer unter den Komponenten des Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%.
Der Rückgang kam, nachdem der Baumarkthändler einen überraschenden Rückgang gemeldet hatte Verkäufe im gleichen Geschäft im vierten Quartal des Geschäftsjahres, erwartete einen überraschenden Rückgang des Gewinns im Geschäftsjahr 2023 und stellte eine zusätzliche Milliarde US-Dollar bereit, um seinen Mitarbeitern mehr zu zahlen.
„Während die Wall Street nach den soliden Einzelhandelsumsätzen der letzten Woche widerstandsfähige Verbraucher erwartet, sind Home Depot und Walmart viel vorsichtiger“, sagte Jose Torres, Senior Economist bei Interactive Brokers, in einer Mitteilung.
„Die Daten von heute Morgen liefern eher gemischte Signale in Bezug auf die Verbrauchernachfrage, aber während einer traditionell schwachen saisonalen Handelsperiode bewegen sich die Anleger vor dem Hintergrund eines Jahres, das bisher das genaue Gegenteil aufweist, ein halb volles Glas, in Richtung eines halb leeren Glases Perspektive“, schrieb er.
Der Dow brach um 697.10 Punkte oder 2.1 % ein und schloss bei 33,129.59, während der S&P 500
SPX,
-2.00%
fiel um 2 % auf 3,997.34 und schloss damit zum ersten Mal seit dem 4,000. Januar unter der Marke von 20. Der Rückgang reduzierte den Zuwachs des S&P 500 seit Jahresbeginn auf 4.1 %, so FactSet weniger als die Hälfte der 9 % seit Jahresbeginn Gewinn, den es auf seinem Höhepunkt am 2. Februar genossen hatte.
Der Nasdaq Composite
COMP,
-2.50%
fiel um 2.5 % und reduzierte seinen Gewinn seit Jahresbeginn auf 9.8 %. Die Verluste führten dazu, dass der Dow für das Jahr mit einem Minus von 0.5 % leicht negativ blieb. Laut Dow Jones Market Data war es der schlechteste Tag für alle drei großen Indizes seit dem 15. Dezember.
Arbeter identifizierte einen „sehr interessanten Cluster“ an Unterstützung knapp unterhalb des Tiefs vom Dienstag für den S&P 500, mit der Konvergenz eines Paares von Trendlinien zusammen mit den gleitenden 50- und 200-Tage-Durchschnitten des Index, alle nahe 3,970 (siehe Grafik unten).
„Wenn diese Zone nicht die Pullback-Tiefs darstellt, haben wir weitere Probleme vor uns“, schrieb er.
Der Aktienmarkt erlebte den schlimmsten Tag des Jahres 2023, weil unklar ist, wo die Zinsen ihren Höhepunkt erreichen werden
Steigende Treasury-Renditen schienen am Dienstag endlich zu einem zuvor robusten Aktienmarkt aufzuschließen und ließen den Dow Jones Industrial Average und andere wichtige Indizes hinter sich ihr schlimmster Tag bisher 2023.
„Die Renditen schießen über die Kurve … Diesmal scheinen die Marktzinsen die Fed-Fonds einzuholen“, sagte der erfahrene technische Analyst Mark Arbeter, Präsident von Arbeter Investments, in einer Notiz. Typischerweise tendieren die Marktzinsen dazu, den Weg zu weisen, beobachtete er.
Seit Anfang des Monats haben Händler von Fed-Funds-Futures eine aggressivere Federal Reserve eingepreist, nachdem sie anfänglich bezweifelt hatten, dass die Zentralbank ihre Prognose für einen Fed-Funds-Spitzensatz von über 5 % erreichen würde. Ein paar Händler sind jetzt sogar dabei Preisgestaltung im Außenbereich möglich einer Spitzenrate nahe 6%.
Die Rendite der 2-jährigen Schatzanweisung
4.724%
3.955%
TMUBMUSD02Y,
sprang um 10.8 Basispunkte auf 4.729 %, seine höchstes Ergebnis einer US-Session seit dem 24. Juli 2007. Die 10-jährige Treasury-Rendite
TMUBMUSD10Y,
stieg um 12.6 Basispunkte auf 3.953 %, den höchsten Stand seit dem 9. November.
„Zu diesem Zeitpunkt hat der Anleihemarkt die optimistischen Erwartungen für begrenzte weitere Zinserhöhungen und eine Reihe von Zinssenkungen in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 so gut wie aufgegeben“, sagte Daniel Berkowitz, Investment Director von Prudent Management Associates, in per E-Mail gesendeten Kommentaren.
Inzwischen hat sich auch der US-Dollar erholt, wobei der ICE US Dollar Index 0.2 % zu einem Aufschwung im Februar hinzufügte. Arbeter bemerkte auch, dass Breitenindikatoren, ein Maß dafür, wie viele Aktien an einer Rally teilnehmen, sich zuvor verschlechtert hatten, wobei einige Maßnahmen überverkaufte Niveaus erreichten.
„Kurzfristig nur ein weiterer perfekter Sturm auf die Aktienmärkte“, schrieb Arbeter.
Steigende Renditen können sich negativ auf Aktien auswirken und die Kreditkosten erhöhen. Noch wichtiger ist, dass höhere Treasury-Renditen bedeuten, dass der Barwert zukünftiger Gewinne und Cashflows stärker abgezinst wird. Das kann Technologie- und andere sogenannte Wachstumsaktien, deren Bewertungen auf weit in die Zukunft reichenden Gewinnen basieren, schwer belasten. Diese Aktien wurden im vergangenen Jahr stark in Mitleidenschaft gezogen, führten jedoch zu einer Rallye Anfang 2023 und blieben bis letzte Woche widerstandsfähig, selbst als die Renditen einen Aufschwung erlebten.
Die Renditen sind nach einer Reihe heißer als erwarteter Wirtschaftsdaten gestiegen, die die Erwartungen für Zinserhöhungen der Fed erhöht haben.
Unterdessen schwache Guidance Dienstag von Home Depot Inc.
-7.06%
+ 0.61%
HD
und Walmart Inc.
WMT,
trugen ebenfalls zur schwachen Börsenstimmung bei.
Home Depot sank um mehr als 7 % und war damit der größte Verlierer unter den Komponenten des Dow Jones Industrial Average
-2.06% .
DJIA,
Der Rückgang kam, nachdem der Baumarkthändler einen überraschenden Rückgang gemeldet hatte Verkäufe im gleichen Geschäft im vierten Quartal des Geschäftsjahres, erwartete einen überraschenden Rückgang des Gewinns im Geschäftsjahr 2023 und stellte eine zusätzliche Milliarde US-Dollar bereit, um seinen Mitarbeitern mehr zu zahlen.
„Während die Wall Street nach den soliden Einzelhandelsumsätzen der letzten Woche widerstandsfähige Verbraucher erwartet, sind Home Depot und Walmart viel vorsichtiger“, sagte Jose Torres, Senior Economist bei Interactive Brokers, in einer Mitteilung.
„Die Daten von heute Morgen liefern eher gemischte Signale in Bezug auf die Verbrauchernachfrage, aber während einer traditionell schwachen saisonalen Handelsperiode bewegen sich die Anleger vor dem Hintergrund eines Jahres, das bisher das genaue Gegenteil aufweist, ein halb volles Glas, in Richtung eines halb leeren Glases Perspektive“, schrieb er.
Der Dow brach um 697.10 Punkte oder 2.1 % ein und schloss bei 33,129.59, während der S&P 500
-2.00%
SPX,
fiel um 2 % auf 3,997.34 und schloss damit zum ersten Mal seit dem 4,000. Januar unter der Marke von 20. Der Rückgang reduzierte den Zuwachs des S&P 500 seit Jahresbeginn auf 4.1 %, so FactSet weniger als die Hälfte der 9 % seit Jahresbeginn Gewinn, den es auf seinem Höhepunkt am 2. Februar genossen hatte.
Der Nasdaq Composite
-2.50%
COMP,
fiel um 2.5 % und reduzierte seinen Gewinn seit Jahresbeginn auf 9.8 %. Die Verluste führten dazu, dass der Dow für das Jahr mit einem Minus von 0.5 % leicht negativ blieb. Laut Dow Jones Market Data war es der schlechteste Tag für alle drei großen Indizes seit dem 15. Dezember.
Arbeter identifizierte einen „sehr interessanten Cluster“ an Unterstützung knapp unterhalb des Tiefs vom Dienstag für den S&P 500, mit der Konvergenz eines Paares von Trendlinien zusammen mit den gleitenden 50- und 200-Tage-Durchschnitten des Index, alle nahe 3,970 (siehe Grafik unten).
Works Investments LLC
„Wenn diese Zone nicht die Pullback-Tiefs darstellt, haben wir weitere Probleme vor uns“, schrieb er.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/why-is-the-stock-market-falling-blame-a-perfect-storm-as-yields-rise-dollar-rallies-ec23b387?siteid=yhoof2&yptr= Yahoo